家办鸿儒论|香港豪门陈曾熙家族：遗产执行人不是儿孙是下属 ，晨兴投资小米快手成大赢家
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文：江淮
20世纪五六十年代，香港经历了一轮经济快速增长，这轮快速增长不仅成就了李嘉诚等一批顶级富豪，也缔造了香港战后的繁荣。不过，内地人比较熟悉的是李嘉诚、郑裕彤、郭德胜、李兆基这四大豪门的缔造者，很多人不清楚，香港豪门创一代中最有名的其实不止4个，而是被誉为香港地产的五虎将，那个不被人熟悉的就是香港富豪陈曾熙。
事实上，陈曾熙到了80年代的时候已经是香港富豪TOP10里的名人了。可惜的是，这位白手起家的富豪，1986年就去世了。也许正是因为这个原因，他的创业事迹才不被外界广泛了解。
与香港多数富豪一样，陈曾熙也是广东人。这位出身广东台山的年轻人，很早时就随着做生意的父亲离开家乡到天津生活，年轻时曾留学日本。1950年代，陈曾熙曾与弟弟一起下南洋搞建筑。60年代，陈氏兄弟回到香港后，借助与永隆银行创办人伍宜孙家族的渊源，承包政府及私人发展商的建筑工程。渐有起色后，陈氏兄弟创办恒隆集团，大举进军香港刚地产市场。
60年代初，香港政府为建设玛嘉烈医院，以何文田山与陈家拥有的九龙荔园后山头交换。得到何文田山后，陈氏兄弟即在那里建造了恒信苑。恒信苑建成后非常畅销，给他们带来了数千万计的财富，从而奠定陈氏家族成为香港顶级豪门的根基。陈曾熙以节俭起家，不喜欢铺张。不过，他最让香港人惊讶的举动，倒不是身为富豪喜欢斤斤计较，而是对于身后家族财富的传承安排。
去世之前，陈曾熙把自己的40亿资产建立了一个信托基金。遗嘱中，陈曾熙基金会的信托委托人，既不是自己的儿子陈启宗，也非陈氏家族内部成员，而是一个外人，他就是跟随陈曾熙多年的老部下殷尚贤。
殷尚贤1970年就加盟恒隆，1980年加入董事局，1992年卸任董事总经理后，改任集团副董事长。这位“托孤老臣”，不仅是香港资深地产从业者，还是一位资深银行家。
消息传出后，香港媒体都震惊了。之前，香港富豪都是把遗产留给自己的子女，而且主要是儿子。可以想象，陈曾熙这个反常的举动，当时对于整个陈氏家族特别是自己子女带来的冲击有多么大。
不过，现在看来，陈曾熙这一做法虽然反常，但实际效果倒不错。
一方面，陈氏家族财富通过信托传承，由信得过的老臣掌控，有效防止了后人的胡花乱造，快速败家；另一方面，也激励了后代不吃祖辈老本，奋发创业。事实上，陈启宗、陈乐宗兄弟创造的财富，目前已远远超过了父亲留下的资产。
而陈曾熙的资产，包括恒隆集团，在转了一圈后，最终还是回到陈启宗兄弟手上。1991年，陈氏家族正式启动二代传承，陈启宗从叔叔陈曾焘的手中，接棒恒隆集团董事长。
与陈曾熙、陈曾焘兄弟依靠建筑业起家，然后靠房地产暴富不同，陈启宗、陈乐宗兄弟的财富增值，最主要的是来自创业投资的收获。
陈启宗从小就非常独立，他很早就到美国读书，毕业于南加州大学。与胡应湘、赵世曾等同龄的富二代不一样，大学毕业之后，陈启宗没有回到香港加入父亲的恒隆集团，而是选择了留在美国独立创业，创办了晨兴公司。
一开始，晨兴公司主要做报刊销售代理，其中最有名的就是福布斯杂志。陈启宗把美国福布斯的中文版销售到中国，获得了巨大的成功，也顺利赚到了第一桶金。1986年，陈曾熙去世，陈启宗也没有回到香港接手恒隆地产。
