小米财报解读：尽管面临挑战，小米仍以强劲姿态为2021年画上句点

财报解读

小米2021年 Q4：

尽管面临挑战，小米仍以强劲姿态为2021年画上句点

分析师：Ivan Lam

小米在2021年Q4的总收入环比增长9.6%，已从第三季度的低迷表现中部分恢复出来。在细分市场表现方面，智能手机领域收入同比增长18.4%。物联网与生活消费产品以及互联网服务也分别同比增长19.1%和17.7%。

小米最新的财务数据也与Counterpoint的市场监测数据一致，该数据显示小米的智能手机出货量在2021年Q4同比增长4.7%，环比增长1.4%。与收入增长相比，智能手机出货量增长放缓，这表明小米在升级其产品组合和提高智能手机平均售价（ASP）方面取得了相当不错的进展。相应地，小米智能手机的毛利率从2020年的8.7%提高到2021年Q4的11.9% 。

小米手机全球出货量和所占市场份额，2019 Q4-2021 Q4

资料来源：Counterpoint市场监测数据

在评论小米的智能手机销售表现时，高级分析师Ivan Lam表示：“Counterpoint的市场监测数据显示， 2021年Q4小米的智能手机出货量增长在全球市场表现不佳。关键零部件的短缺，尤其是LTE方面，限制了小米的低端智能手机的销售。然而，平均销售价格的增长帮助小米跟上了收入增长的步伐。随着控制入门级智能手机的份额，小米正朝着正确的方向前进。”

小米的物联网与生活消费产品Q4的收入达到了250亿元人民币，同比增长19%，在2021年取得了创纪录的业绩。高级分析师 Yang Wang 在评论这一细分市场的表现时表示：“物联网与生活消费产品对主要的智能手机厂商来说变得越来越重要。在大多数地区，这些产品可以通过与智能手机相同渠道进行销售，这样品牌可以受同一轮营销活动的光环效应推动，如捆绑销售、促销和新产品发布。值得注意的是，由于小米平价的定价策略，小米的电视，笔记本电脑，平板电脑，可穿戴设备和家用电器都取得了良好的销售量。

最后不得不提的是小米的互联网服务，这部分收入在2021年Q4达到创纪录的73亿元人民币，同比增长17.7%。这归功于其广告业务及海外市场同比增长79.5%的表现。

小米的全球收入组合和所占份额，2018 Q4-2021 Q4

资料来源：小米财报，Counterpoint分析

在财报中，小米发布其智能手机部门的收入增长了37%，仍是小米2021年收入的最大贡献者，占总收入的63.6%。智能手机的销售成本在2021年稳定在56.0%，而在2020年为56.5%。由此可见，其成本结构是通过提高平均销售价格得到了改善。

2021年，互联网服务占总收入的8.6%。在评论小米的互联网服务部门时，研究分析师Archie Zhang表示：“小米的互联网服务部门表现出了可观的增长势头。值得注意的是，2021年海外服务收入同比增长18.8%。然而，小米面临着一些挑战，包括在定向广告和隐私方面越来越严格的规定，以及由于中国大型互联网公司业绩低迷而导致疲软的国内市场。”

小米完成了对其尚未拥有的紫米国际股份有限公司50.09%股份的收购。通过将“生态系统”公司置于其控制之下，小米可以提高在移动电源，无线充电器和智能家居配件等方面的报价。小米还收购了Deepmotion自动驾驶技术公司，这是一家专门从事高级驾驶员辅助系统（ADAS）和自动驾驶应用的公司。小米宣布其智能电动汽车将于2024年上半年正式开始量产。

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