李志林：要适应每年“冬播”时段的特征

花荣：年底股市会怎样收官？

真庸：操盘不是炒股票

孙成刚：定增惹出祸 信威跌停了

贺宛男：混改概念能否成为大盘向上的突破口？

苏渝：炒股必须克股的三个心理障碍

石建军：3100点能否稳住，关系到明年全年的运行格局

刘炟鑫：3055点买股票

DLIANG ：即将出现重要低点！

老怪中国：下周进入春耕布局时期！

李志林：要适应每年“冬播”时段的特征

本周，上证指数、深成指、中小板和创业板继续收出0.39%、1.41%、0.73%和1.71%的周阴线，周K线四连阴。从11月29日见顶3301点、结束“秋抢”行情之后，市场已连续调整4周，至本周的最低点3084点，跌幅达6.8%。看起来跌了很多，但实际上，远不如往年“秋抢”结束后的调整幅度。

从12月20日—新年1月10日，便进入了一年一度的“冬播”时段。为了更好地把握明年的“春生”行情，就很有必要认清并适应“冬播”时段的共同特征，“当别人恐惧时我贪婪”

 每年年底前，管理层都会针对市场实际情况，强调防范并化解金融风险，清除一批风险点。今年12月以来，A股除了受到了美联储加息、人民币贬值至7元关口的外在利空冲击之外，还经历了一系列内在的利空打击，如管理层严厉抑制险资举牌收购潮，万科从25元大幅跌到20元，国海证券近200亿国债代持违约风波、导致数十家金融机构资金链紧绷，钱荒，债市去杠杆，招财宝私募债违约等，使市场一度笼罩着十分紧张的“危机”气氛，甚至有人担心存在着再爆发一次股灾的风险。

目前，除了万科股价还有2元左右下跌空间（20元—18元），对深成指还有一定杀伤力以外，招财宝违约有待解决外，其余的利空已基本化解。

这表明，经历了20年前的国债期货3.27事件，经过了去年的罕见股灾，政府防范和化解金融风险的能力大大增强，中国经济和金融实力今非昔比，市场对风险的承受力也有了很大的提高，致使本周股市的波动幅度比预想的要小得多。

每年12月，都是机构年终结账月。12月20日是银行结贷日，很容易导致企业和金融业的“钱荒”。12月25日是上市公司结账日，年初所拆借出去的资金、委托机构理财的资金、市值管理资金、资管项目资金等，都必须从股市收回，及时到账。如本周五股市较大幅度的下跌，正是这个原因。

下周是2016年最后一根交易周。私募基金、代客理财机构、资管产品等，仍有年终结账、抽取部分现金的需求。因而，下周是年内市场抽资压力较大的最后一阶段，市场将面临最后的考验。当然，年末，公募基金为了争排名，也有拉升仓位市值的需求。

所以，下周以小阴小阳的可能性居大。

时值年底，经过连续4周的周阴线，市场获利筹码被大幅清洗，指数和股价水位降低了200多点，因此市场的抛盘会逐步减少。

而明知机构要年终结帐，市场的买盘也必然显得十分谨慎。往往是拉开距离承接，甚至在超低价位承接，致使成交量不断萎缩。如本周最低日成交量已降到了3843亿，仅是11月29日3301点时的6898亿的一半左右。不排除下周还会有地量出现。而地量便是投资者识别底部区域的最重要的特征。

缩量必然伴随着震荡加剧，使市场涨跌无常。如本周二击穿3100点平台，考验半年线3089点；周三高开高走，收出中阳线至3137点收盘。周四没有出现黑周四，而是继续小阳，收在60天线3139点。但周五却低开低走，再次考验3100点。日K线排列则是横向整理，呈现筑底特征。

目前市场有四个主要指数：上证指数、深成指、中小板、创业板。

今年以来，四指数都收出了阴线，但出现明显分化：上证指数从3539点—3110点，跌幅12.13%；深成指从12665点—10199点，跌幅19.48%；中小板从13493—11480点，跌幅15%；创业板从2714点—1964点，跌幅27.64%。

进入“冬播”时段，四指数仍然出现分化。上周四指数分别跌3.41%、4.13%、4.49%、4.82%，本周又分别跌0.39%、1.41%、0.73%、1.71%。

由此可见，上证指数至始至终走势最强，而深市三指数走得较弱，其中创业板走得最差。并且，导致四指数分化的因素非但年末无法扭转，甚至明年也无法扭转，反而还将进一步加剧。个中原因，我在上周的周评已有详述，不再重复。

认清指数分化的原因和趋势，有助于人们在来年行情中，选对指数、选对市场、选对板块、选对个股，以便能争取更好的收益。

 面对结构性行情特征越来越明显的市场，新一年度的市场热点，往往在上年末的中央经济工作会议中已给出了方向。并且，新热点在“冬播”时段就会提前预演。

这两周，广大投资者应该已从盘面，从资金卡的盈亏与指数的差异中，清晰地看到明年新热点的雏形。

一是，受政策与改革预期支持、且估值在合理范围的周期性板块。如与供给侧改革、“三去一降一补”、PPP、债转股、军工等相关的概念股。

二是，国企改革概念股。央企改革股中，重点选七个试点领域的混改概念股。地方国资改革股中，重点选上海国资改革概念股。尤其是盘子中等偏小、股价相对较低、让壳借壳可能性较高的上海国资改革概念股。

三是大消费概念股。特别是受新技术、新模式影响的类别，主要在医药、TMT、教育、物流、食品饮料、家居等与消费相关领域的个股。

尽管在“冬播”时段，预演的新热点板块和个股也会出现震荡反复，那或是因为大盘指数的大幅震荡，主力顺势而为做波段；或是主力机构通过打压股价以便获取更多的廉价筹码，或是因为不同机构在互相争夺筹码，或是因为大户在频繁做差价。

