快评 | 瑞幸咖啡财务造假在境内外面临的法律责任
4月2日，瑞幸咖啡公司一纸公告引起了国内外证券市场的轩然大波，瑞幸股价一路下跌，在交易日内多次熔断。瑞幸咖啡此次可谓是站在了风口浪尖，财务造假22亿等违法操作将面临民事、行政、刑事的连番轰炸。
首先，美国已有多家律师事务所对瑞幸咖啡提起集体诉讼，控告瑞幸咖啡做出虚假陈述和误导性陈述，违反美国证券法。在美国，由证券律师主导的集体诉讼制度已经发展得极为成熟，瑞幸咖啡将面临巨额赔偿已经是板上钉钉的事实。
其次，美国证监会向来不会对证券欺诈行为手软，以安然公司造假的经验来看，瑞幸咖啡遭受巨额重罚，甚至退市破产都存在极大的可能性。
最后，瑞幸咖啡还逃不过美国刑事罚金的制裁。根据美国《萨班斯——奥克斯利法案》，相关罚款、没收和刑事罚金都将纳入公平基金中，用于赔偿投资者。就公司内部个人的责任来说，目前瑞幸公司公告声称责任在COO以及其下属四人身上，未波及控股股东、实际控制人和董监高，但具体如何还有待证监会等监管部门的调查。一旦上述主体存在恶意欺诈行为，将可能会面临索赔、市场禁入、甚至入狱的处罚。
另外，最不容忽视的是，中介机构在瑞幸咖啡证券欺诈中的作用以及面临的法律责任。据《科创版日报》报道，去年瑞幸咖啡IPO的中介团队包括：瑞信、摩根士丹利、中金国际、海通国际，为其联合承销商；安永为其审计机构。这些主体将面临着严苛的举证责任，想要完好脱身并非易事。
就国内证监会是否会对瑞幸咖啡追责一事，我认为理论上和实践中都不大容易实现。瑞幸咖啡注册地在开曼群岛，证券注册发行在美国纳斯达克市场，与我国证券法没有密切的连接点；并且我国注册制以及集体诉讼才刚刚起步，缺乏配套的细则支撑，虽然上海金融法院前几日出台了代表人诉讼的规则，但也多是程序性规定，对实体权利义务的判断，以及事实认定意义不大。
证监会已经做出表态，将秉承国际证券监管合作的原则积极配合对公司财务的调查，严厉打击证券欺诈行为，但我认为这个表态主要是基于证券监管国际合作的考虑。此次瑞幸咖啡财务造假事件发生在我国注册制刚刚起步的阶段，对我国各市场主体都具有警示的作用。至于对国外的上市公司有何影响，我认为最起码，近期一段时间以来中国企业的声誉一定会打折扣，融资上市会有一定难度。