洪杰栽种“三棵树”炼就莆田首富 业绩股价背离负债率80%千亿梦渐远
编者按
福建莆田是著名的侨乡，这里商贾云集。莆田医疗，更是曾占据中国民营医疗体系八成市场，广为人知。然而，近年来，莆田的富豪们，含金量似乎在缩水。
2023胡润百富榜上，福建宁德人、宁德时代掌门人曾毓群以2243亿元财富夺得福建省首富，来自莆田的洪杰以280亿元财富夺得福建富豪第八名，中国富豪第179名。洪杰聚焦涂料领域，华厦眼科的苏庆灿以205亿元的身家首次登榜，位列福建富人榜第十名，而莆田医疗四大家族之一的陈氏家族，在榜上寂寂无名。
本期，长江商报将镜头聚焦莆田富豪，从上市公司的发展脉络，展现他们的创业故事。
长江商报记者 沈右荣
栽种“三棵树”，洪杰成了富甲一方的“成功人士”。
尽管与同在福建的曾毓群、陈发树、曹德旺相比，洪杰的名头没那么响亮，但在商界，洪杰地位不凡。
从震惊中外的远华走私案的冲击中安全脱身，洪杰二次创业，创立了三棵树（603737.SH），深耕涂料领域。在地产红利的刺激之下，历经20年，三棵树茁壮成长为参天大树。
最近的胡润百富榜显示，依托三棵树，洪杰个人财富达280亿元，蝉联莆田首富。
洪杰是有梦想的，2022年，他立下宏伟目标：未来5年，三棵树的营业收入达到千亿。
然而，2022年以来，虽然三棵树的盈利能力有明显提升，但营业收入增速放缓，二级市场上的股价震荡下跌。
洪杰的千亿营收目标，已经变得有些遥不可及了。
崛起密码：地产红利+营销
洪杰属于不安于现状、有理想抱负的那类人。
1967年出生于莆田的洪杰，中专毕业后被分配到国营企业莆田市物资局化工建材公司，在当时看来，是捧上了金饭碗。但洪杰不安心做朝九晚五的工作，他的梦想是成为一名上海“弄潮儿”。
1994年，洪杰辞职下海，与他人一起创办莆田化轻物资供应公司，从事化工原料贸易。1996年，洪杰看上了石油生意，并创办了莆田市三江石化公司。1997年，他又成立莆田市三江化学工业有限公司。
涉足石油生意，注定了洪杰首次创业失败。1999年，厦门远华走私案爆发，受此案冲击，洪杰濒临破产。
熬过了低谷期，洪杰发现新的商机——中国房地产市场改革，市场化已经扑面而来，涂料将会面临巨大需求。
2002年，经过一段时间摸索，洪杰正式进入涂料领域，并推出三棵树品牌。
其实，在当时，国内涂料市场已经被立邦、多乐士等国外大品牌占据。小品牌厂家超过8000家，行业竞争激烈程度可想而知。
面对残酷的现实，洪杰有一套密码钥匙，打开了三棵树快速成长之门。
在渠道选择方面，洪杰采取直接面向县级城市发展代理商，以“分销到镇”的策略，通过密集分销扩大市场占有率、产品销量、知名度。
在营销方面，洪杰则砸下重金，在央视上投放广告。
“三棵树，马上住”，这一朗朗上口的广告语，让三棵树一炮打响，家喻户晓。
但在洪杰看来，这还不够。2005年9月，洪杰让三棵树成为“神舟六号”在涂料行业的唯一品牌合作方。于是，第一个搭载航天飞船成功开展太空实验的涂料品牌，成了三棵树的另一个标签。
2008年，洪杰如法炮制，三棵树又成为“神舟七号搭载涂料品牌”。
“营销向上”，洪杰的动作频频。2012年，三棵树聘任诺贝尔化学奖得主杰马里·莱恩教授为首席技术顾问；2021年，三棵树品牌成为中国国家短道速滑队合作伙伴；2022年，三棵树成为北京冬奥运会官方独家供应商之一。
与此同时，三棵树迅速成为知名品牌。2005年，三棵树获得涂料行业的“中国名牌”；2007年，“三棵树”商标获得工商管理总局认定的“中国驰名商标”。
三棵树的经营业绩也因此快速成长，2011年，公司营业收入为7.26亿元，到2016年，营业收入达到19.48亿元，2021年，营业收入突破百亿。
也就是在2016年，三棵树登陆A股市场，洪杰因此成为一名公众人物。
洪杰为何能获得成功？除了别具一格的渠道及独到的营销策略外，地产红利是不可或缺的重要因素。
2020年之前，中国房地产市场一片繁荣，房企冲规模一路高歌猛进，阳光城、新城控股等进入千亿阵营，催生了巨大的涂料红利。
关键节点：千亿目标与高负债
