金融数据跟踪 ｜ 美失业率下降刺激股债大涨

上周（1月2日-8日）主要金融数据跟踪和重要事件分析。

重要事件：12月失业率、工资下降，释放通胀降温信号，刺激股债大涨

当地时间2023年1月6日，美国劳工局公布了2022年12月非农数据。其中，新增非农就业人口22.3万人，低于前值，但高于预期；平均时薪环比、同比均超预期放缓。这份就业报告预示通胀降温，刺激当日美股、美债大涨。

新增就业：12月非农就业人口增加22.3万人，远低于前值26.3万，但高于预期的20.2万人。其中，休闲和酒店、医疗保健、建筑和社会援助领域的就业岗位增长最为显著，而零售业、制造业、运输和仓储业的就业人数均变化不大。2022年零售业平均每月新增就业1.6万人，不到2021年零售业平均每月新增的一半。整体来说，服务业是新冠以来就业修复的主要拖累。

失业率：失业率“意外”下降至3.5%，较上个月回落了0.1个百分点，处于历史低位。2022年失业率自3月以来一直保持在3.5%至3.7%的区间。失业人数小幅下降至570万，较上个月减少了30万。

工资：平均时薪增至32.82美元，环比增加0.3%，低于市场预期，也低于前值0.6%；同比增加4.6%，低于市场预期，也低于前值5.1%，而且位于一年半来的新低。值得注意的是，时薪增速超预期大幅放缓，这为通胀降温再增明确信号。

这份报告展现了美国就业市场的韧性，失业率下降显示就业保持强劲，时薪增速下降加速通胀回落；刺激了今年美股、美债的首翻红，三大指数涨幅均超2%。

当日，美股三大指数均高开，开盘后半小时下挫，但随后一路高涨，均以高位收盘。标普500涨2.28%，收于3895.08；道琼斯涨2.13%，收于33630.61；纳斯达克涨2.56%，收于10569.29。其中，标普500和道琼斯指数均创下12月1日以来最大日涨幅。

债市方面，当日受此消息刺激，美债纷纷大涨。美国10年期国债收益率当日跌幅达4.31%，收于3.562%；2年期国债收益率当日跌幅达4.38%，收于4.258%。

美元指数当日大跌，创12月1日以来最大日跌幅，跌1.17%，收于103.9；离岸人民币涨超600点。

分析：

总体来看，这份报告与当天美国金融市场的回应，符合“通胀降温，资产上涨”的逻辑。12月新增就业人口放缓但超预期，失业率仍居低位，这意味着就业稳定；平均时薪增速超预期大幅放缓，薪资作为通胀价格的重要构成，这意味着通胀降温。

回顾“通胀见顶、加息放缓”的过程：10月通胀报告出炉，市场押注通胀见顶；11月通胀进一步超预期回落，更加强化了通胀拐点的判断，但市场仍然小心翼翼，美股、美债小涨；12月美联储加息节奏放缓，决议加息50个基点，但上调了2023年通胀预期，市场转跌。

在12月记者会上，美联储主席鲍威尔对公众表达了未来对通胀的判断逻辑，其中就业市场情况成为重要决策依据。就业薪资作为非核心服务通胀分项的核心价格，“可能是理解未来核心通胀演变的最重要类别”。

而现如今，12月时薪增速大幅超预期放缓，这强烈影响美联储对通胀走势的判断，正因为此前鲍威尔表达过对薪资通胀的关注，这一次数据的回落才会如此引起市场的激动情绪。另外，失业率“意外”下降增强了美联储的放缓甚至停止加息的决策底气。

外汇市场：美元小幅上涨，离岸人民币收跌

上周，美元指数累计上涨0.40%，收于103.91。

非美元货币：欧元兑美元当周下跌0.57%，收于1.064，继续维持在平价位之上；英镑兑美元微跌0.01%，收于1.209；美元兑日元上涨0.73%，收于132.03；美元兑韩元下跌1.38%，收于1253.49；离岸人民币下跌1.31%，收于6.8298。

周四美元指数上涨，最高触及105.27，恢复到12月第一周的水平；不过，周五受非农数据的冲击下跌1.16%，不过当周整体有所上涨。当前，通胀预期和美联储的决策预期依然是影响美元走势的最主要因素。

债券市场：美债大涨，日债大跌

美国10年期国债收益率大跌8.172%，收于3.562；英国10年期国债收益率下跌5.314%，收于3.501；德国10年期国债收益率暴跌14.403%，收于2.193；希腊10年期国债收益率下跌3.728%，收于4.416；意大利10年期国债收益率下跌10.426%，收于4.21；韩国10年期国债收益率下跌4.029%，收于3.573；日本10年期国债收益率暴涨23.399%，收于0.501。

全球债市上涨，整体风险下降，但日债不确定性大增。受非农数据的刺激，美债大涨，带动欧洲上涨。不过，日债因日本央行突然调高收益率曲线控制目标而大跌，市场担忧日本央行货币政策转向而削弱债市流动性。2023年，日债是全球债市的一大不确定因素。

股票市场：美三大股指齐涨，恒生指数大涨 

道琼斯工业平均指数上涨1.46%，报收33630；纳斯达克综合指数上涨0.98%，报收10569；标普500指数上涨1.45%，报收3895。德国DAX30涨至14612，英国富时100指数涨至7696，法国CAC40涨至6860。

恒生指数上涨6.12%，报收20991；恒生科技指数上涨7.32%，报收4431。上证指数当周上涨2.21%，报收3157；深证成份指数上涨0.32%，报收11367。

2023年第一周，美三大股指开门红，主要受超预期的非农数据的刺激。香港恒生指数大涨，上证指数上涨，主要受中国疫后经济复苏预期的激励。

商品市场：能源大跌，黄金上涨 

布伦特原油期货大跌8.57%，收于78.55美元；纽约黄金上涨2.21%至1870美元；荷兰天然气期货下跌8.89%至69.53欧元。受俄乌战争边际改善的推动，能源价格持续下跌，原油和天然气期货跌回战争之前的水平。