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西风烈

刘教链 刘教链 2023-03-09

(图片来源于网络)

最近几天,币市经过了一次中等烈度的回撤。比特币从4/14最高64843刀最大回撤到4/23最低47520,回撤幅度-26.7%,本次回调持续时间已有8天。从2020年10月本轮牛市发动以来,经历过的几次较大的回撤有:

2020/11/25最高19485刀到2020/11/27最低16199刀,回撤幅度-16.9%,持续2天;
2021/1/3最高34762刀到2021/1/4最低27777刀,回撤幅度-20.1%,持续1天;
2021/1/8最高41900刀到2021/1/12最低30408刀,回撤幅度-27.4%,1/14反弹到40131,随后二次探底至1/22再次触底28800刀,二次回撤幅度-28.2%,但一直延续到1/27号这轮回调才算结束,持续了足足有20天;
从2/22最高58326刀,到2/28最低43177刀,回撤幅度-26%,随后大幅反弹,又在3/6二次筑底形成双底之后才结束回调、开启新一轮上行,本轮回调持续了13天;
上一次大回调则是在3/14触及61800刀之后崩溃,至3/25触底50465刀,回撤幅度-18.3%,持续时间12天。

参考以往牛市的回撤情况,10%以上跌幅我们可以认为是“像样”的回调。20%跌幅以内是低等烈度的回撤,30%跌幅以内是中等烈度的回撤,40%跌幅左右是牛市里最大幅度的回撤。在以往牛市中还没有出现过-50%级别的回撤。以50%回撤计算,对于MakerDAO这样的杠杆,如果是WBTC或者WETH抵押仓,清算质押率150%,那么你要时刻确保300%以上的质押率才是足够安全的;而如果是UNI为抵押资产,清算质押率则为175%,也就是你要把质押率保持在350%以上才算安稳。

而在熊市周期中最猛烈的一次被冠之以代号“312”的回撤中,2020/2/13市场触及了顶部10500刀,随后一路下跌到3/1的8515刀,18天回撤-18.9%;3/2开始反弹,一周左右短暂反弹刀9000刀的位置后,3/8开始瀑布,连跌两天,9号就跌到了7638刀(-15%),咬牙横盘两天之后,12号多头彻底崩溃,两天之内从最高7980刀闪跌到13号最低3800刀,跌幅达51.9%,随后又拉回5000刀上方收盘。若按2/13这波主跌浪起点10500刀,至13号最低3800刀,总回撤则高达63.8%,时间1个月。这个跌幅,也只有2018年长达一年的熊市大回调可以与之匹敌:从2017年12月触顶19875刀,至2018年12月跌至最低3155刀,总跌幅84%,持续一年。不过312是一个月,最后的50%的闪崩则只有两天的时间,相比2018年持续一年的漫漫长熊,闪崩是长痛不如短痛,也让杠杆多头根本来不及逃离就被血洗出局。

可见,在熊市周期中,我们要做好准备承受50%-90%跌幅的大回调。对于现货HODLER,也就是忍耐。但对于杠杆多头,控制仓位风险则至关重要。一招不慎,满盘皆输。按照承受“312”闪崩冲击计算,抵押仓要足以容忍70%的回撤。对与上文同样的杠杆,质押率则分别要保持在500%和583%以上才足够。而且,这要求在“312”之前半个月的20%缓慢回撤中不能无动于衷,而要及时补仓,时刻保持住500%以上的质押率,才能在“312”突然闪崩时不被血洗。

牛市300%+、熊市500%+的质押率,是生命线。并且,需要及时关注破线与否,主动降低杠杆,才能防患于未然。这是使用杠杆获得资金便利和超额收益所必须付出的代价。而对于小白和新手,莫碰DeFi,耐心囤币就好。囤币是入门,基础一定要打牢,才可以学习其他。不学爬而先学跑,则非常容易摔跤,交学费就是在所难免的了。

(公众号:刘教链。知识星球:公众号回复“星球”)
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