房地产行业的盛极而衰之后，饱尝了地产红利的涂料行业，也感受到了危机蔓延。洪杰，也不能例外。
2021年，三棵树营业收入114.29亿元，同比增长39.37%，归属于上市公司股东的净利润（以下简称“净利润”）为亏损4.17亿元。这是三棵树公开经营数据以来的首次亏损。
究其原因，公司计提信用减值损失8.14亿元。其中，对财务状况困难的地产客户进行了单项计提减值准备，包括中国恒大、融创中国、金科地产、阳光城等。
单纯从经营业绩数据看，2022年下半年以来，三棵树继续高速增长。2022年及2023年前三季度，公司实现的营业收入分别为113.38亿元、94.10亿元，同比变动-0.79%、18.42%；同期的净利润为3.30亿元、5.55亿元，同比增长179.04%、84.44%。
站在2021年的门槛上，2022年初，莆田市民营经济暨产业发展大会上，洪杰慷慨激昂，宣布了三棵树五年奋进千亿的发展规划。
如今，已经过去近两年，千亿营业收入目标还很遥远，而三棵树的经营质量已经受到挑战。
截至2023年9月底，三棵树的应收票据及应收账款账面价值为49.05亿元，占流动资产的55.73%，为历史最高位。2019年底，这一指标值为19.25亿元。
一方面，货款收不回，另一方面，财务吃紧。2023年三季度末，公司资产负债率达79.98%，虽较2021年底的82.53%有所下降，但仍属高位；期末，公司货币资金18.25亿元，有息负债40.78亿元，有息负债是货币资金的2倍多。
目前来看，三棵树的股价与净利是背离的。
2022年及2023年前三季度，公司净利润同比连续大幅增长。二级市场上，2021年5月18日，公司股价曾达到251元/股，2023年11月24日，收盘价为56.47元/股，前复权后，股价区间跌幅为58.06%。与之对应的市值，也从675亿元缩水至298亿元。
洪杰持有三棵树67.02%的股权，在这期间，其财富缩水了253亿元。
股价，往往代表的是市场对三棵树未来的预期。
股价与净利出现背离，在地产生态深刻变革且处于底部复苏之际，洪杰正处于一个关键节点，向上，会更上一层楼，向下，与地产市场同频共振，盛极而衰。
至于五年千亿目标，无论洪杰怎么努力，依旧遥不可及。
陈金章兄弟创业跻身“莆田系”四大家族
美迪西遭滑铁卢净利降60%股价跌80%
长江商报记者 沈右荣
在医疗界，莆田系可谓家喻户晓。
从江湖游医起家，到与公立医院合作，再到承包医院科室、创办专科医院乃至三甲医院，莆田系医疗企业不断开拓疆域。莆田系四大家族之一的陈金章家族，基本上也顺延着这一路径走来。
2004年，陈金章与堂兄陈春麟一起创办了美迪西（688202.SH），进军CRO市场，从医药医疗转型研发，并借此构筑庞大的家族产业。
然而，美迪西遭遇了滑铁卢。美迪西曾是A股市场上知名的18倍大牛股，如今的股价已经较高点跌去了80%。
与股价大跌相匹配的是，美迪西的业绩大幅下滑。
2023年前三季度，公司仅盈利1.15亿元，同比下降近60%。
莆田陈氏家族控制的美迪西，何时能重现辉煌？
富豪榜上无名的陈氏家族
在2023胡润百富榜上，陈金章家族无影无踪。但这，并不影响陈氏家族作为“莆田系”四大家族的市场地位及影响力。
出生于1963年的陈金章，是陈氏家族的重要成员。早期，陈金章信奉只有靠知识才能改变家族命运。
公开资料显示，1980年，陈金章获得了学士学位，大学毕业后进入医药领域。2001年6月，他赴江苏创办了南京长江医院集团有限公司，随后，又接连创立上海首大投资管理有限公司、上海美迪西生物医药股份有限公司、成都章志医疗投资有限公司、上海鑫玺源投资管理有限公司等多家公司。
陈氏家族二号人物陈春麟，出生于1962年，是陈金章的堂兄。1979年，陈春麟考入中国药科大学，1991年，辞去中国药科大学教师之职，赴美求学、就业、定居。
