天风证券入局公募江湖 曲线控股新华基金

天风证券入局公募江湖 曲线控股新华基金

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之

前，天风证券收购恒泰证券的重磅消息，券业行家最早做了独家报道。时隔一月，这一证券行业的重大并购事件，又有了新进展。

曲线控股新华基金

6月17日，天风证券公告，将以每股5.76元人民币收购恒泰证券的7.81亿内资股，并支付5亿元定金。

据年报披露，成立于2004年12月的新华基金管理股份有限公司（以下简称“新华基金”），为恒泰证券旗下控股子公司。恒泰证券持有其12750万股股份，持股比例为58.62%。

新华基金股权穿透图，券业行家整理

企查查信息显示，除第一大股东恒泰证券外，新华基金的股东还有新华信托股份有限公司和杭州永原网络科技有限公司，持股比例分别为35.31%和6.07%。

Choice数据显示，新华基金旗下基金数量44只，基金资产规模375.87 亿元，在134家基金公司中排名第55位。

鉴于恒泰证券为新华基金控股股东，一旦这笔交易获得监管批准，天风证券将曲线控股新华基金。对于渴望公募牌照已久的天风证券而言，曲线控股基金公司似乎触手可及。

在公募基金牌照日益紧俏，后进入者门槛不断提高的今天，新华基金这个公募牌照的控股权价值不菲。

志在谋求公募牌照

多年前，天风证券便尝试参与设立基金公司。

2015年5月，彼时天风证券还未上市。由长江证券发布公告，拟与天风证券共同设立基金管理公司，名称为超越基金管理有限公司。

超越基金的股东构成分别是天风证券、长江证券、孝昌智汇投资中心（有限合伙）、深圳市纳兰德投资。除了两家券商外，曾经的私募明星罗伟广控制的纳兰德投资拟出资2100万元，持股比例达14%。

然而，超越基金的设立一波三折，其间换了三个主体，报了四回材料。

时也运也，这次公募基金牌照的申请，最后以夭折告终。2018年4月，长江证券称，终止设立超越基金公司。

天风证券并未就此放弃对公募牌照的追逐。

2018年12月，天风证券在投资者关系互动平台上透露，公司正在积极推进公募基金牌照的申请工作，相关申请材料已上报证监会。

2019年6月17日，天风证券公告，拟以不超过45亿元的总价收购恒泰证券29.99%的股权。倘若这笔交易获监管认可，天风证券将成为恒泰证券第一大股东。

伴随着对恒泰证券的股权收购，其控股的新华基金未来的走向受到了业内的关注。

资深业内人士表示，受“一参一控”限制，对新华基金的间接控制，或将影响到天风证券的公募基金牌照申请。（参见《天下中信是一家……吗》一文）

关于放宽基金公司股东“一参一控”的说法由来已久。据说，“一参一控”政策仅适用于参股基金公司的股东，不再向上追溯至实际控制人，但目前在业内仍无先例。

出身恒泰两任老总

新华基金的2019年注定不会平静。

4月18日，董事长陈重退休离任，原总经理张宗友转任董事长职务。

公开资料显示，张宗友出身恒泰证券，之前曾经担任恒泰证券副总裁。2013年3月，张宗友出任新华基金总经理。

来源：伟海精英圈

6月11日，新华基金发布公告称，刘全胜出任总经理，从6月6日起任职。

从其履历来看，刘全胜与大股东恒泰证券有较深渊源，曾任恒泰证券经纪事业部总裁助理兼经纪事业部总经理、恒泰证券副总裁。

权益投资江湖往事

在原总经理张宗友任内，新华基金的表现可谓中规中矩。

2012年末，新华基金总规模116亿元，行业排名45位。2018年末，剔除货币基金和短债理财基金后，新华基金规模173亿元，排名62名。

上述资深业内人士表示，一方面是行业的“马太效应”加剧；另外一方面是更多的玩家进入公募，保有原有的市场份额并不容易。

对于新华基金而言，真正的挑战是权益类产品的规模缩水。

Choice数据显示，2018年末，新华基金股票产品规模6.5亿元，与2015年一季报股票基金规模达到69亿元的最高峰相比，缩水了90%。2018年末，新华基金混合基金规模64亿元，比2015年最高峰时的175亿元，缩水63%。

Wind数据显示，新华基金今年以来有6只产品清盘，此外，还有产品延长募集期。这在某种角度显示了中小型基金公司面临的巨大挑战。

事实上，新华基金在公募行业一度刷出过存在感。

2009年，新华基金明星基金经理王卫东，凭借掌管新华优选成长基金取得股票型基金第二名，与彼时如日中天的王亚伟演绎了一段“二王PK”的佳话，获当年“金牛基金经理”称号。2009－2011年新华优选成长基金位居股票型基金三年业绩第一名。在王卫东执掌新华基金投研工作的六年中，新华股票型基金整体复合收益率为205%，位列所有基金公司第1名。

2013年，新华基金的新手基金经理何潇，在自己的菜鸟赛季进入股票型基金三甲。

在公募基金的权益投资圈，新华基金曾经出现了一系列表现出色的基金经理。除了“元老”王卫东以外，曹名长、崔建波、孔雪梅、何潇、栾江伟等人，均曾有过出色表现。

2015年的短暂牛市，却成了新华基金人员流失的拐点。

时年50岁的王卫东“奔私”，创办新华汇嘉投资管理有限公司并担任董事长。而曹名长则转投中欧基金。

值得注意的是，曹名长在中欧基金的表现仍颇为出色，而王卫东在私募的表现，与其老对手王亚伟一样波澜不惊。

好买财富研究总监曾令华表示，随着A股监管环境的变化，权益类投资的江湖已翻天覆地。王亚伟等基金经理成名于重组股当红的时代。而类似的投资风格，与当下的背景已经全然不同。当年被当成“温吞水”的价值类投资风格的基金经理，反而能经历时间的考验。

天天基金网数据显示，截至2019年一季度末，新华基金公募管理规模仅为368.06亿元，同比增加37.9亿元。主要贡献来自于固收类产品。当年的权益类投资招牌，已然不复存在。

权益类投资是公募基金含金量最高的一块业务。伴随着银行理财子公司的成立，公募基金将在固定收益领域面对银行理财子公司的全方位竞争。

对于新华基金而言，从当年权益类投资领域的“优等生”，到目前的“泯然众人矣”，折射了中小基金公司的生存困境和发展路径的迷失。

如今天风证券入局，是否会带来一系列的人事调整，新华基金方面不愿意置评。

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来源：时代周报

原文作者：宁鹏

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