【读财报】业绩差、收费高基金透视：宏利基金、信达澳亚基金等旗下产品年内跌逾20%，收取1.5%管理费

编者按：

近期，证监会根据行业发展实际和投资者需求，制定了公募基金行业费率改革工作方案，指导公募基金行业稳妥有序开展费率机制改革，支持公募基金管理人及其他行业机构合理调降基金费率。

这一背景下，宏利基金、信达澳亚基金、摩根士丹利基金、红土创新基金等旗下部分产品年内大幅亏损，仍收取1.5%或更高的管理费，合理性值得商榷。

根据新华财经和面包财经研究员的不完全统计，截至2023年9月22日，全市场公募产品中（初始基金口径，下同），主要有27只产品年内亏损超过20%，收取1.5%或以上的管理费。

按照基金公司划分，前述27只产品来自于12家机构，其中来自宏利基金、信达澳亚基金、摩根士丹利基金、红土创新基金的产品数量较多，均达到或超过3只。

随着公募基金降费已成趋势，宏利基金、信达澳亚基金、摩根士丹利基金、红土创新基金等机构是否应该主动降低费率，让利持有人？

 27只产品年内亏损逾20%，收取1.5%或更高管理费  

根据不完全统计，截至2023年9月22日（下同），共有27只公募产品年内亏损超过20%，收取1.5%或更高的管理费。

其中，2只产品年内亏损超过三成，分别为大摩基础行业混合、信澳业绩驱动混合A。

大摩基础行业混合年内净值下跌40.97%，表现垫底。该基金是一只成立于2004年的老产品，目前的管理费率为每年1.5%、托管费率为每年0.25%。

图1：收取1.5%管理费率、2023年以来业绩跌幅前10公募基金

从长期业绩表现来看，信澳业绩驱动混合A、信澳成长精选混合A、宏利新兴景气龙头混合A自成立以来分别累计亏损38.15%、49.12%、48.02%，投资者面临大幅亏损。相对而言，红土创新新科技股票、宏利转型机遇股票A的长期回报相对较好，年化收益率均超过10%。

按照基金公司划分，上述27只产品来自于12家机构。宏利基金、信达澳亚基金、摩根士丹利基金、红土创新基金旗下的产品数量较多，均达到或超过3只。其他机构还包括摩根基金、中信证券、招商资管等。

 宏利基金：6只产品入榜，“新兴景气龙头”累亏48%  

宏利基金共有6只产品进入“业绩差、收费高基金”榜单，入榜产品数量居首。

图2：宏利基金旗下年内亏损超20%，收取1.5%管理费产品

宏利新兴景气龙头混合A年内净值下跌26.6%，跑输业绩比较基准约25个百分点，同类排名3399/3526。该基金成立于2021年10月，成立以来累计亏损达到48.02%，投资者损失较大。

图3：宏利新兴景气龙头混合A成立以来净值走势

2023年半年报显示，宏利新兴景气龙头混合投资风格较为激进，持仓集中度较高、重仓股更换频繁。二季度末以来，宏利新兴景气龙头混合A多只追高买入的TMT板块个股大幅回调，拖累基金净值。

相对而言，宏利成长混合、宏利转型机遇股票A在经历2023年以来的大幅回撤后，累计回报仍相对较好。

 信达澳亚基金：5只产品入榜，“成长精选混合”追高人工智能板块受挫  

信达澳亚基金共有5只产品进入榜单。

其中，信澳业绩驱动混合A今年以来净值下跌33.92%，表现相对较差。研究显示，该基金合同生效日为2022年8月25日，成立1年多以来累计亏损38.15%，跑输业绩比较基准超过30个百分点，同类排名3110/3274。

图4：信达澳亚基金旗下年内亏损超20%，收取1.5%管理费产品

5只基金中，信澳成长精选混合的基金规模相对较大，二季度末基金规模合计约13.71亿元。研究发现，该基金二季度大举追高买入上半年表现强势的人工智能概念相关企业。随着下半年以来这些公司股价深度回调，大幅拖累了基金的净值表现。

图5：信澳成长精选混合二季度末重仓股及股价表现

摩根士丹利基金：“基础行业混合”年内亏损40%  

摩根士丹利基金旗下有3只产品进入榜单。大摩基础行业混合年内亏损40.97%，在所有27只基金中表现垫底。

图6：摩根士丹利基金旗下年内亏损超20%，收取1.5%管理费产品

其他产品中，大摩沪港深精选混合A、大摩万众创新混合A成立以来均面临较大亏损。

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