但是，只要是符合明年新热点的个股，只要此前已连续出现价升量增和价跌量减的情况、持股成本上了新台阶，那么这些新热点的个股，往往在明年“春生”行情中会更具有爆发力，对其短期的波动，可忽略不计。

 中央经济工作会议已经为2017年中国经济，定调为“稳中求进”。股市也不能例外。

因为确保稳增长，深化供给侧改革，更好落实“三去一降一补”，实现债转股，大力推进国资改革、混改，加大股权融资，保持人民币基本稳定等艰巨任务，每一项都离不开有一个健康、稳定、繁荣的资本市场。又由于刘士余主席的“今后会好消息不断、好戏连台”言犹在耳，至少有1000亿以上的养老金将进入股市。对吸引社会资金具有乘数效应。因此，看好明年股市是有充分理由的。

又鉴于今年年初因熔断机制的失误，多数机构和投资者一开始就亏损了20%。自刘士余主席上任后，以“稳定”为己任，用“千斤顶型”走势，以百点为单位，将大盘重心逐渐往上抬升。在2800点平台上收盘了41天，在2900点平台上收盘了57天，在3000点平台上收盘了54天，3100点平台上收盘了33天，3200点平台上收盘了20天。

也就是说，大盘在3000点上方停留了107天中，以平均每天5000亿成交量计，总共成交了54万亿，等于把38万亿的流通市值换手了1.4遍，把15万亿的实际流动市值换手了3.6遍，使整个市场的平均持股成本都提升到3000点以上。3000点的支撑，可谓坚如磐石！

从技术上看，目前日KDJ指标（26、22、34）已处于底部，周KDJ指标处于50以下的中低位，再调整一两周（即1月10日左右）便可到底。这就使得人们对今年跌了450点、满市场都是亏损者的股市，明年有望“稳中有涨”，抱有良好的预期。

从国家国资委和发改委推出的7大领域、7个集团的央企混改试点，以及各地方国资改革都已完成了部署来看，可以相信，明年这类具有相当指数权重的国资改革股，将上演大戏，行情会此起彼伏、持续不断。明年上证指数进入3200点—3500点新震荡箱体运行，将是大概率事件。

这就给广大投资者对明年A股有了良好的憧憬，年末进一步坚定了持股信心。

我认为，下周大盘仍会有下探动作，再次考验半年线3089点的支撑。做最坏的打算，在年线3027点上方，也应该有极强的支撑。如果能到达此位置，投资者就可以选好明年新热点个股，大胆抄底、全线满仓，完成“冬播”，等待明年的“春生”。

年末收盘指数，应该在3100点上下不远处。但是人们无需为收年阴线而感到悲观。今年能够继续赢利，固然值得欣喜。即便亏损，只要你的资金卡跑赢了大盘指数就该感到满足。

既使今年尚未跑赢大盘，但只要有充分理由坚信，你手中的停牌的或尚未停牌的重大重组个股明年会有很大的上涨空间，同样可以心安理得，信心满满！

在低指数上收官，何不是为明年股市提供一个有利的起点？何不是做个股行情更好的时机？

花荣：年底股市会怎样收官？

【花荣私人操盘日志】1、今日大盘：弱势；2、下个交易日感觉：弱平衡势；3、短线操作计划：波段操作超跌股和盲点股。4、最新建仓股战法备忘：。5当前持仓：承德露露000848，民生银行600016。6、警钟长鸣：一位先生在自家院子里种了几十棵洋水仙，邻居一位老太太以为这是韭菜，就偷了几把洋水仙，包了饺子给她孙子吃，结果导致小孩中毒住院，老太太不仅不自责，而且竟然上门来骂那位先生害人；7、股市加油站：某天，一位先生在餐厅吃饭，当他吃完饭准备喝汤的时候，忽然一只苍蝇掉进了碗里。他很不满意的叫来服务生，然后指了指碗里的苍蝇。服务生看了半天然后，小心翼翼的问：“先生，你是让我给它仍一只救生圈么？” 8、免责声明：该文章是私人操盘日志，不是观点和个股推荐，博主是短线操作风格，持股随时（包括第二天）可能卖出，大盘不好时亏损总市值5%时无条件止损，另外水平一般经常失误（熊市更容易失误）。新股民和没有读过《千炼成妖》《百战成精》《操盘手1》《操盘手2》的读者尤其不能模仿这个微博操作。

