一则华为声明引起的惨案……

有家上市公司，意图通过收购TD TECH（华为占股49%）来蹭通信和华为的热点，没想到，一则华为的回复，让这家公司大跌近40%。

4月9日，东方材料发布公告称，公司计划以21.216亿元人民币的交易对价收购诺基亚持有的TD TECH 51%股权。该交易将使东方材料成为TD TECH最大股东，同时实际控制TD TECH旗下的全资子公司鼎桥。

持有TD TECH剩余49%股权的华为连夜发出声明：“没有任何意愿及可能与东方材料合资运营TD TECH。”表示不愿意与东方材料合资运营TD TECH，并强调华为与诺基亚合资运营TD TECH是基于双方的战略合作和技术实力，购买股权者需要具备相同的战略能力才能延续既有合作。华为还表示，会根据情况考虑行使优先购买权、全部出售股份退出、终止对TD TECH及其下属企业的技术授权等措施。

华为的态度表明东方材料的收购计划并未得到华为的认可。华为的决定可能涉及多方面的考虑，包括业务整合和对方资质的评估。在通信业务合作中，强大的专利支持、技术支持和资源共享对双方都是必要的。对于华为来说，诺基亚具有相对稳定的合作关系和发展前景，而华为可能对东方材料作为新入局者的资质和背景进行了评估，并认为与其合作存在更多潜在的风险。

华为声明发出后，东方材料连续3个跌停，之后再大跌7%，股价跌去近40%，直接把20亿市值给跌没了，真是偷鸡不成蚀把米。

此外，东方材料还面临来自知名经济学者刘姝威的批评。刘姝威是现任中央财经大学中国企业研究中心研究员，他在个人微信公众号上发文评论称，东方材料没有经营主业的能力，甚至没有经营企业的能力，却试图通过收购其他公司的股权来扩展业务，这是一种不负责任的行为。他指出，东方材料在过去几年里频繁涉足不相关的领域，如金融、物流和房地产等，而忽视了其主营业务——玻璃基板产业的发展。这种行为可能会对公司的经营和财务状况造成负面影响，增加了业务经营的不确定性。

对于此次收购计划，市场也存在一定的担忧和质疑。一方面，尽管东方材料宣称收购TD TECH有助于扩大公司在通信领域的布局，但目前还不清楚公司如何将其现有的玻璃基板产业与TD TECH的通信业务相互融合，以实现协同效应。另一方面，由于华为作为TD TECH的战略合作伙伴，对于东方材料是否具备与华为合作的能力和条件存在质疑，这可能对公司未来的经营和发展带来不确定性。

蛇吞象的资本游戏玩火

华为对于东方材料收购TD TECH的拒绝并不令人意外。TD TECH成立于2003年，是华为与诺基亚合资成立的一家公司，业务主要通过子公司鼎桥通信和孙公司成都鼎桥开展，主要涵盖行业无线产品、终端产品、物联网产品及无线通信委外研发服务，其中终端业务包括鼎桥手机。

虽然鼎桥手机在市场上知名度较低，鲜有在各种排名中出现，但其外形与华为的部分机型相似，引起了一些手机发烧友的关注。然而，东方材料作为一家以油墨包装、电子油墨、粘合剂为主营业务的公司，与鼎桥通信在业务上并无关联，因此被华为质疑其技术实力也并不奇怪。

此次收购，东方材料的目标是提升其主营业务的技术能力、销售能力、降低成本并提高效益，优化业务布局，并开拓新的业务领域，寻找新的利润增长点。然而，这样的目标显然难以获得华为的认可。

此外，若收购完成，东方材料将获得TD TECH 51%的股份，从而取得控制权，这超出了华为所能接受的范围。从东方材料披露的信息中不难看出，华为对这家公司的重视程度。TD TECH的董事名单中，排在第一位的就是徐直军，剩下的三位中国高管何海鹏、章旗、闫力大也都是华为的高管，鼎桥通信的法人邓飙在华为的任职时间也长达20年。虽然按股权占比来说，华为是TD TECH的小股东，但华为对TD TECH的重视程度可见一斑。

此外，TD TECH在技术上也高度依赖华为。东方材料表示，TD TECH在研发和销售方面都与华为有合作，若TD TECH与华为的合作关系发生变化，可能对TD TECH的业务发展造成不利影响。此外，有报道称，由于在合作中未能实现充分互通，导致在某次竞标中输给了竞争对手，因此华为直接将与鼎桥通信技术相关的事务交由华为内部人员处理。

为何要通过非公开发行的方式募资20亿元来收购TD TECH 51%股权也让人感到疑惑。截至2022年6月30日，东方新材的总资产只有7.91亿元，其中1.59亿元为货币资金，虽然总负债只有1.34元，资产负债率相对较低，但与TD TECH的规模相比，完全不在同一个级别。

财报显示，从2019年到2021年，过去三年东方新材的营收分别为4.13亿元、4.15亿元、3.96亿元，净利润分别为5252.84万元、4977.76万元、5569.21万元，业绩相对稳定但没有明显增长。然而，2022年上半年，东方新材的营收为1.75亿元，同比下降2.27%；净利润为978.72万元，同比下降80.93%。

此外，这次收购还涉及到与诺基亚签署的相关协议中的终止费用规定，一旦触发了要求支付终止费的情况，东方新材还需要支付2900万元至8486.40万元的终止费用，这将进一步增加东方新材的业绩压力。