鲍威尔，凌晨发声！“不着急”

当地时间3月29日，美联储青睐的通胀指标——美国2月核心PCE物价指数如市场所料降温。数据公布后，美元指数迅速由涨转跌。

有机构表示，尽管当前美联储在经济乐观的预期下依旧保留全年75基点的降息空间，但若出现二次通胀压力，降息空间有可能受到压制。

美国2月核心PCE增幅如期放缓

当地时间3月29日，根据美国商务部经济分析局发布的数据，美国2月核心PCE物价指数同比和环比增速均较1月放缓，同比增速2.8%，为2021年3月以来最低；环比增速0.3%，低于1月上修后的一年来最高增速0.5%。

追踪美元兑欧元等六种主要货币一篮子汇价的ICE美元指数（DXY）在亚市盘初转涨后，直到欧股盘前都保持涨势，欧股盘前涨破104.60，向周四涨破104.70刷新的2月15日以来高位靠近，日内涨逾0.1%；欧股早盘短线转跌，美国公布PCE物价指数后迅速转跌，从数据公布前的接近104.60迅速跌至104.40，日内跌逾0.1%，后逐步抹平多数跌幅。

鲍威尔称2月PCE数据符合预期

当地时间3月29日，美联储主席鲍威尔在出席活动时表示，最新出炉的数据大致上符合美联储的预期，所以数据朝着预期的方向进展是一件好事。需要看到越来越多的“好数据”，就像去年下半年那样。但经历年初通胀数据反弹后，现在美联储决策者仍处于对通胀能持续、稳定回归2%积攒信心的阶段。

鲍威尔补充称，目前美国的经济增速维持相对强劲的状态，这意味着美联储并不用急着降息，可以等待对通胀路径更有信心时再行动。美联储现在的政策处在一个相对比较好的位置，可以对一系列数据变化的风向作出反应。假设通胀未能依照预期“在崎岖的道路上下降到2%”，那么美联储当然可以在更长的时间里保持利率不变。

而且对于未来长期利率“会朝着哪儿走”，鲍威尔直白地表示“不知道”，只表示他的猜测是不会回到疫情前的极低水平。

机构：美股估值面临较大收缩压力

申万宏源表示，中性假设下，美国经济软着陆，美联储三季度启动降息周期，美股在降息前后面临一定波折，盈利消化估值，宽松周期启动后迎来更好的机会。乐观假设下，AI竞赛延续，应用超预期，风险偏好走强支撑估值进一步扩张。悲观假设下，经济走弱超预期，AI应用迟迟无法兑现，叠加监管风险（数据、反垄断），美股估值面临较大的收缩压力。

德邦证券认为，从降息的影响与经济背景来看，美股整体表现取决于当下的经济环境，降息仅仅是催化剂而非决定因素。从美联储言行与反馈来看，美联储通常锚定通胀和就业市场，滞后于部分经济数据，降息举措会基于联储对经济的综合判断。3月美联储会议之后，市场不再纠结今年“是否降息”。

天风证券策略团队表示，尽管当前美联储在经济乐观的预期下依旧保留全年75基点的降息空间，但若出现二次通胀压力，降息空间有概率受到压制。短期内部分市场技术指标仍存在过热迹象，经济数据与产业趋势暂无更多向上催化，对美股可保持适当谨慎。