真庸：操盘不是炒股票

Z：您喜欢股票吗？

Y：不喜欢。

Z：不喜欢？作为职业操盘真技术的创始人和掌门人，您不喜欢股票？

Y：是的，我真心不喜欢股票，尤其是A股。

Z：为什么？

Y：因为脏乱差黑，我喜欢光明。

Z：可是，操盘不就是炒股票吗？您一边吃香喝辣，一边还骂厨子？

Y：这是你和全国股民的误解，其实，操盘真的不是炒股票。

Z：啊？您这言论又要逆天了。反正颠倒黑白是您的拿手好戏，我且听听您要如何狡辩？

Y：你既这么想，我就不必辩了。心中有“狡辩”，看到的都是狡辩。任何正确，都只会光顾空杯之人。反正误解是你们造成的，倒霉的也是你们自己。

Z：别呀，大师您何必跟我一般见识。我也是想到什么说什么，您的思想太出格了，别说颠倒黑白，我看死的都能说活。

Y：死的就是死的，不过活的，倒是有可能已经死了。黑白分明是众生，黑白颠倒是天国。做人要分明，做股要颠倒。

Z：操盘不是炒股票，您不喜欢炒股票，但喜欢操盘？

Y：是的。我之所以喜欢操盘，而且一晃就是二十年，风雨无阻，乐此不疲，那是因为操盘是在做局，做自己的局，为自己做局。各人操盘的是自己的命运，计划由自己把控，决策由自己做主，后果由自己负责，所有过程都有逻辑可依靠、有数据可分析、有盘口可取证、有计划可执行，而当计划不敌变化，又有预案可应对、有纪律可止损、有格局可安心、有信仰可坚持，所有这一切，都是心手合一融为一体，哪怕是直觉，也是千锤百炼之后对临盘那一刻无数杂乱信息迅速整合秒读的本能职业反应，这才是操盘。现在我问你，你还觉得这和你们说的炒股票一样吗？

Z：您确实不是股评家，是当之无愧的哲学家，而且不是纸上谈兵的哲学家，是深谙心学并久经沙场的实战派哲学家。我终于明白了，您是在操盘，不是炒股票，二者确实有天壤之别。

Y：不是偷换概念吗？

Z：完全不是。操盘是主导全局，炒股票是被全局牵着鼻子走。股票行情虽瞬息万变，但操盘是牢牢把握主动性，以职业逻辑为信仰进行心安的交易，即便是十面埋伏，仍可做到八风不动，不是手不动，而是心不动，以定制变，以不乱待敌自乱。而炒股票，则是停留在对股票本身的肤浅理解上，实不知股票为何物。一个炒字，已凸显其乱，心乱如麻，始乱终弃，未炒先败，结局早已注定。

Y：你有这等认识，不枉每周对话一场。总之，操盘是做局者，炒股票是当局者。当局者迷，做局者清。“炒股票”输赢都是一本糊涂账，“操盘”成败都是一个明白人。而且，股票二字不忽略，你会误解为炒股票必须研究公司的经营状况，这是非常危险的。其实股票只是一个名称和道具，盘口才是狙击手的目标，我们要打的靶绝不是众多弄虚作假圈钱套利的企业，而是流动在市场中揭露人性的筹码。这个概念不搞清楚，不但会把股票这盘菜炒糊，而且会把自己的生活搞得乱七八糟，搭进去的不光是钱，而是心苦。记住，不是辛苦，是心苦。心苦的人，就算享年百岁，实际半百以前就死了。

Z：以前我看股评，如果别人跟我讲这么多大道理，我是很反感的，可为什么您一讲，我就百听不厌呢？

Y：因为，我的心法，都来源于对实战的高度提炼，都是最高的手法，是手法的浓缩和升华。比如事不过三，我把它誉为人类的第五大发明，可见我对它的无上肯定。它之所以稳坐真技术十全武功的头把交椅、位居如来神掌的第一掌，就是因为它是心法中的绝顶手法、手法中的至尊心法。在真技术时量价三维体系中，事不过三以时夺魁，但其实又何止于时也。

Z：您等等，想不到没喊预备您就深入要害点了，让我深呼吸一下，您再接着讲行吗？

Y：浅呼吸可以，不要深呼吸。当此厚德载“雾”之际，我们要自强不“吸”才对啊。

Z：飞机晚点、雾霾超标、明星出轨、炒股赔钱，都成四大标配了，还是听您论道过瘾，先生请接着讲吧。

Y：当前两次突破失败，要么没有第三次突破，若有则必成，这是事不过三最通俗的涵义。记住，哪怕是这么简单的一句话，也绝对不是空洞和抽象的文字而已，而是实实在在用之能战、战之能胜的操盘利刃。它已经富含了双重含义-----无三失败、有三成功。买卖点不就也应运而生了吗？有的弟子说我只讲买点不讲卖点，这是西方人一分为二的思维模式，搞企业可以，操盘不行。阴阳同体，相辅相成，当买的逻辑消失了，卖的逻辑就生成了。

Z：可若有三之后还不成功，该怎么办呢？

Y：既然是心手合体的第一大法，能量自然超乎想象，野火烧不尽，春风吹又生，哪有那么容易死无声息？除非你找的“三”本身货不对板，否则，有三必成，这是天理。那为什么有的还要四渡赤水呢？这正是**同志的高明之处，他对事不过三是学到骨子里了，知道既然有了三，就没有退路，只能接着玩，玩到突破为止。事不过三是定数，是养得此心不动；四渡赤水是变数，是确认随机而动。所以，事不过三的首要意义在于揭示内心的质变，而非简单的次数累加。由于它是对革命性异动的确认，所以对每一次突破的认证要清晰，什么是突破？并非大阳就是突破，而是强于大盘的上涨才是突破，弱于大盘的上涨只是跟风。很多人用事不过三失效，其实是死在对基本概念的模糊不清，而不是战法真的失效了。

Z：一语点醒梦中人，我就是这样。

Y：同时请记住，心法要松，手法要紧，状态要不松不紧。大局可以锁定成败，细节可以预知成败。要想成为高手中的高手，你就要懂得运用级别的概念。周线级别的事不过三决定周线的未来，日线级别的事不过三决定日线的未来，而日线级别事不过三在形成之前，分时已有先兆，挂单也有玄机。密码就是真技术八大交易原理的第六大原理（详见《操盘之神》第251页）。

