美联储应继续加息至 6% 以上

1、美联储的目标是随着时间的推移将通胀率恢复到2%，这意味着必须为稳定的通胀创造条件，而我们正处于高通胀环境中。

2、因此，尽管 6 月份 CPI 报告疲弱，但考虑到通胀长期稳定在 2% 的情况并不利于美联储，美联储应该继续加息。

3、美联储应继续加息超过6%以引发深度衰退，通过更高的失业率直接解决需求方问题，并通过引发去全球化的经济障碍间接影响供给方。

美联储仅直接控制需求方，而供应方问题只能通过需求下降来解决，以恢复价格稳定。这意味着经济衰退。

具体来说，这意味着美联储需要继续收紧货币政策，直到失业率上升。美联储设定2023年失业率目标为4.1%，2024年失业率目标为4.5%。

具体来说，我认为美联储应该继续加息超过6%，以引发美国深度衰退，这将1）导致油价暴跌并削弱依赖石油收入的俄罗斯和其他对手，2）严重削弱依赖出口的中国经济。

因此，通过过度紧缩，美联储将通过提高失业率来直接解决需求方问题，并通过引发去全球化的经济障碍来间接影响供给方。

这正是美联储在 20 世纪 70 年代，尤其是 1980 年代初所做的，当时美联储的通胀率远高于核心个人消费支出 (PCE) 通胀率。

但在我看来，美联储目前是一个矛盾的机构，主要鹰派布拉德实际上退出了联邦公开市场委员会和美联储，并且显然正在被鸽派取代。

美联储决定缓慢采取行动并依赖数据，希望随着时间的推移事情会发生变化。美联储可能害怕过度紧缩，但我认为这正是美联储应该做的——过度紧缩。美联储需要创造条件，让通胀随着时间的推移回到 2%，别无他法。

或者，美联储必须放弃 2% 的目标，这正在成为华尔街的基准情景。

最后

自 2022 年 10 月以来，由于美联储转向暂停和降息的预期，股市 (SP500) 一直在上涨。这些预期是基于对 2000 年至 2020 年期间美国处于低通胀环境的近期记忆。实际上，这更多的是全球化带来的通货紧缩甚至通货紧缩的环境——丰富的全球劳动力、廉价的进口产品等等。

但情况已经发生了变化，我们现在正处于高通胀环境中——看看头条新闻就知道了。美联储的任务是随着时间的推移将通胀率控制在2%，这意味着美联储将别无选择，只能过度紧缩。

软着陆是一种希望，市场可以抱着希望运行一段时间。但是，我相信现实将会显现。事实上，即使是当前的 2023 年第二季度财报季，利润率也出现萎缩、销售额下降，第三季度的盈利也有所下降。

盈利预测是，盈利将从 2023 年第四季度开始增长，并在整个 2024 年持续增长。这是基于软着陆的情景，因此我认为基于希望。由于近期货币政策紧缩的滞后效应加剧，而通胀持续走高，迫使美联储继续收紧货币政策，在可预见的未来，销量下降、利润率下降、盈利下降的趋势可能会持续下去。可能超过6%。