进退已决，迪士尼Q3：流媒体提价、聚焦三大核心业务、持续降本、深化AI应用.....

Q3财报当天，迪士尼宣布对流媒体产品进行一轮大幅提价。

前一日，迪士尼旗下ESPN宣布将与 PENN Entertainment合作推出博彩业务。或受一系列信息的刺激，迪士尼股价在盘后交易中上涨 2.7%。

不到一年时间，迪士尼第二次对其流媒体产品进行提价，将无广告版本的 Disney+ 和 Hulu 的订阅价格分别提高了20% 以上，涨价将于 10 月生效。该公司还誓言要打击密码共享，这与Netflix今年早些时候执行的举措如出一辙(👉：Netflix Q2: 全凭底子厚 | 电话会议实录)。‍

显然，这是迪士尼首席执行官Bob Iger自2022 年 11 月 复出以来，对这家娱乐巨头转型的最新连环动作。

就在近期，在长期担任迪士尼首席财务官的Christine McCarthy于今年7月离职后，Iger 对外宣布会将任职周期延长至 2026 年。

迪士尼管理层在随后的电话会议上表示，此次提价策略的核心是将更多的订阅用户迁移到广告支持的会员层。因为，与有线电视的广告市场相比，流媒体的广告市场更健康。

这一切，都旨在让迪士尼的流媒体部门在 2024 年 9 月之前实现盈利。

从财报来看，积极效果或开始显现。

2023年Q3，迪士尼的流媒体业务第三季度亏损从上年同期的 10.6 亿美元收窄至 5.12 亿美元，但由于一笔约27亿美元的一次性重组费用导致迪士尼本季度从上年同期的 14.1 亿美元转为亏损 4.6 亿美元。

值得关注的是，迪士尼管理层在电话会议上进一步确定了推动未来增长的三个领域：电影、主题公园和流媒体。

如之前预期，迪士尼正试图减少不断下滑的有线电视行业中的风险敞口，考虑吸引战略合作伙伴来筹集资金来缓解业务压力；另一方面，管理层正试图完全控制迪士尼与康卡斯特合作拥有的流媒体服务Hulu。

进退之间，已经表明迪士尼将更加坚定地在未来核心业务上投入。

对于传言称像苹果这样的科技巨头可能会收购迪士尼，Iger几乎认为这个想法纯粹是猜测。“这不是我们痴迷的事情，”他说。

明确三大未来增长业务

在本次财报披露前，就有市场传言迪士尼业务的变化，其中可能包括出售一些频道或引入股权合作伙伴，或将一些资产剥离到其他公司。

甚至Iger上个月在接受采访时表示，希望“战略合作伙伴能够在发行或内容方面帮助我们”。迪士尼已与美国国家橄榄球联盟、美国国家篮球协会和美国职业棒球大联盟就收购ESPN少数股权进行了谈判。

在电话会议上，Iger明确了将推动迪士尼未来增长的三项业务：“电影制片厂、主题公园和流媒体”，这可以说明确了迪士尼的未来资产组合方向。

在电话会议中，Iger表示，“虽然有线电视业务在迪士尼今天仍然非常有利可图，但剪线族所推动的趋势是不可避免的。”

据Q3财报，包括ESPN、ABC 以及 FX、国家地理和迪士尼频道等有线频道，营业收入下降 23%至 18.9 亿美元。

为了扭转下滑的趋势，目前与之相关的最新举措是，ESPN在财报前一天宣布将与 PENN Entertainment达成一项价值 20 亿美元的合作伙伴关系推出博彩业务，协议期长达10年。

从本季财报结构来看，线下全球迪士尼乐园业务的持续增长成为本季迪士尼财报高于市场预期的主要贡献。

Q3，迪士尼乐园和游轮的总收入增长 13%，达到 83 亿美元，但其中的主要收入来自于上海和香港主题乐园的收入，北美的佛罗里达州华特迪士尼世界的参观人数有所下降。

作为以往最受关注的电影业务，眼下也正经受着挑战。今年夏天迪士尼几乎没有发布足够有说服力的作品。

迪士尼首席执行官Bob Iger承认，其最近发布的影视内容“令人失望”，并表示要在影视投入方面节约成本：“我们专注于提高电影质量和更好的经济效益，不仅要减少发布的影片数量，还要减少每部影片的成本。”