Z：还有一事困惑已久，想请教先生。为什么我确认了突破以后，实战中对事不过三的追击也经常做错甚至刚好买在顶部？

Y：虽然我对你的具体经历并不知情，但由于我实践了太多五花八门的案例，所以依然能感知你描述的“怪状”。下面我分两点来阐述：第一，三次主动性的攻击并不一定带来巨大的涨幅，甚至有可能是见顶的预兆，那是因为，主动性只是突破的一重含义。突破的另一重含义，是对地平线（重要瓶颈）的有效攻击。如果是斜向上扩散的事不过三，那不仅不是战法的买点，相反还是卖点的重要标志。因为，事不过三无处不在，是第一心法，自然对买卖点都适用，既可以成为起点，也可以成为终点。根据时空转换、趋势轮回的阴阳自然之道，演变方向取决于之前的盘整性质，演变方式取决于之前的运行角度。第二，其实你遭遇的失败未必是失败，而可能是以失败的方式塑造成功，比如挖坑反咬模型的左侧。用苦肉计之主，必有难言之隐，却又因为百折不挠而越挫越勇、越做越大。其实，真正远超想象的大牛股，反而大都是遇到一直无法成功突破或顺利出货的巨大困难才被迫做大的。所以，凡是听到绘声绘色提前预告精确拉升目标的传闻，十有九骗。

Z：大师，这太深了。能不能让我先消化一周？下周再讲。

Y：好的。我这人就是太实在，总想倾一腔热血，换两杯烈酒，与三五知己，喝他个，心心相印，别无所求。

Z：我原以为大师都在云端，想不到您这么接地气，真是相见恨晚。

Y：相见，必须恨晚。不然，何必再见？

Z：是啊，一周不见，如隔三秋。下周的股市，能否为我们做个预测？凤凰和鸽子都掉江里了，还有什么好吃的吗？

Y：这样吧，我把菜端到你面前，你自己看着办。别说现在没有满汉全席，就算有，也只有你自己清楚是否啃得动。大众很奇怪，不是冲动，就是迟钝。他们可能还没有嗅到，现在每天发两到三只新股已有点变相注册制的味道，最无聊的是银行上市，银行本身不就是存钱的吗？为什么还要上市圈钱？真是不圈白不圈啊，可见韭菜能活下来，本身就是奇迹。而新三板开户门槛从500万降到300万甚至100万，对创业板的熊性更是雪上加霜。最需要警惕的是，已经有媒体吹风，说要对股指期货松绑，显然已是板上钉钉之事，为机构把锁仓的后门打开，看来已经预留退路。红尘看破不说破，祝君剩蛋都快乐。

Z：不说破，您不担心有人听不懂吗？

Y：我更担心不领会只盲从的菜鸟也听懂了，万一我看错了，我照样翻盘，因为应变能力是职业杀手的基本功。可菜鸟怎么办呢？还不如没听懂，自己在亲历中成长。言及此，已表我心；听不懂，亦是天意。若有新的发现，我会在**上发布。下周见。

Z：先生留步，您的意思是迟早要崩？

Y：对策是天理，预测是人欲。

孙成刚：定增惹出祸 信威跌停了

前几天写了篇文章，说定增猛于虎。今天，定增又惹祸了：网易财经发表文章，说经过很长时间的调研，证明……证明信威的大股东拼命套现，背景可疑。于是，信威股份今天下午很快就封死跌停板。
其实，网易的这篇文章并没有很深入地去写信威公司业绩如何，只是把几个很奇怪的股东拎出来写了一番，然后隐隐地告诉我们，几乎所有套现的大股东都可能来自电力或相关系统，箭头指向东北或北方的电力企业。于是，白手套的意思呼之欲出。
信威借壳上市以来，质疑声不断，但这挡不住信威的利润奔30亿元而去，高峰的时候，人家的市值是超过2000亿元的。现在跌下来了近8成并创下股灾以来的新低，但市值仍高达400多亿元，卖方机构预测其明年的净利润会达到37亿元以上。想一下，如果有可能的话，一家通信类企业，估值才10倍PE出头，是不是不可思议？
信威的问题是，2014年9月完成定增前，其股本只有1.38亿股。定增完成后突然变成股本29.2亿股的超级大盘股，并一举入选沪深300指数。然后，当2015年9月定增股解禁的时候，压力出现了，股价出现了将近6个跌停，即便如此，大股东也在不断套现中。解禁前，股东人数2.6万，解禁一年后，股东人数13.1万。解禁前，前10大股东持股22.7亿股，一年后已经减持4.7亿股，定增后的大股东套现可能已经超过百亿元。
想一下，定增之前的股价最高到过68元，定增价格是8.6元，参与定增者的账面浮盈一度超过1500亿元。一年多以后，即便股价跌去80%并创下2年新低，参与定增的大股东仍然有70%的利润——甚至于你有本事继续跌停，跌到8元以下去，大股东账面仍有利润！
跟大股东玩定增？玩不死你！这就是中国特色的定向增发戏法。
所以，我现在是见了定增就怕了，心里哆嗦了，腿也软了。市场也心里雪亮雪亮的，现在回避定增的股票，已经提前到一年了——也就是说，如果某只股票今天完成定向增发，则从现在开始到未来一年，股价根本就涨不动，没有人玩！如果你要玩一下，分分钟套死你。
至于有的股票解禁前后涨一下？纯粹是参与定增的人玩的游戏，故意勾引你进去的。比如华发股份，解禁后股价一开始没跌，还涨了一下下，然后如果你进去，对不起，今天之内跌幅就超过15%。即便如此，定增的人也还没有出来呢。你再看华发股份过去这一年，股价根本就没有涨的机会！
所以，是时候检查一下手里的股票了。凡是未来一年有解禁的，赶紧走，没机会的。定增而能参与的，大约只有国企大股东参与定增一条路，否则，断无生机。
从2017年开始，IPO带来的新股解禁压力也会越来越大。诚如我前面所言，大股东解禁之后，股价就算腰斩再腰斩，也仍有非常大的积极性去卖出。而新股发行本来已经超出市场平均溢价水平，上市后再涨几倍，打开之后，一年之内几乎根本没有什么上升空间，但是，一年之后解禁的时候，这些股票的价格出现雪崩几乎是可以期待的事情。
所以，不要玩新股！
很多股民心存侥幸，因为很多小盘新股的总市值很小，只有五六十亿元，似乎最差也是卖壳的品种。但是，我们得想一想，最新的说法是中体产业的大股东要卖壳，而且要资产方带来实质性资产注入，这使得中体产业的股票涨了不少。我就有点纳闷，这个股票目前的市值200多亿元，会有多少企业能借壳上市？在20倍PE的情况下，等于新入主的企业要有10亿元利润才行。但如果你有10亿元利润，自己不能上市？
更何况新股的发行节奏日益加快。按照目前的节奏，2018年底，上市股票数量将超过4000家，2020年底将达到5000家以上。新股发行的注册制其实已经悄然开启了。新股越来越多，将有大批股票的总市值越来越低到20亿元以下去。股民们喜欢的小盘、题材、概念，都会得到充分的满足，一直到这些股票再也无人问津，发行的节奏才可能缓下来。
有人戏称创业板指数要跌破1900点直奔1300点。要我说，就按照目前的创业板指数规则，将来这个指数跌到1000点以下也是可能的——新股本来就高估值，市值大的股票上市之后一段时间才纳入指数，然后就开始跌跌不休变成垃圾股后再剔除指数，然后再选新的大股票入选。这种规则，在熊市时期，就是会越跌越低的。
当然，韭菜们自己不会感觉到风险的，因为是慢刀子。今年底前后对险资所做的事情告诉我们，身价数百上千亿元的险资，也就那么回事，归根结底得服从和牺牲于大局。连千亿险资都可以成为牺牲品，那么，小韭菜们岂不正是收割的对象？
所以，也许得放弃对小盘股的迷信和痴迷了。
今天传出消息，证监会在中金所调研，可能松绑期指。很快就有人辟谣。如今的市场不死不活，我不相信他们能做什么事情。只要不惹乱子，指数横盘一年，最符合监管者的利益。
西方的圣诞节到了，股市血拼一年的中国股民可以总结一下了。按照时间计算，下周股市总该好一点了：跌不动了！所以，我们有时间盘点一下年度的事情了。从昨天开始，我增加对年度展望和总结的调查，新年之前我会把结果逐一写出来，欢迎大家参与。

