20230624-黄金投机者头寸小幅增加、白银投机者头寸小幅下降

截至6月24日当周，COT贵金属黄金投机者头寸小幅增加、白银投机者头寸小幅降低。

黄金期货的大型投机者头寸本周增加2,766份合约，白银期货的大型投机者头寸本周减少3,678份合约。

1、白银期货

截至6月20日，白银商业净多头占未平仓合约比例（图中蓝线）为-24%，白银商业净多头占未平仓合约比例就此掉头，白银价格就此转向。

从净仓位看，商业净多头为-36,210份（图中蓝线），管理型资金净多头（图中红线）二者完成拐头趋势，白银价格转向基本确立。

最新的未平仓合约（图中蓝线，6月23日）大幅走低，白银价格（图中黑线）随之走低，考虑到与未平仓合约存在一定的正相关性，如果未来未平仓合约继续减少，白银价格可能进一步下跌。

2、黄金期货

截至6月20日，黄金商业净多头占未平仓合约比例（图1中蓝线）为-43%，从净仓位看，商业净多头为-186,537份。如果商业净多头就此转向，则黄金价格将会继续下跌。黄金未平仓合约（图2中黑线）走低后回升，表明有资金流入黄金期货市场，这会提振黄金价格。

3、美元指数期货

最近2个月，美元指数期货商业净多头（图1中黑线）完成掉头，长期来看（未来1-2年），美元指数将开启新一轮上涨周期。但本周资产管理/机构管理类投资者（图1中绿线）仓位有所降低，美元指数可能就此转向，资产管理/机构管理类投资者目前仓位为15492份，较上周减少2932份（放大1倍），如果资产管理/机构管理类投资者止跌回升，将会是美元新一轮升值周期。从美元价格看（图1中红线），美元指数没有跌破多年阻力，呈现翻转，似乎已经企稳。从投机者头寸看（图2中蓝线），基本完成拐头，也反映长期来看（未来1-2年）美元指数看涨。

从成交量（图3中褐色线）看，成交量仍旧较低，资金流入较少，一旦成交量增加，美元底部形态将进一步确立。

4、欧元兑美元期货

欧元兑美元期货，本周，资产管理/机构管理类投资者（图1中绿线）做多欧元继续走低，商业净多头（图1中蓝线）处于临界点附近，有所回升。大型投机者头寸（图1中黄线、图2中蓝线）本周小幅走低，如果未来大型投机者头寸走低，会确立欧元（图1、图2中红线）下行走势。

考虑到俄乌冲突对欧洲经济的影响以及欧元兑美元价格与商业净多头的相关性，欧元兑美元存在下降风险，由于美元指数中欧元权重为57.6%，这会助推美元指数上涨。