陈氏家族三号人物陈建煌，出生于1964年12月，1995年，陈建煌投资1000多万元，成立济南华夏医院，开创了中国民营医院的先河。后来，他又在北京海淀注册了公司，全资和控股六十多家子公司。2004年，陈建煌在北京注册成立北京前海医院，专业从事骨科治疗，已成为北京地区较有影响力的专科医院。目前，市面上以“华夏”、“华康”、“华东”开头的民营医院多与陈建煌相关。陈建煌有莆田市北京商会会长、北京市科技实业商会执行会长、中华医学会国际激光医学交流中心秘书长等社会职务。据传，陈建煌曾被当做陈氏家族的“当家人”。
2004年，是陈氏家族的一个转折点。这一年，陈金章与陈春麟联合创业，成立美迪西，随即，陈建煌加入其中。与此前陈氏家族的医疗产业以医、药为主不同，美迪西从一开始就确定了为一家“专业的生物医药临床前综合研发服务CRO”的定位，服务涵盖医药临床前新药研究的全过程。
在美迪西，陈金章担任董事长，陈春麟担任总经理，后者负责研发技术。
此外，陈春麟弟弟陈春来、妹夫王国林，陈金章侄子陈国兴、侄女婿林长青等家族成员相继出资入股。
兄弟同心，其利断金。美迪西实现了快速发展，并跻身CRO行业第一梯队，与博腾股份、泰格医药、康龙化成、凯莱英等齐名。
2019年，美迪西成功闯关A股市场，并引发资本高度关注。2021年9月24日，美迪西股价一度达到800.01元/股，较其发行价41.50元/股大涨18.28倍。
然而，在2023年的胡润百富榜上，陈氏家族无影无踪。
分析人士称，陈氏家族仅有美迪西上市，不少财富并未外露。比如陈建煌的财富，外人难以知晓。亦比如陈金章，其2005年组建上海鑫玺源投资管理集团有限公司，这是一家集高科技研发、文化教育、生物制药、医疗管理、金融贸易、房地产开发等众多产业为一体的多元化投资集团，公司旗下直属、托管及合作经营的下属机构多达40余家，以上海为核心辐射全国十几个省市，拥有固定资产数十亿元。
真正的陈氏家族财富究竟有多少，外界难以探测。
美迪西陷入发展困境
陈金章兄弟齐心打造了美迪西，目前陷入了发展困境。
除了一度疯狂飙涨的股价外，在陈金章兄弟主导下，美迪西的经营业绩也曾可观。
2014年，美迪西营业收入为1.09亿元，2021年为11.67亿元，2022年增长至16.59亿元，同比增长42.12%。
归属于母公司股东的净利润（以下简称“净利润”）方面，2014年美迪西尚处于亏损状态，2018年至2022年，净利润分别为0.61亿元、0.67亿元、1.29亿元、2.82亿元、3.38亿元，逐年增长。
然而，2023年前三季度，美迪西的营业收入为11.83亿元，同比下降4.60%，这是其2014年以来营收首次出现下降；净利润为1.15亿元、扣除非经常性损益的净利润近1亿元，同比分别下降58.68%、62.02%。
二级市场上，11月24日，美迪西的收盘价为74.62元/股，与巅峰时的800.01元/股相比，复权后，跌幅也超过80%。
超级大牛股为何变成了大熊股？陈金章主导的美迪西究竟怎么了？
美迪西曾公开表示，公司在二十余年的发展过程中不断创新，是国内较早为国际客户提供临床前动物实验的CRO公司之一，国内较早提供结构生物学及化学生物学服务的CRO公司之一，也是国内较早提供整套同时符合中国GLP和美国GLP标准的新药临床研究申报的CRO公司之一。公司先后为国内外超过1840家客户提供药物研发服务，2022年，新增客户380家。
然而，除了业绩下滑外，美迪西的研发成果并不突出。截至2022年底，美迪西专利申请7件，获得10件，专利累计申请数为41件，累计获得数为23件。同期，药明康德申请306件，申请专利数是美迪西的43.71倍。
二级市场上的股价走熊，一方面，可能是前期估值偏高，预期的业绩未兑现，另一方面，可能与陈金章家族大举减持套现有关。
2023年11月18日，美迪西披露，陈春来等通过减持套现2.58亿元。2023年6月，美迪西披露，林长青、陈国兴二人通过减持合计套现3.07亿元。
粗略估算，截至目前，陈氏家族的林长青、陈春来、陈国兴等成员及关联方通过减持，累计套现达11亿元左右。
业绩下滑，家族成员忙着减持，陈金章及美迪西该怎么办？
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