贺宛男：混改概念能否成为大盘向上的突破口？

近年来央企改革做的是“合并”二字，从企业层面，最多也就减少一点同业竞争了。而今要求的“迈出实质性步伐”的混改，不能只是让民企参一点股装装样子，不给民企以较大的话语权，不可能引起质变。
自从一周前中央经济工作会议提出“混合所有制改革是国企改革的重要突破口”以来，混改概念便成了本周A股市场热点。混改龙头股中国联通周涨幅达15%，东方航空周涨幅21.2%，国电南自上涨17.7%，中国船舶也涨了11.04%。若从9月底计算，中国联通股价涨幅已接近90%，甚至连中国石油这样长期不被市场看好的超级航母，周涨幅也达6.7%。须知，这些都是在上证和深证指数下跌的背景下取得的。
中央为什么要把混改作为国企改革突破口？混改真能带来国企的重大变化，从而引领A股市场走出低迷、慢牛向上？
我们先来看一下中央经济工作会议的表述：“混合所有制改革是国企改革的重要突破口，按照完善治理、强化激励、突出主业、提高效率的要求，在电力、石油、天然气、铁路、民航、电信、军工等领域迈出实质性步伐。”这就是说，尽管党的十八大早已明确指出：“积极发展混合所有制经济。国有资本、集体资本、非公有资本等交叉持股、相互融合的混合所有制经济，是基本经济制度的重要实现形式”，“允许更多国有经济和其他所有制经济发展成为混合所有制经济。”但五年过去了，混改并未“迈出实质性步伐”。
与此同时，国企效率和效益却在逐级下滑。如今年1-10月，全国规模以上工业企业利润增长8.6%，同期国企利润仅增长0.4%，其中央企更是下降3.9%。到10月底，全国规模以上工业企业资产负债率为56.1%，同比下降0.7个百分点；而国企负债率为66.22%，同比上升0.4个百分点。
那么，为什么中央要求在电力、石油等七个领域率先迈出实质性步伐呢？原因一是由于这七个领域垄断度特高，如中石油集团控股高达88%，五大电力集团也多在60-70%。二是这七大领域多经营不佳，或正呈下降趋势。概言之，这七大领域已经到了不混改不行、置之死地而后生的地步！随便举一个例子：现作为第一批试点的东方航空今年前三季毛利率为20.6%，同期民营的春秋航空毛利率为20.79%，二者基本差不多。而春秋营业净利率为17.84%，东航仅为9.63%。前者的净利率几乎是后者的1倍。显然，央企人员庞大、机关重叠，借钱容易债务巨量，各项费用和开支远远高出民企。类似的例子几乎在所有行业都能找到。
事实上，近年来央企改革做的就是“合并”二字，从南北车到宝武合并，合并的结果无非是国资委所管央企从180多家降至如今100家出头，从企业层面，最多也就减少一点同业竞争，有一点量变罢了。今天要求的“迈出实质性步伐”的混改，不能只是让民企参一点股装装样子，一股独大的持股结构不改变，不给民企以较大的话语权，根本不可能引起质变。就如去年12月，中国石油决定对旗下中油管道进行混改，中国石油持股比例为72.26%，除宝钢、新华人寿等大国企外，也吸收了一家雅戈尔，但其持股比仅为1.32%，这样的混改又有什么意义呢？

