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外资在跑路......

星哥 樱桃小财女 2022-11-04

字越少，事越大。

星哥最近注意到一些变化，说下外资异动。直接先分维度上数据：

第一，股票

北向资金已经开始从股市撤离了，这是连续十五个月净流入之后，第一次净流出500亿。


很显然，外资正在从中国的A股撤离，后面的趋势还不清楚，买股票基金的，大家这段时间，一定要密切留意北向资金流动。

第二，股债股债，说完股，再看下债券。

3月份，外资抛售981亿国债。而这个变化是从今年2月以来出现的，外资持有RMB债券开始出现净撤离现象。


第三，看下外汇占款。

我国外汇储备规模为31880亿美元，较2月末下降258亿美元，降幅为0.8%。


对比了下数据，3月份外汇占款下滑的有点多。之前都是几百亿的变动，但是这次是千亿级别的。

总结一句话：股，债，汇，在3月份纷纷出现了净流出了。

只有中国的房地产，稳的一P，因为房地产是中国最大的资本市场，规模最大，而且外资完全动不了。外资在限购限贷的影响之下，他们在国内的房地产资产几乎可以忽略。

所以，不管外资如何动，外围环境如何变，完全伤不了中国经济的根本。

以上是资本层面。

我们再看实体，实体的情况也不容乐观。

FDI是外商直接投资的数据，3月份我还没看到数据。但是，从2月份看，外商的FDI首次出现负值，这说明外商从2022年开始，的确有在撤资。

（来源:东方财富）

股债汇，FDI通通从2022年开始出现撤离。

这个现象似乎并不是一个简单的巧合。





为什么外资此时要出逃？

星哥不知道如何来解析这个问题，因为把握不好这个度。

从资本和实体两方面简单给大家提个醒：

第一，毫无疑问的，美联储在加息周期，中国处于一个定向宽松的周期。两个大国的货币周期并不同步，所以，利差在缩窄。

就在昨天4月11日上午，美国10年期国债收益率上行至2.764%，中国10年期国债收益率持平为2.75%，中美10年期国债收益率差值由正转负，这是2010年以来的头一遭倒挂。


这是啥意思呢？

从2010年之后，中国的国债收益率一直是高于美国的，以美元计价的国际资本跑到中国来，因为存在利差，买个国债，又安全，还可以赚点利息，非常划算。

所以过去在中国的游资非常多。

我们因为过去经济增速快，本身市场吸引力大，资本回报也高，所以国内的利率也一直处于高位。

而美丽国从2010年到现在，已经出现过多个经济周期了，不管是加息，还是减息，利率一直比我们低，所以我们完全不用担心外资流失。

但是疫情以来，让整个逻辑发生了改变。

疫情影响之下，大宗商品持续高位，而美国在2020年之后，一直在放水，导致国内通胀高企。

紧接着，2021年3月，美国国会通过拜登的1.9万亿美元新冠纾困计划，通胀率更高了。


美国什么东西都在涨价。连房子都在暴涨。

特别是石油价格的飞涨，对美国这样的工业大国非常重要，通胀创造历史。

今年的俄乌局势还顺势添了把火，把能源价格进一步推高。

在这样的背景之下，美国必须用加息对抗国内通胀。整体上才导致了利差的缩窄，最终在前天形成国债的倒挂。

而就在昨天晚上，美国劳工部3月份CPI，年率达到了8.5%，涨幅高于2月份的7.9%，为40多年来的最高水平

这必然提升美联储加息节奏，从而让中美利差倒挂持续并且反向拉高。
第二，两国的实体增长预期也在拉近。

我们今年的目标是5.5%，美国不同机构给的预测差异很大。

IMF认为可以达到4%。 


美国是23万亿，按照4%，相当于有0.92万亿。
中国是17.77万亿，按照5.5%，相当于0.97万亿。

这样两国的经济增长规模按照自身的体量看，已经几乎没差别了。

很多人都被“美国慌了”这种言论给轰炸了，百度一输入，N多。


客观说一句，作为一个人均7W多美金的发达大国，进入到高度发达的社会之后，还能达到这样的增速和规模，确实是非常可怕的。

而且，从当前的形势看，美国经济还在向好，按照美国国内的预测，2021年GDP很可能超预期。

因为俄乌之后，美国是得利的，欧洲正在往美国进口石油和天然气，这也会让美国赚的盆满钵满。

所以说，整体看，美国的利率必然会增加，实体经济也在变强。

那么，有些资金可能会因为风险偏好，转移寻找第二替代，这种预期似乎就合理了。

当然，从整个全球看，也就中美两个国家的内部经济还比较稳定，欧洲日本更加看不下去，只能互相比烂。

从未来的走势看，这将对我们的股市，债市，汇市，还包括实体经济，都不是好事。

但是都不要慌，我们实体的韧性是存在的。

对RMB汇率来说，未来肯定有贬值预期，毕竟美国还会加息，但是影响没那么大，毕竟RMB已经在高位，且在不可能三角里面，有管制政策，所以会相对稳定。

但是对股市，我觉得影响会挺大的。因为中国A股一直脊梁不直，股民天天要看那些北向资金的流向，一旦北向持续外流，形成趋势，这对整个股市必然是利空。

我会密切留意变化，适时提醒大家。


另外，晚上8点我会做一次直播。大家有空可以来，我是纯闲聊，打完疫情里的时间。

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