借道“同门”哈高科，湘财上市走“曲线”

借道“同门”哈高科，湘财上市走“曲线”

券业行家，新闻首发。

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新三板撤牌后，湘财证券似乎消失在公众的视野里。既没有中信证券转型、华泰人事地震、光大总裁下课、广发副总奔私、天风收购恒泰之类的大事，也没有老总醉驾、保代手撕、投资巨亏、质押踩雷之类的黑料。因此，行家除了泛读年报之外，并没有专文报道过这家券商。

然而，昨天（6月18日）盘后，湘财证券忽然放了个大招——借道上市！

备受关注的停牌

6月18日晚间，上市公司哈高科发布重大资产重组事项停牌公告。

公告显示： 6月18日，哈高科与新湖控股有限公司（以下简称“新湖控股”）签署了《重组意向性协议》，拟以发行股份方式购买新湖控股等股东持有的湘财证券股份。

哈高科表示，本次交易涉及金额预计将达到重大资产重组的标准。因有关事项存在重大不确定性，为了维护投资者利益，避免对公司股价造成重大影响，哈高科自2019年6月18日开市起停牌，股票停牌时间不超过5个交易日。

行家注意到，哈高科在公告中披露，浙江新湖集团股份有限公司（以下简称“新湖集团”）系哈高科的控股股东，同时系新湖控股的控股股东；新湖控股系湘财证券的控股股东，因此本次交易构成关联交易。

错综复杂的控股

一家是主打的上市公司，一家是位列中流的券商，这两家看似没有什么关系的公司。为何会有这样的关联？

出于习惯，行家利用股权穿透图，试图理清这几家的关系。

湘财证券股权穿透图,券业行家整理简化自企查查

哈高科股权穿透图,券业行家整理简化自企查查

新湖集团股权穿透图,券业行家整理简化自企查查

在2018年报中，湘财证券披露：新湖控股为其第一大股东，持股74.12%；第三大股东新湖中宝股份有限公司（以下简称“新湖中宝”）持股 3.58%。而新湖控股与新湖中宝为同一实际控制人黄伟控制的关联企业。

公开信息显示，黄伟先生，1959年出生。1994 年 11 月至 2000 年4月任新湖集团董事长； 2000 年4 月至今任新湖控股董事长。

来源：湘财证券2018年报

来源：哈高科2018年报

公开资料显示，2004年，新湖集团斥亿元资金收购哈高科22.49%股权，此后新湖系资本陆续增持哈高科。哈高科在2018年报中披露，控股股东新湖集团，持股16.08%。实控人同样是新湖控股董事长黄伟。

上市公司公开显示，新湖控股同时也是上海大智慧股份有限公司（以下简称“大智慧”）的第二大股东，截至2019年第一季度，持股比例20.12%。而早在四年之前，这家上市公司曾经发布公告拟收购湘财证券，其后因被监管立案调查而终止。

这么看来，此次哈高科从新湖控股收购湘财证券的股份，可以说还是左手倒右手了。

湘财最近的表现

行家通过协会、官网以及伟海精英数据，梳理了湘财证券最新的资料。

行业排名：体量中等，位列中游

官网显示，湘财证券的前身为1992年设立于长沙的的湖南省湘财证券营业部；1996年8月，成立湘财证券有限责任公司。2008年股权变更后，新湖控股成为控股股东。

协会最新发布的98家券商排名显示，截至2018年末，湘财证券的总资产和净资产均位列第61位；净资本和核心净资本分别排名第51和第53位。2018年度，湘财证券的营业收入和净利润分别排名第61位和第63位。

从排名来看，相对于天风证券、红塔证券等上市券商，湘财证券的体量并不大。

年报业绩：资管业务营收略增

2018年度，湘财证券的营业收入为98,878.20万元，同比下降26.86%；归母净利润为7,203.10万元，同比下降83.25%。

在年报中，湘财证券表示，营收下滑的主要原因为手续费及佣金净收入及公允价值变动收益减少。

具体来看，经纪业务仍是营收的主要来源，占比为51.42%；其次是信用业务，占比为41.36%；资管业务占比为17.85%；自营业务和投行业务的占比分别为7.25%和5.65%。

从同比来看，五类主要业务中，仅有资管业务收入小幅上升。业务下滑最严重的是自营业务，同比下降66.47%；主要是以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产价值下降。投行业务收入同比下降30.28%，主要是公司承销业务规模减少。经纪业务同比下降25.33%，主要是客户交易减少导致佣金收入减少。

湘财证券表示，其资产管理业务已实现6年连续稳步增长，2018年实现营业收入1.76亿元。

高管背景：总裁和CIO履职不久

综合年报和协会信息，行家整理了湘财证券现任的高管名单。

孙永祥先生，生于1967年，博士研究生，高级经济师。曾任银河证券杭州管理总部副总经理、财通证券副总经理等职。2018年6月，原董事长林俊波女士辞任后，由徐燕女士继任董事长，增选孙永祥为董事。2018年7月，孙永祥接替徐燕女士出任总公司裁一职。

此外，首席信息官丁军，于2019年4月19日上任，至今刚满两个月。协会信息显示，早在2004年，丁军即获得一般证券业务资格。（参见券业行家《首席信息官火线报到，年薪两百万券商急招》一文）

人员机构：分支较多，学历较高

2018年报显示，截至报告期末，湘财证券共有5家分公司，其中上海2家，北京2家，山东1家；在全国21个省区共设有65家证券营业部，其中湖南14家，上海、广东、浙江各7家，北京、江苏各5家。

截至2018年底，湘财证券在职员工为1630名，包括经纪业务人员919名，其中经纪人460名；投行人员116名。拥有本科及以上学历的员工占比达到81.3%。

多次谋求的上市

说起湘财证券，上市之路已经持续多年。

2011年3月帝，湘财证券拟收购财富证券，通过换股合并的方式上市。但这一计划无疾而终。

2015年1月，大智慧拟以现金加股权的方式全资收购湘财证券，作价85亿元。随后因大智慧因信息披露涉嫌违反证券法，被证监会立案调查。这一重组方案被迫终止。

2014年1月，湘财证券成为首家在新三板挂牌的券商。四年之后，2018年6月，湘财证券取消新三板挂牌。

2017年2月，湘财证券公告，由中信证券辅导，拟登陆上交所，首次公开发行股票不超过16亿股。而直到两年以后的2019年3月，这份上市方案过期终止。

如今，湘财证券第三度冲击IPO之举，是否会天遂人愿。行家将保持密切关注，随时爆料。

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