就资本市场而言，怎样的混改才算“迈出实质性步伐”？在笔者看来就两条：一是日子过不下去的。如电信领域，中移动一年近200亿利润，中国电信70-80亿利润，联通今年前三季利润还不到5亿，真的过不下去了。二是从股权结构上能给“混”进来的非公经济以较大话语权的，如联通大股东持股62%，如能让出30%给BAT，自己还有30%多，还能相对控股；而BAT也能派驻董事，参与经营。同样，东航大股东持股59.8%，中国船舶大股东持股51%，如此等等。至于中国石油那样大股东持股88%的，充其量只是下面的子公司会有一点动作，上市公司层面就别抱太大希望啦！

苏渝：炒股必须克股的三个心理障碍

经常收到有读者读了我付费阅读文章发来的私信，读了你分析的个股，买了很多只，有的获利没走而跌了，没买的却一个劲的在涨。对这类问题我一般不会回答，因为我在每篇文章的技术分析部分节尾都这样写的：可逢回调时低吸中线持有，并在全文结束时强调：以上个股分析及报告只作参考，不作买入依据。买者自负，股市有风险，投资需谨慎。有时我即使回答也会这样说：我每天都有个股分析，一年200多只，你就是有上亿资金，你买得完吗？也有散户问我：你很缺钱吗？为什么要收费？免费公开让大家读多好。在此一并回答：我不缺钱，如果免费我就没有动力每天废寝忘食的来写五千字。天下没有免费的午餐，往往你觉得免费的东西，其实就是最昂贵的。为什么？多数散户在一些荐股的股票群、**群、**群，胡编乱造，道听途说一些免费的消息大牛股，这种万人皆知的大牛股，能帮你股票市值增值吗？如果能，那还要全国上万名专业的投资顾问干啥？你直接去加股票群、**群，**群就行了。在这里告诉你业界一个深不可测的秘密，凡是公开推荐的股票，大多是为配合庄家出货，要你去当接盘侠的。不信你可以去试一下，你买进后如果不止损，最少都有30%的跌幅。因为免费，让你交了更多的学费。免费的东西，往往更贵，但是，很多人却不愿付出一点代价，去学习，我不得不说，这是多数散户的悲哀。所以，我总结出了下面股户炒股必须克股的三个心理障碍：
  一、不识行情性质。你是天天盯盘而空仓一个星期或一个月，甚至更长不手痒去碰股票吗?这是第一个心理障碍，一个很难逾越的障碍。我说过很多遍了散户要学会休息，空仓也是操作，而且是高水平的操作，高难度的操作。在行情看不清楚时，学会空仓才是赚钱前提。在一个空头主导的市场里。空仓是回避市值缩水的最好方法，因为只有会空仓才能黄鹤楼上看翻船，别人呛水时，自己不会淹死。千万不要怕空仓而错失良机，因为股市的钱是赚不完的，适时的休息，是平常心的表现，不会休息的人，就可以说不会工作。休息时现金为王，做到手中无股心中有股才是高境界。
  二、他人即地狱。就像我一开始讲的，没买的其他股票都成了妖在大涨，自已手上的股票却成了鬼不停地跌。你感到失落吗?假如你感到很失落，有死猪不怕开水烫的耐心吗?反之，没买的股票都在鬼一样大跌，自已买入的股票却像妖一样涨，你会感恩给你分析股票的人吗？你会窍喜吗？笑别人亏死才好才开心。把存在主义哲学家萨特的“他人就是地狱”的心态发挥到了极限。如果前面两者心态你都有，那就说明你心态很浮躁，你就该过第二个障碍。即不以涨喜，不以跌悲。股票因为主力介入时间有先后，启动自然有轮动，历史数据告诉我们，一轮中级反弹行情下来，除了深特力、四川双马那样的妖股，大部分股票的涨幅差不会超过10%。因此，只要有耐心，机会可以说是均等的。
  三、死不纠错。股票跌破了重要支撑线，你抱有侥幸心理吗?当股票一路往下，你会一路期待股价反弹吗?不止损、不在低位进行摊薄成本？假如这些你也有，那么，你炒股还有很长的路要走，而这第三障碍，也是最难克服的一个障碍，是绝大多数股民过不去的。破线应离场。主力绝对不会让自己的股票随意的破位，因此他们出完了货或大股东清仓式减持形成的破位，你一定要丢了幻想，在第一时间坚决离场，否则，你最终是要去看心理医生的。
 在股市里博弈，就得克服前面三大心理障碍，股市是不以个人意志为转移的。你得首先战胜自己，而战胜自己不是光靠知识，更重要的还要有一定的经验和血的教训。一个成功的散户在股票投资上必须完成八个基本过程：走进股市、认识股市、适应股市、回避股市、敬畏股市、顺应股市、驾驭股市、战胜股市。

石建军：3100点能否稳住，关系到明年全年的运行格局

本周大盘以一根小阴报收，指数总体围绕着3100点小幅整理。我前两篇周评里已经提示过，3100点是2638点中级反弹通道的原始支撑线。在这个关键的点位上，多空双方免不了要反复争夺。

从周均线的情况看，5周均线向下拐头，目前位于3194点。10周均线位于3168点，目前呈走平态势。根据均线移动扣减，下周的5周均线大致位于3170点附近，与10日均线逐渐靠近。显然，3170点是下周大盘的一个重要阻力位。

