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来源 | 易简财经
作者 | 陈璐瑶
责任编辑 | X博士
继昨天跌超3%之后，今日茅台又跌近3%，股价一度失守1300元，为2022年11月以来首次。马上就中秋节了，这可能是中国人一年中，喝白酒第二多的日子，仅次于春节。这样一个消费的黄金时期，白酒龙头却跌得这么惨，到底怎么回事？
9月13日，贵州茅台低开低走，盘中跌破1300元关口。截至收盘，仍跌2.32%，总市值1.64万亿元。
而2021年2月18日，贵州茅台股价曾一度冲高2627元，如今的股价相比于历史最高点已经腰斩。
昨日，贵州茅台股价也一路震荡下跌，收盘定格在1335.06元，跌幅3.26%，市值更是在一天之内蒸发了564.5亿，按照19.92万户股东来算，人均一日亏损28.3万元。其中，五粮液跌超3%，创2020年4月以来新低，山西汾酒、古井贡酒、舍得酒业、水井坊等多股创出近4年新低。近一个月来，飞天茅台的批发价跌多涨少，最近更是跌破2600元/瓶的重要心理关口。今日酒价显示，9月13日，24年飞天茅台原箱价格从前一日的2550元下跌15元，至2535元。散瓶批发参考价每瓶2380元，与前一日持平。而易简财经搜索拼多多发现，已经有商家将散装飞天茅台定价为2304元/瓶。
经销商：与中秋销售情况没有太多关联
有观点认为，导致茅台乃至整个白酒板块杀跌的原因主要是中秋白酒的销售不及预期。有四川酒类流通协会人士透露，今年中秋销售预计同比下降20%-30%。另外，四川、贵州、福建等多地酒商的反馈普遍是——“今年中秋不太好”“比较疲软”“感觉今年中秋是最近几年来最淡的”。部分烟酒店老板，甚至表示只有去年的三分之一到一半。一位经销商却对易简财经表达了不同观点：“我个人认为股价跌与中秋销售情况没有太多联系，毕竟飞天茅台一直都是卖方市场，供小于求。”其指出，茅台股价的下跌，说到底还是经济原因。“茅台今年中秋的表现，确实应不如往年，今年大的环境要比往年差，消费疲软。”这与经济学家马光远看法相似：“股价从某种程度上，反映了大家对经济的看法。大家会根据预期对股票给予一定的未来价格。现在茅台的价格这么走，反映的是什么预期？大家要问一下。”虽然市场普遍持悲观态度，但通过一系列保价策略的操作，贵州茅台也得以保住业绩销售目标。贵州茅台2024年半年报显示，公司实现营业总收入834.5亿元，同比增长17.6%；净利润为417亿元，同比增长15.9%。历史数据来看，2023年贵州茅台的营收和净利润增速分别为18%和19.2%。2022年，公司的营收和净利润增速分别为16.9%和19.6%。尽管2024年上半年业绩增长目标已经达标，但是增速为近三年的新低，公司业绩仍受到市场需求变化的影响。对此，上述经销商对易简财经表示，不要看他们的报表都在增长，他们的增长都变成了经销商的库存。此外，此前6月，其对茅台的预期目标是跌到1800元，最近几年囤茅台必死。现在，这个看法有改变，“1800还是过于悲观了，但下跌是大概率。”而针对接下来国庆、春节的销售情况，其表示：春节前会有一个销量高峰。一个是节日原因，一个是冬天本来白酒就更受欢迎。国庆节对白酒销售没有明显的促进作用。
目前，消费呈现“非必要不花钱”的特征，在没有明显场景如宴席、礼赠等需求的情况下，白酒消费的必要性，更是大幅降低。这样的大背景下，白酒行业面临调整，是不可逆的趋势。如今，房价都已经跌至2015年左右的水平，但想要看到2000元以下的茅台，可能还需要再等待一段时间。| 金投研好文推荐：央企现金流断崖式下跌！