一场官司赔光净资产，为何还有知名券商研报力挺？

一场官司赔光净资产，为何还有知名券商研报力挺？

券业行家，事实说话 。

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一

场来自海外的巨额诉讼，让曾经有着“小华为”之称的海能达（002583.SZ）惨遭“滑铁卢”：不仅计提了超过53亿元的损失，还将预计年度利润从盈利5亿元左右下修为亏损约48亿元。而针对监管点名问询，海能达还以文件扫描件回应。

最让行家百思不得其解的是，居然还有知名券商研报力挺，力度直追当年的“人中龙凤”。究竟是谁给的勇气？梁静茹吗？

业绩大幅变脸

正值上市公司密集披露业绩预告之际，海能达通信股份有限公司（简称：海能达）于2月29日发布了2019年度业绩预告修正公告。公司预计2019年度净亏损47.54亿元-48.54亿元，相较2018年度盈利4.77亿元，这一业绩可谓惨淡。

在此之前的2月3日，海能达曾经发布业绩预告称，2019年度预计盈利48,000万元-58,000万元，较去年同期增长0.67%–21.64%。

为何一个月时间不到，业绩如此“变脸”？

海能达表示，此次业绩预告修正，主要受正在进行中的重大诉讼导致的计提预计负债影响。

深陷境外诉讼

在此之前的2月17日，海能达发布关于重大诉讼的进展公告称，公司被摩托罗拉起诉侵权，面临高达7.646亿美元，约合人民币53.34亿元的巨额赔偿。

公告披露，2017年3月15日，摩托罗拉及摩托罗拉马来西亚公司向海能达及旗下的两家全资子公司发起商业秘密侵权诉讼。2018年8月2日，摩托罗拉追加版权侵权的诉讼请求。

美国当地时间2020年2月14日，美国伊利诺伊州的北部联邦地区法院陪审团裁决海能达败诉，需支付摩托罗拉损害赔偿34,576.12万美元及惩罚性赔偿41,880万美元，合计76,456.12万美元。

以上索赔金额，按2019年12月31日汇率折算，约合人民币53.34亿元。

回应监管问询

消息既出，深圳证监局对海能达下发监管函，要求说明三大问题：

一是诉讼事项的起因、经过、截至目前的详细进展，并结合美国当地诉讼程序，说明该判决对公司的具体影响以及未来拟采取的应对措施。

二是公司拟针对赔偿事项采取的具体会计处理，并说明会计处理是否符合企业会计准则的规定，并请年审会计师发表专项意见。

三是上述判决对公司2019年业绩的影响，并说明是否需要对前次业绩预告进行修正。

从日期上看，海能达正是在监管问询之后，公告下修了业绩预告。

行家注意到，海能达的财务状况并不乐观。截至2019年12月31日，公司总资产为168.23亿元，较期初增长12.38%；净资产为12.93亿元，较期初下降78.85%。

从财报数据来看，这笔53.34亿元的计提，相当于2019年度营业收入的61.7%；相当于当年营业利润的859.9%。四舍五入一下，九年的利润biu的出去了。

一旦赔偿成为既定事实，海能达本就紧张的财务压力将会“雪上加霜”。

更何况，这一场诉讼还有连锁反应。在中美第一阶段协议中，针对知识产权相关条款占非常重要的地位。再加上后续的全球诉讼，对于海能达来说，可以说到了生死存亡的地步 。

多家券商力挺

危局之下，哪些券商还在力挺海能达呢？

行家首先想到的是兴业证券。

2月25日和3月3日，海能达连发两份公告——《兴业证券股份有限公司关于公司涉及重大诉讼进展的受托管理事务临时报告》和《兴业证券股份有限公司关于公司对深圳证券交易所问询函回复的受托管理事务临时报告》。

不得不吐槽的是，这两份盖有兴业证券公章的公告，观感实在有点那啥。

接下来是行家喜（wa）闻（di）乐（san）见（chi）的研报时间。

海能达作为行业热门，从2016年至今，仅个股研报就有340篇，平均每三个交易日一篇。研报“高产”券商包括天风证券、华泰证券、华泰证券、中金公司、信达证券、中信建投、招商证券和中信证券等。

海能达个股研报汇总，券业行家制图

而在海能达发布计提公告之后，依然不离不弃的，那就是这家了。

在这份发布于3月3日的研报中，阎贵成和武超则两位中信建投首席分析师，用精妙的文字轻松地把海外诉讼计提50多亿损失描述成“轻装上阵”。

行家注意到，2016年以来，中信建投阎贵成/武超则团队一共发布了18篇公司研报，自2019年11月以来更是连发4篇研报，分别用“扬帆”、“指引未来”、“提升”等形容词告诉投资者“买入”。

海能达近期研报汇总，券业行家整理

阎贵成：中信建投通信行业首席分析师，2019年新财富、水晶球、Wind通信行业最佳分析师第一名，2019年金牛奖最佳分析师，2017-2018年新财富、水晶球通信行业最佳分析师第一名团队核心成员。

武超则：中信建投研究发展部行政负责人，董事总经理，TMT行业首席分析师。新财富白金分析师，2013-2019连续七年新财富通信行业最佳分析师第一名，2014-2019连续六年水晶球通信行业最佳分析师第一名，2019年Wind通信行业最佳分析师第一名，2019年金牛奖最佳分析师。

这两位业内知名的分析师，为何不惧艰险，持续热捧？行家迫切的想知道你的看法。

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来源：国际投行研究报告、财联社、上市公司公告

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