“你看这增长曲线，多美啊”

前两天，有位小伙伴问了这么一个问题，说巴菲特告诉咱们投资首要原则就是不要亏钱，但投资是有风险的，又怎么能包赚呢？

当然，小巴也就巴菲特的做法给了回复，但其实这里面最值得体会的是回答的最后一句——没有包赚的，赚的概率大就行。

小巴实际想表达的是，我们必须认识到，投资世界是很复杂的，不是说一个逻辑就必然对应某个结果，这里面很多时候都是概率问题，然后也有局部和整体的问题。

比如只要整体组合其实是赚的，那么其中某笔投资是亏的这个事情，可能只是摩擦成本，毕竟黑天鹅藏在暗处，而我们也只是人，不是神，判断总有出错的时候。

这个所谓的亏，是浮亏，还是永久损失本金的亏，其实也是不同的。而且赚或者亏，有时候只是一种表象。

就如咱们已经烂熟于心的一个典故：塞翁失马，焉知非福。

有时候想想，这种非要一一对应，非此即彼，有明确标准答案的思维，或许是在学生时代养成的。

每道题就是有对错之分，有标准答案，只需要盯着分数这一个点就行了，然后老师还告诉你，只要考到好学校就能出人头地。

但是当你出到社会之后才发现，努力不一定会成功，事情也没有绝对的对错，更没有标准答案。

因为事情总是在不断发展演化当中，问题也是有多个影响因素，如果还是用那种单向的、静态的思维，也就是线性思维去理解，那么心理落差就会特别大。

放到投资上就更加了，股市是典型的非线性复杂系统，这里面交织着各种博弈，每个人的决策都会受到信息和他人决策的动态影响。

就如达芬奇的《湍流》，水从渠口流入水池，水花翻滚、卷曲、碰撞，然后水面上还散布着细小的气泡，旋涡层层卷起。水的运动，一部分是主流决定的，另一部分其实就是随机运动。

所以在投资的时候，就要经常提醒自己要注意几个事情——

01 不要简单的用过往经验，去预测未来

还记不记得咱们在《再这么追热门，挺危险啊》这篇文章里和大家聊过的，近因效应的事情，其实就是用线性思维进行简单外推的一种表现。

你看到那些炒得很高的热门品种，然后你觉得它会继续涨下去，于是心生贪婪，就去追高；看到现在被称为“大烂臭”的品种跌跌不停，然后你觉得它会一直跌下去，于是就心生恐惧，割肉卖出。

或者是看到明星基金经理很火，冲着他的名气而来，但没过多久，却发现赔钱了，基还是那只基，人还是那个人，怎么会这样呢？

在股市这样的复杂系统里，经验如果只做简单的复制，那么在行动上就很容易行差踏错。

权益资产没有只涨不跌的，基金经理也很少有能打满全场的，无视周期来推算趋势，是最危险的事情之一。

02 不要把因果简单对应，或者把多元问题单一化

一个有趣的例子是，你和别人都是种果树，人家告诉你经验之谈：

“我之前用10磅肥料来种，收了4框果子。后来加了点量，施了20磅肥，果子多到了6框。”

你瞅着挺厉害，于是试着施30磅肥，果子真的结得更多了，收了8框那么多。为了获得更多收成，你把肥料增加到了50磅，但发现这次还是收8框。再加到60磅，果子反而结得更少了。

为啥？

肥料太多，把根都给灼伤了呗。

要施肥，肯定不是肥料越多，果子就能长越多这样的简单关系。而且果子要长得好，也不仅仅和肥料有关，还有阳光、水控、虫害等等因素多了去了。

所以放到投资里面，就出现了诸多问题——

Q：你今天买入了某只基金，当天就大涨赚钱，一定是因为你研究做得到位吗？

A：不一定，可能只是因为运气，凑巧碰上了，跌下去的时候你很快就会缴械投降。

Q：股价或者基金净值跌下去了，就一定是坏事吗？

A：不一定，因为如果是优质标的，那么这时候价格跌下去，反而是你捡便宜筹码的机会。

Q：如果已经跌到了历史估值的低位，就不会再继续跌下去了吗？（就像上次一位伙伴留言问的银行板块那样。）

A：也不一定，因为谁也不知道狗子要跑多远才会回来主人身边，但你只要知道，狗子总有一天会回来，而此时均值回归的动力其实会越强。

所以，哪有那么多非黑即白，非此即彼，那些说要预测市场，信誓旦旦的人，更是不懂得敬畏市场的复杂和变化之美。

03 不要以平稳的直线式增长，去预期收益

刚说到美，那么小巴觉得这一部分其实更能体现出，什么才是真正的收益增长曲线之美。

年化20%，不是说像你领工资那样，定时定额的，今年收益20%，明年收益20%，后年收益20%。

而是像巴菲特的财富曲线那样，前半生可能都是在酝酿积累中，到达某个临界点后，迎来财富的指数级增长，然后这样拉下来就是平均年化20%。

又或者像是朱少醒的“富国天惠”这只长跑名基，中间有涨有跌，但并不影响人家10年10倍，15年20倍的收益。

这才是真实起伏的，积累了时间复利的美的曲线，体现了投资收益的非线性特征。你需要目光长远，在80%的时间里忍住寂寞，才能等得到那20%的花开之时，结果之日。

所以很多能做长期投资的人，也更能理解自己的人生曲线。

人生同样不是一帆风顺，一条直线上去的，而是中间有波动，有挫折，甚至暂时的滑落。

因为相信低谷之后，总会迎来春天，所以TA能坦然看待挫折，不自暴自弃，把人生的低谷期，看作是自己日后获得更大发展的铺垫阶段，并在此铺垫阶段思考选择，弥补不足，磨练耐性，坚实基础。

投资像耕种，人生如酿酒，等待和沉淀的过程，是再自然不过的了，急不来。

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