【英文刊】 中国对外直接投资的转型、挑战与出路
Forty Years Development of China’s Outward Foreign Direct Investment: Retrospect and the Challenges Ahead
Bijun Wang, Kailin Gao
（Vol. 27, No. 3, 2019）
1978年以来的改革开放见证了中国成为经济全球化的坚定支持者和积极参与者，并从吸引外资的大国转变为对外投资的大国。这一过程如何开展，对未来有何启示，有关问题对中国在当前全球经贸大变局中的对外投资政策调整具有重要参考价值。
本期刊登由中国社会科学院世界经济与政治研究所王碧珺与北京大学国家发展研究院高恺琳合作的文章“Forty Years Development of China’s Outward Foreign Direct Investment: Retrospect and the Challenges Ahead”，对过去四十年中国对外直接投资（OFDI）的转型进程、面临的挑战以及未来政策方向进行了较全面的分析述评。文章将中国OFDI过去40年的发展划分为“限制”（1978-1999年），“放松”（2000-2016年）和“加强监管”（2017年以后）三个阶段。通过综合回顾分析中国OFDI在这三个阶段经历的主要政策发展、投资模式变化以及背后的驱动因素，作者认为政府政策的变化起到了至关重要的作用。譬如2000年之前，由于资本短缺，促使中国限制资本外流，更注重吸引外资。为了加入世界贸易组织（WTO），中国开启了新的自由化之旅。2000年“走出去”战略的提出，为中国企业对外直接投资开始松绑。而2008年的全球金融危机进一步为中国投资者提供了新的机遇。经过连续十多年的高速增长，中国在2016年首次成为仅次于美国的世界第二大对外投资国。
同时作者指出，高速增长下，中国OFDI显示出在法律合规、社会责任、投资决策和债务结构等多方面的弱点。针对这些问题，从2016年底开始，中国政府加强了对外直接投资的监管，以支持符合条件的企业“走出去”，提高投资质量和效率。受政策调整的影响，中国的OFDI由此前连续十四年年均40%的高速增长骤降至2017年的-19%和2018年的4%。与此同时，中国OFDI还面临着来自发达国家的投资壁垒，以及来自发展中国家的投资风险这两方面的挑战。一方面，美国在2018年正式通过的《美国外国投资风险评估现代化法案》（FIRRMA）从进一步加强美国国家安全审查机制的角度，重点关注并且区别对待来自中国的投资，未来中国企业赴美投资将面临更多的阻碍和风险。另一方面，虽然“一带一路”沿线地区具有较大的投资潜力，但相关投资风险同样不容忽视，尤其是政治风险和经济风险。因此，不管是国内的加强监管，还是海外的投资阻力和风险，都意味着，中国对外直接投资高速增长时代已经结束，未来发展需要加强从数量到质量增长的监督和调整。
对此，作者建议：中国政府应在坚持企业为对外投资主体的前提下，鼓励有能力、有条件的各类企业结合自身优势和发展战略，积极开展赴欧投资，充分利用中国不断扩大的消费市场潜力，将对欧投资与吸引欧洲对华投资进行深度融合，帮助欧洲投资伙伴建立与中国市场的联系，让中国投资为欧洲创造良好的经济社会效益。中国政府还应牵头设立中国企业海外投资案例库，以及为海外中国企业家提供经验分享的机制和平台。通过设立海外中资企业家智库、俱乐部或委员会等多种方式，解决企业间分享经验的信任问题，为更多中国企业更好地“走出去”铺平道路。
China & World Economy
A bimonthly fully peer-reviewed SSCI journal featuring original academic work examining domestic and international issues arising in the context of China’s economic reform and opening-up, co-published by the Institute of World Economics and Politics, Chinese Academy of Social Sciences, and Wiley, with ISI impact factor of 0.946.
延伸阅读：
《中国与世界经济》（英文刊）2019年第3期 目录
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