炮灰太多，钱不够用了

前几天看到个报道，说中银国际证券基金经理白冰洋，被证监会出具了警示函。

警示的原因是，白冰洋管理的“中银证券优势制造”这只基金，在2021年10月28号那天，未能保持不低于基金资产净值5%的现金或者到期日在1年内的政府债券，违反了《基金运作管理办法》。

设置这个留现金的规则，主要是为了应对投资者赎回，一般来说这个比例基金都是会留够的。

但10月28号那天基金大跌，基民们因为恐慌纷纷赎回，基金在遭遇大规模赎回之后，现金比例快速掉到了红线以下，引发了流动性危机。

当流动性迅速消失，引发流动性危机的时候，其力量是很恐怖的，会让资产价格出现快速而剧烈的波动，这也是在投资过程中不得不关注的一个大坑。

就像前段时间市场那样快速剧烈的暴跌，就是因为发生了流动性危机的问题，外资不计成本的疯狂撤出，南下资金杯水车薪，中概还限购，所以短时间股价就会往下砸得很厉害。

流动性，实际说的就是市场里面的钱，市场需求的力量。

我们耳熟能详的“股市短期是投票机”，说的就是股价是实时的成交价格，这里面有买卖双方从中斡旋，股价短期走势就是双方力量博弈的结果——

买方和卖方力量不相上下的时候，股价就会稳定的平着走；

买方力量更强的时候，股价就上涨；

卖方力量更强的时候，股价就下跌。

如果因为某些原因，其中一方的力量急剧膨胀或者萎缩，买卖双方力量严重失衡，那么就会发生暴涨或者暴跌。

暴跌的时候会进一步加剧恐慌情绪，更多人无视价格抛售卖出，但没有人接盘，资产价格继续被压低，这个回路不断循环，就会最终带来流动性危机。

这时候显然和基本面已经毫无关系，就是流动性自我强化的结果。

而当大领导发声各种打消大家的顾虑，破了这个“死亡螺旋”，流动性一回归之后，马上就能咸鱼翻身，深v暴涨，堪称流动性版的“解铃还需系铃人”，一场伟大的博弈。

所以对于市场和资产来说，流动性有多重要是毋庸置疑。

但流动性宽裕的时候，又可能会把人带到一个美丽的陷阱里面。

多次大牛市都有流动性宽松的支持。

比如咱们知道2014-2015年那一波大牛市，连续的降准降息开启了牛市的脚步，当时两融、场外配资、民间借贷的钱纷纷入市，各种借钱加杠杆炒股的方式更是层出不穷，随处可以看到那些说帮你做10倍杠杆的小广告。

数万亿资金涌入股市里，让股市走出了脱离经济基本面的暴涨。

超过90%的个股翻倍，妖股“暴风科技”就是在那时候称王称霸的。无论是老司机还是新韭菜，在那时候都能尝到轻松躺赚的甜头，大家翘首以盼股市突破2007年6124点，甚至叫嚷着冲击1万点。

但随着打击“场外配资”，杠杆率骤然下降，场内流动性迅速枯竭，股灾随之开启。

在那空中楼阁的泡沫市场之下，流动性看着非常充裕，你压根不会想到它会在瞬息之间消失无踪。在咱们上面说到的自我强化“死亡螺旋”之下，很多高位买入的人马上就面临巨大的流动性真空，价格一泻千里，被迫平仓、甩卖，损失惨重。

那些现在处于流动性危机的房企也一样。

之前高杠杆高周转的模式，制造了繁荣的假象，有需求没需求的人，都因为害怕错过房价上涨，砸钱买房，印出来多少钱，也都被移花接木暗渡陈仓流到房地产里面去了，到不了实体经济。

后来呢？

杠杆一去，流动性没了，资金链断裂，房企就陷入了困境，连带着把那些员工、供应商、买了期房、买了理财的人等等一起拉下水，一大个烂摊子亟待解决。

所以市场流动性就是那么个瞬息万变，捉摸不定的东西，你在贪婪吸食其利益的时候，下个一时刻可能就会被拉到巨大风险的深渊里。

咱们该怎么尽量避免成为炮灰呢？

那就是不要太过依赖流动性。

刚刚咱们说，流动性是捉摸不定的，但不少人在流动性推着市场上涨的时候，会太贪婪，总想等到顶部卖，少赚一点就像亏了那样。

但顶点又岂是我等能把握的，很容易就错过走到下跌的那一边去，到那时候就没有流动性了。

就像李嘉诚，总是在环境出现变动之前就提早应对，内地房价暴涨了就去投资英国，现在又提早在很多人之前开始了从英国撤回国内的大资金迁徙。

虽然他算不上什么创新推动社会发展的企业家，但其“不赚最后一个铜板”的理念值得借鉴。

当大多数人争相买入的时候，那么显然是卖家更有流动性的优势，买家需要给到高的溢价，卖家可以卖出更好的价格；而当大多数人争相卖出的时候，就是买家更有流动性的优势，卖家需要祭出带血的筹码，而买家可以拿到更低的价格。

有些小伙伴估计反应得到了，这就是逆向投资。

再进一步来说，你不仅可以不依赖流动性，甚至可以通过长期投资来避开其纷扰。

因为流动性影响之下的价格，只是市场力量短期博弈的结果，等到局势稳定之后，股价最终还是会回到基本面来，对长期几乎没啥影响。

只有那些做短期博弈的人，才会对流动性那么担忧，因为怕找不到下一个接盘侠。

如果你对自己手上的资产有信心，这是好的资产，那么何必那么在意下跌之后没有接盘的人，你反而会希望跌得更狠一些，这样才能拿到更多便宜筹码。

也正因为在流动性稀缺的时候，为市场注入了流动性，那些逆向投资者和长线投资人，也拿到了他们该有的丰厚奖励。

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