从周五收盘后的走势看，分时指标尚未调整到位，指数似乎还没有真正企稳。因此，市场人士必定会有一种下周大盘再度考验本周低点3084的市场预期。从技术上来说，这个可能性是存在的。但我倒是比较倾向于另一种可能性：大盘短期继续守稳在3100点附近。

为何倾向于这种可能性？首先当然是3100点本身的重要性，多方不会轻易放弃这道防线。其次是技术上存在着这个可能性：在周线的两条短期均线尚未形成明确的死亡叉之前，指数的进一步杀跌应该是没有多少能量的。

其实，对于多方而言，近期守稳3100点，并且凭借3100点继续酝酿反弹不仅是十分重要的而且是十分必要的。

如果大盘直接破位3084点，意味着本次3301点的调整在第一段跌势中就形成了下跌5浪的特征。由于下跌5浪的推动型特征，未来大盘即便站稳3000点随后展开反弹，但其后的另一轮调整大概率将跌破3000点的大关！如此，我们就可以预判：3301点的调整，将至少跌向2800点一带。

而如果大盘近期能够在3100点稳住并酝酿反弹，那么，反弹后的另一段调整就有希望在3000点附近着地。如此，明年的大盘就还有希望再度突破3301点的中级反弹的高点。

可见，到了现在这个阶段，市场的运行格局已经变得越来越清晰。多方没有退路！再度重复一遍：近期大盘能否在3100点附近企稳，将关系到整个2017年的运行格局！

我们希望大盘能够凭借3100点再度酝酿反弹。若能如愿，2017年的股票二级市场还是能够具备一定的操作价值。反之，明年的操作将比2016年更加困难。尤其是上半年！

当然，研究大盘主要是认清整个市场的环境。投资获利还是要靠个股的挖掘。关于2017年的投资方向，我在上周的文章中已经进行了表述。这就是：上半年以央企改革板块为主，并且要注意交叉农业和军工的改革。下半年以黄金、消费和新兴产业为主，尤其要考虑成长性。

为何央企改革板块重点关注农业和军工而不是现在炙手可热的电信或石油？

其一，农业的供给侧改革提高到政治局会议的高度，这是前所未有的。而明年的世界政治经济环境不太平又给军工板块的表现提供了契机。并且，农业和军工的几个代表股，目前还处在相对低位。

其二，电信和石油的两只代表股的股价已经有了很大或者相当高的涨幅。再这样的股价位置，再来把它们作为明年投资的标的方向显然是不明智的。一旦股价回落，很可能又是站岗好几年。

为何上半年不能太多关注创业板？我们并不排斥创业板中有不少潜力公司。但是，作为整体性的策略是不适宜的。理由很简单：一是新股发行上市的累积数量越来越多，必定整体性降低创业板的水位。二是市场预期明年下半年是否会有新三板转板政策的出台，这对于现有的创业板而言，毫无疑问会带来极大的压力。

值此年末岁尾之际，祝投资者在新的一年中投资顺利、如意安康！

刘炟鑫：3055点买股票

本周沪指继跌破中线操盘线后，依托着120日均线横盘震荡整理，第二次上摸10日均线后再次拐头下杀，个股走势分化明显，除了央企混改、共享经济概念股表现较好外，其他个股的上涨均为昙花一现，持续性差，投资者盈利难度很大，持续下跌后，成交量已持续萎缩，抛盘渐竭，市场情绪有所回暖。

基本面上，本周最大看点就是国债经历持续暴跌后触底大反弹。债市、股市都和流动性密切相关，债市反映金融市场的整体流动性，股市则主要反映资本市场的流动性。代表金融市场流动性的主要参考指标是回购利率， 11月底银行间7天期回购利率最高达到3.5%以上，比8月份的低点上行了100个基点，意味着流动性出现了明显的收紧。最近两周7天期回购利率降至2.6%左右，显示流动性有所改善，利好A股市场。钱荒、债市去杠杆情绪传染等是短期冲击，前期市场对钱荒，对债市波动的恐慌情绪掩盖了各种利好，比如中央经济工作会议强调深化改革，中央农村工作会议强调农业供给侧改革，PPI指数回升企业盈利改善，外围股市大涨等。

技术面上，一是大周期操盘线490日线下方形成的阶段性高点3301点，会是未来沪指反弹最大的拦路虎，沪指已经连续跌破短中线操盘线，逼近长线操盘线143日均线当值3055点，标志沪指已经进入中短线调整周期，长线趋势也到了临界点位置；二是从成交量来看，近期两市4000亿左右的成交量，反映险资受到监管被动锁仓后，新的游资不敢在市场兴风作浪，增量资金也在场外观望，市场不具备发动一轮较大级别反弹行情基础；三是120日线当值3090点有一定支撑，强支撑在以点定线，遇谷调撑确定的长线操盘线143当值3055点，根据以线测点的理论，投资者可在3055点控制仓位买入股票，这个买点属于一线操盘五个买点之一的回踩点，万一买错，破线止损，机会成本最小。沪指会继续向下寻找支撑，通常情况下，重要的均线被突破后都会有回踩确认的过程，比如250日线均线。

市场在经历持续下跌充分释放风险后，随时有可能构建阶段底，个股结构性机会也进一步增加。投资者可在轻指数，重个股大方向策略下，一是寻找市场经历一轮热点充分洗牌后率先脱颖而出的题材热点。如随着中央经济工作会议将17年国央企混改的战略地位进一步拔高，国央企混改题材持续受到资金追捧。二是关注抗通胀、受益改革和超跌成长股，如农业、一带一路等。三是在技术面上关注持续缩量超跌或者逆势上涨，对抗大盘，量价线形态依旧保持完美的标的股票。

