题材迭出、追涨杀跌的A股市场，与基石的股权投资几乎是两个维度空间。11月18日，制药大咖凯莱英医药集团（天津）股份有限公司（简称凯莱英，股票代码002821）成功登陆A股，公司股票开盘即顶格大涨44%。其背后的创投股东基石资本也浮出水面。事实上，凯莱英是基石资本领投的项目，基石资本在医药领域的领投项目已连续成功运作多次。

 “早期市场对企业能否做起来有不同的观点，在资本和管理等方面我们给予有针对性的支持。现在企业通过全球生物制药CMO（合同生产）方式把自己的价值体现出来了，未来我们按照招股书披露的计划，向更高的平台发展，在一些领域打破欧美主流跨国制药企业的垄断。”凯莱英董事、基石资本副董事长林凌表示。

  基石资本是凯莱英的重要创投股东，在其董事会享有一个席位，这样的情况在基石资本领投的项目中很常见，便于基石资本为所投企业提供增值服务。“集中投资、重点服务”是基石资本的投资策略，基石资本目前的资产管理规模约350亿元，所投企业近100家，而业内类似管理规模的私募股权投资机构的投资数量通常在300家。

  支持重点投资的另一个原则是产业链挖掘。一家野心勃勃的创业公司需要的不仅仅是资本支持，谁说鱼和熊掌不可兼得，从一开始基石资本就提出做股权投资产业链的组织者，这也应该是国内首家明确该理念的创投机构。

  基石资本长期对全球医药外包行业进行梳理，并对中国境内领先的CRO、CMO企业长期跟踪。随着近10年来的大型医药企业的研发、生产外包比重增加和小型制药企业的“虚拟”研发生产模式的流行，全球医药外包市场以大幅超过全球医药市场的增速快速增长，根据Business Insight的测算，2011-2015年全球医药外包市场增速为11.5%，而根据IMS统计，2005 年至2014 年，全球医药市场年均复合增长率（CAGR）仅为6.3%，因而寻找到在医药外包领域具有良好基本面、具有成为领袖企业潜力的公司并助力其成长对投资人而言极具吸引力。

凯莱英董事长洪浩（左一）与凯莱英董事、基石资本副董事长林凌（右一）

  凯莱英完全符合林凌介绍的医药外包细分领域优质企业的标准。公司的医药外包业务特别是CMO业务在国内独树一帜，长期以来坚持通过技术平台的不断升级提高公司在全球CMO行业中的竞争力。在凯莱英发展初期，基石资本决定领投并给予资本尤其是现金的支持，并且在公司不同发展阶段发挥重要作用。林凌透露，采购凯莱英产品的主要是欧美的大型药厂，全球排名前15 的跨国制药企业中的11家与凯莱英长期合作，是其中2 家大型药企的长期战略合作伙伴，5 家大型药企的首选供应商。同时，客户多围绕新品种进行小批量、多批次的采购，这对凯莱英研发、市场管理的要求很高。

  十年一剑。目前凯莱英管理体系已全面与主流跨国制药企业接轨，为世界排名前15的跨国制药企业中的11家客户提供服务，取得默沙东、辉瑞和罗氏等大客户的公开赞誉，以及成为部分客户的长期战略合作伙伴、首选供应商之一。在研发方面，凯莱英入选“国家重大新药创制”之“新药研发综合性大平台的建设”课题，承担国家高新技术研究发展计划（ 863 计划）和省部级课题及科研创新项目约 20 余项。

  凯莱英IPO让基石资本在医药领域的投资项目连续成功，林凌说这也有一定的运气。对于投资企业的运行情况和最终结果，时常遇到一些困难，无论是化险为夷还是通过并购转让等方式退出，每一个方案都不是那么容易完成。林凌表示，项目情况与行业周期有关，也与投资时的判断和基石医药团队执行力有关，从团队方面说，基石资本医药团队由精通资本市场和医药行业两类专业人员构建，并且有着业内少见的稳定性。

 对于行业的前景，林凌认为，中国医药市场未来仍将持续增长但增速较之前将放缓，2016至2020年均复合增长率将在6-7%之间。医药企业在未来将面临政府招标、降价、两票制改革等压力与不确定性，医药行业的调结构去产能促创新仍将继续。持续关注分析各个细分领域，寻找到在此产业大背景下增长发展较好的子行业以及其中的优秀企业并通过资本助力其发展，方有可能获得理想的投资回报。

（本文来源：证券时报网）