嘴炮王者冲刺年底KPI了

全球画饼大师鲍威尔又开工了，这回效果颇佳，美国隔夜上演一波股债狂欢大戏。纳指强势上扬1.6%，录得四连涨。标普500指数和道指分别上涨1.05%和0.67%，双双录得三连涨。

在美国财政部发债规模调低后，美债全线上扬，2年期美债收益率一度跌超14个基点，失守5%大关，10年期美债收益率一度跌12个基点至4.75%创两周新低。

港股与有荣焉，A股比较有自己的节奏，在北向小幅净买入28.81亿的情况下，三大指数均收绿。

全球画饼大师整活

全球画饼大师有多会整活，同样是SKIP，9月美联储议息会议结束后，全球资本上蹿下跳，之后一个多月都沉浸在“HIGHTER FOR LONGER”阴霾中挣扎求生。

11月还是如期不加息，这回美国的股债市场却是欢歌笑语，根源就在于鲍威尔的预期管理艺术。

鲍威尔本次的讲话主打一个“鹰中有鸽”的左右逢源。首先“还需要进一步加息”的主基调没有改变，警告市场认为暂停后再次加息会很困难的观点是不正确的；第二，通胀仍远高于目标水平，几个月的良好通胀数据只是刚开始，降低到2%还有很长的路要走；第三，降息也别想了，美联储目前完全没有想过。

看着这，你是不是以为没戏了？还真不是，鲍威尔深谙“欲拒还迎”的魅力。

在新闻发布会的采访中，对于引发全球资本市场巨震的9月的鹰派点阵图，鲍威尔称之后会发表新预测，然后又表示点阵图在两次会议期间的有效性减弱，甚至直言“在这次加息周期中取得了很大进展，美联储接近周期结束。”

对于近期美长债收益率狂飙，鲍威尔也提及金融状况显著收紧，关注长债收益率的上涨，或对政策产生影响。

要清楚一个人内心的真实想法，说了什么不重要，重点是做了什么。美联储已经连续两次暂缓加息了，说明对于要不要进一步提高利率水平，他们比谁都谨慎。毕竟高利率对经济的杀伤力早有史可鉴。40年前，通胀杀手沃尔克不就眼睁睁看着美国陷入严重的经济衰退。

其实大家都心领神会了，但现在就宣布加息结束，金融市场肯定会再次捧起红酒杯，但高利率继续往上走也容易坏事。

这不10年期美债利率狂飙至2007年危机前夕的高位水平后，美联储官员一个个都按捺不出，跳出来称：“金融状况显著收紧，没有必要进一步加息”，借此安抚市场。

最后一步了，美联储比谁都紧张，毕竟稍有不慎，或许就万劫不复了。

东吴证券陶川团队直言，美联储到了一个“只说不做”的阶段，但会一直保留一次加息的“悬念”，以引导金融市场收紧，从而最终达到软着陆的状态。

说白了就是打嘴炮，画饼嘛。但这侧面也说明加息终点真的越来越近了，美国经济也开始有放缓的迹象。

美国10月ISM制造业骤降至46.7，单月降幅为一年多来最大，创下三个月新低。素有“小非农“之称的ADP，10月新增就业人数不及预期，薪资增速两年来最低，劳动力市场进一步降温。

但矛盾的是美国9月JOLTS职位空缺955万超预期，连续第二个月攀升，又似乎说明美国劳动力市场供不应求，这当中有可能是罢工潮的影响。

持续六周的美国汽车罢工事件在本周暂告一段落，待罢工的汽车工人重新返工，后续JOLTS职位空缺数据或许会有所变化。

不过美国的经济数据是让人有点看不懂。“木头姐”Cathie Wood本周在社交媒体平台“X”上表示，美国政府统计数据似乎并没有反映出经济的疲软程度。许多公司都公布了令人震惊的疲软收入。

对此，马斯克回应称 :“有意思”。马斯克曾表示，与美联储相比，他拥有的数据才是反映经济形势的实时状况，曾扬言：如果美联储继续加息，美国经济将经历“严重衰退”。

索罗斯军师炮轰美国财政部

对美国经济一贯不看好的还有“新债王”冈拉克。冈拉克在美联储议息会议结束后接受访问时称，美国经济有下行征兆，因此预期美国经济于明年上半年陷入衰退。他不认为美联储会一如官员早前估计般再加息一次。

金融大鳄索罗斯的前军师、著名对冲基金经理德鲁肯米勒(Stanley Druckenmiller)言辞更为激烈，称对美国经济越来越担心，自己已经连续几周买入了大量两年期美债的看涨期权，更是直接炮轰：美国财长耶伦犯下了“财政部历史上最严重的错误”。

理由是美国财政部在大流行期间没有利用接近零的利率出售更多长期债券，现在利率处于5%的高位反而大量发售长债，加大财政负担。

德鲁肯米勒重申了他对美国庞大政府债务负担的担忧。他说，如果利率保持在原地，到2043年，政府的利息支出将达到GDP的7%，相当于目前年度可自由支配支出的144%。“老实说，我认为数学已经疯了。”

美国财政部最新公布的四季度发债规模为7760亿美元，比三季度预计的额度低760亿美元。

说实话，这么庞大的债务黑洞下，美联储很难继续将5%的高利率维持长时间，利息支出负担会越来越大，恰逢明年是美国总统大选之年，按以往历史经验来看，宽松的货币政策是常态。

美联储对于自己的“HIGHER FOR LONGER”，目前已经是“not higher”，longer多久是资本市场未来走势的关键风向标。

巨头排队入场

11月2日晚，富国基金公告称，基于对中国资本市场长期健康稳定发展的信心，以及与广大投资者共担风险、共享收益的原则，公司将于近日运用固有资金合计2亿元投资旗下权益类公募基金。

之前，易方达、招商、华夏、广发基金均已宣布回购， 加上富国基金，5家公司自购合计9亿元。

基金人士表示，当前各种不利因素正在消退，A股“五重底”已经相继出现，应坚定信心，保持定力，强化逆周期思维。

对A股来说，美国的高利率要维持多久是关键的因素，但毋庸置疑的是美债利率最晚到明年下半年就会触顶回落。届时有望迎来半夏创始人李蓓所言的A股的东风将翩然而至。

其次茅台白酒提价20%也是非常积极的信号，要扭转对股票市场的悲观预期，提高上市公司盈利预期是有力办法之一。

从ETF10月的份额变化来看，三只跟踪沪深300指数的ETF份额10月飙涨71.5亿份。

资金对于中证500、中证1000、中证2000这类中小盘指数的减持很坚决，其中5只跟踪中证1000指数的ETF份额在10月狂减65.97亿份。两只跟踪中证500指数的ETF产品份额在10月减少17.64亿份。