DLIANG ：即将出现重要低点！

本周震荡反弹到3143后，周五再次杀跌，市场再次摆出调整姿态，走势与上周文章短线反弹，接近3150附近高抛的观点基本一致，那么下周呢？

本周继续分析主板！

首先看月线，目前月线的压力就是月线生命线3153及20月线3246，支撑就是月线牛熊线3090及月线工作线3071。本月有点类似于2008年1667反弹到3478的走势，那次反弹从1664反弹到3478，连续反弹9个月后，第10个月出现单月阴线；这波从2638上升到3301的行情，也刚好是上升了9个月，本月是第10个月，出现阴线，预计12月行情总体是中小阴线走势，跟2008年8月份的单月阴线类似。因为下周也是12月份的最后几个交易日，即将结束12月份，所以从月线看，调整即将进入尾声，之后将迎来新的上升行情的到来！

再来看周线，最近的两次周线调整分别是：1）3097到2780的调整，总体调整了6周，但是实际第4周就出现重要低点2781，后面2周只是维持了底部震荡筑底的走势，勉强创了新低2780；2）3140到2969的调整，虽然也是总体调整了6周，但是实际到第4周，就见到重要低点2995，后面2周震荡创了新低2969，回顾3301之后的调整，下周刚好是3301调整以来的第4周，无论这个低点是否是3301调整以来的最低点，但是可以肯定，下周的低点至少是3301的首次重要低点，调整已基本到达底部区了，行情将进入震荡筑底，反弹阶段。周线的压力就是周线工作线3147及5周线3178，支撑就是60周线3087及连接前期低点2638与2780连线对应的3065，这是参考低吸的位置。

再来看日线，从日线看，行情走牛的关键就是收复60日均线，支撑就是120日线3091.

综合结论：1）笔者倾向3301开始的调整属于单月调整性质，下周再次调整，将出现重要低点，即将阶段止跌，回落3091  3065附近可低吸；2）目前月线牛熊线位于3090，行情将会依托月线牛熊线的支撑，再次向20月线3246发起攻击。

老怪中国：下周进入春耕布局时期！

大盘受120月线的压制，周五跌破5月均线，使得调整周期已达连续4周。本周大盘收出小阴线，跌幅0.41%；创业板则继续下跌，幅度达1.68%。至此，2016年度以月线长阴开局，再以月线中阴收尾，几成定局。不过，从日线上看，本周的跌幅，主要在于周五。总体来说，五个交易日呈现的仍然是横向盘整的状态，尤其是周三周四，蓝筹指标股曾一度率领大盘上攻，有着强烈的护指数的韵味，所以，周五的阴线或并不意味着新一轮下跌的开始。

年末流动性压力叠加消息面上的利空因素，造就了股市的持续低迷。距离年内仅一周的时间了，央行连续6日公开市场净投放5100亿，也仅仅是让连续下挫的国债期货缓下一口气，但国债期货暴跌的影响面并未消除，市场担忧债市危机正在酝酿之中。与此同时，人民币在强势美元的紧逼下步步退守，已逼近7字关口。债市汇市股市出现连环大劫，成为投资者头顶的乌云暴雨。

监管层姓“监”在近期得到了充分的阐释。近期接连在险资入市、期市、债市、现货平台等等方面，开展了密切而又强烈的监管。市场还在担忧，曾被指为股市下跌的重要推手之一的股指期货是否也在计划松绑之中。在本已风雨飘摇的股票投资市场，有限的活跃资金没有了活力，造成了市场持续下滑，这样的态势短时还难以改观。普通投资者期待的是，证监会投保局负责人近日指出的“明年将继续推进投资者保护制度建设，开展投资者赔偿救济体制机制建设，推动建立包括国家补偿、行政补偿、民事赔偿等多层次投资者赔偿救济体系”，将给予投资者如何保护？

对本周产生短线影响的有两大会议，但是都没有太大的持续性。一是经济工作会议，一是农村工作会议。他们对本周的题材影响，主要体现在国企改革与农业供给侧改革。前者，石油、电力、航空、通信等央企板块在本轮略有一些持续性，但也正是中国石油等个股的拉升，让股市多数个股出现连续溃逃，沪深两地国改个股的异动也未能引发市场的持续关注与跟进。后者，以农药、种业、农机等为首的农业板块个股，本周也出现了一天或三天的间歇性上涨，但是，这个板块目前的表现，依然只是超跌反弹，未能带给股市更多的上行能量。

所以，本周的股市可以说低迷不堪，再叠加上对美方利空政策冲击力的恐惧，以及内在的抑制以房地产为首的资产泡沫而带来的调控式恐慌，使得股市难现生机。这样的局面，或在2017年仍将持续。有效缓解或根除的方法，在于经济出现根本性的好转，实质性的股市利多政策出台，以及因监管带来的实质稳定性与可持续发展性的局面有所体现。目前我们认为当前形势在短期内并不会发生太大的根本性转变，所以目前仍只是处于恐慌的第一波，但是，在第一波后将会有惯性的心理向好的预期，这使得一轮反弹会随时岁末年初流动性好转时出现，这也许可以称得上是春季行情。

下周正式进入春耕布局的时期，因为市场的恐慌期就是最好的时期，围绕经济工作会议与农村工作会议中的央企混改、农业供给侧改革，以及十三五新兴产业规划中的新经济新业态，是布局的板块。当然，这个布局仍只限于春耕，也就是说，2017年的播与收或要用多茬进行，这一年，结构化与波段化，或会更加突出。

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