做报刊销售代理，固然让陈启宗赚到不少钱，但他真正的成功，还不是在这上面。让他名扬全球的，是他主导下，由其弟弟陈乐宗操盘的晨兴资本基金。陈乐宗曾在哈佛大学修读，与陈启宗一样，他对美国硅谷创富的事迹耳熟能详。
陈氏兄弟创立晨兴，目的就是要抓住内地经济追赶欧美的机会，投资那些有成长潜力的新兴公司，进而分享内地经济快速增长的红利。
令人羡慕的是，陈氏兄弟确实具有超人的眼光，在众多美元或港资背景的创投公司里，晨兴的战绩可谓一流。别的不说，仅仅在小米、快手这两家公司的投资，就让他们狂赚2500亿元。
这一收益，几乎相当于李嘉诚退休前的全部身家。真的不由让人感叹：长江后浪推前浪，一代新人胜旧人。
数据来源：小米集团财报
据了解，2010年，晨兴投资小米的初始资金仅500万美元。2018年小米上市后，晨兴的持股市值高达500亿港元。短短8年，赚了100倍。小米上市后，陈氏家族逐渐将手中握有的大量股份抛出，不断套现，可谓赚钱赚到手软。
不过，晨兴赚得最多的还不是小米，而是刚刚上市的快手。
数据来源：快手财报
公开信息显示，快手的前几大股东中，除了创始人宿华，腾讯持股2成多，晨兴创投持股16%。
上市后，快手市值破万亿，晨兴持股价值高达1800亿。而从投资回报率看，晨兴比腾讯还高。腾讯是在D轮投资了数亿美元，而晨兴创投则是在天使轮、A轮里总计投资了100多万美元而已。
100万多美元赚来了1800亿港币，晨兴这笔投资可谓经典，这样的投资回报堪比孙正义当年对阿里巴巴的投资。可以说，陈氏家族成为快手上市的最大赢家。
在香港豪门中，陈曾熙家族的率开启了依靠信托来进行财富传承的先例。事实证明，这样的财富传承方式，可能比简单的父传子更好，更能激发儿孙后代奋发创业的决心与勇气。陈启宗、陈乐宗兄弟，都拥有美国高等教育背景，也深谙硅谷创业致富的内在规律，以他们为主导创建的晨兴，成为香港创二代自主创业的典范，也掀开了陈氏家族财富增值的新篇章。
FOTT调研了2004年以来晨兴投资的项目，发现陈氏家族在创业投资上大致有以下特点：
1.投资频次不高
公开信息显示，自2014年1月至2021年3月，晨兴创投累计投资了50个项目，年均7个左右。从更早期的2005年6月算起，至今投资的项目也不过95个，年均6个左右。因此，总体上看，陈氏兄弟在投资上，更重视考察项目的质量，而非以数量取胜，他们没有去盲目全面撒网，靠7死2平1胜的概率取胜。
2.重点押注TMT与医疗健康行业
纵观晨兴16年来投资的项目，医疗健康特别是生物医药的项目占比较多。以2021年前3个月的投资项目看，这一点体现得非常明显。因为行业属性，生物医药项目研发时间长，投入大，失败率高，风险极大，因此，往往最需要风险投资参与，不过，一旦成功收益也很大。从晨兴投资看，2021年投的几个项目，资金都在上亿元人民币以上。
3.喜欢做天使投资或初始投资
这一点，从对小米、快手的投资上体现得最明显。这两笔投资，晨兴差不多都是在创业刚开始时就介入，这样的投资，一旦押中，收益率非常惊人。此外，从这么多年项目看，在天使投资后，晨兴往往也会在A轮追加投资。总体而言，2014年之前，晨兴更重视早期投资；2014年之后，特别是近几年，晨兴在A轮以后的投资中也开始积极主动。比如，2020年12月，晨兴在Everlywell这家远程医疗诊断公司的D轮融资中投入1.75亿美元。
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