不过，Iger指出迪士尼在过去十年中取得了巨大的成功，包括《阿凡达》和《冰雪奇缘》等大片的积极影响。

对于迪士尼来说，其强大的知识版权库依旧可以长期通过衍生品与主题乐园等内容进行稳定的资金回收。

至于流媒体业务，Iger也喊话华尔街，迪士尼的的流媒体业务实际上还很年轻，他说，迪士尼仍然需要弄清楚如何正确平衡定价、节省成本和营销资金。

各种迹象表示，迪士尼正尽一切努力降低成本。

迪士尼曾在2月宣布制定了削减55亿美元内容和行政预算的目标。而在此次会议中，Iger表示，公司有望超越这一目标，并将其归功于公司重组和提高效率的努力。自今年年初以来，迪士尼已经裁减了数千个工作岗位，解雇了至少7000名员工。而正是一笔约27亿美元的一次性重组费用导致迪士尼在本季度净亏损4.6亿美元，而去年同期则为14亿美元的净利润。

而据最新信息，迪士尼已经成立了一个特别工作组，研究如何在其整个娱乐集团内应用AI。

迪士尼认为，AI可以帮助控制电影和电视制作成本的飙升，对于迪士尼乐园，AI可以增强客户支持或创造新颖的互动。

流媒体业务大幅减亏

Q4或有反弹

迪士尼流媒体业务本季亏损有所收窄，但从订阅会员数量来看，流媒体业务或许不容乐观。

第三季度中，Disney+全球订阅用户为1.461 亿，比上一季度的 1.578 亿减少 7.4%，其中下降主要来自印度。

印度版Disney+ Hotstar 的订阅用户数量从去年同期的 5290 万骤降至 4040万，下降了24%。

迪士尼将Hotstar的衰落主要归因于失去了印度板球超级联赛的许可协议，该联赛一直是当地新注册用户的主要推动因素。

而在北美，Disney+的订阅人数在本季度也下降了30万，数量为4600万；而国际业务（不包括 Hotstar）则增加了110万订阅者，数量为5970万。

虽然用户有所下滑，迪士尼直接面向消费者的服务收入依然增长 9%，达到 55 亿美元。

迪士尼临时CFO在电话会议中表示，目前，Disney+的核心ARPU环比上升了0.11美元，主要是由于美国每位订阅用户的广告收入增加，以及某些国际市场的定价上涨。

早在去年的12月份，美国的Disney+业务推出了广告支持版本，并将无广告版 Disney+ 的月费从7.99美元涨至 10.99 美元。而在本次财报会议中，迪士尼表示购买广告支持版本的消费者有330万。

在本次财报会议中，迪士尼也宣布，从10月12日开始将进行二次涨价，这将使价格比Netflix无广告版本或华纳兄弟Discovery的Max流媒体平台还要贵。迪士尼将从9月6日开始以每月19.99美元的价格开始销售新的流媒体优惠套餐Duo Premium，可以同时无广告地访问Disney+和Hulu。

对于国际市场，迪士尼也计划从 11 月 1 日开始将Disney+广告支持计划扩展到加拿大、英国和其他八个欧洲国家，并计划 2023 年12月提高这些市场中不含广告的Disney+订阅价格。

Iger在电话会议中强调，定价策略旨在将更多的订户迁移到广告支持的会员层。

与有线电视的广告市场相比，流媒体的广告市场正在回暖，比有线电视的广告市场更健康。而他此前就提到，大量新的Disney+订户正在注册广告支持的会员层，这表明定价策略是奏效的。

另外，Iger表示，也将像Netflix同样打击非法密码共享，他认为这个问题非常“重要”，因此要“在 2024 年的某个时候推出策略”，并没有给出具体时间。

对于流媒体，迪士尼可能还想把握更多的主动性。再过几个月，康卡斯特可能被迫将三分之一股份出售给迪士尼的最后期限即将到来，两家公司已经进行了断断续续的讨论。

自2019年推出Disney+以来，流媒体部门亏损最多时达到110亿美元。

迪士尼管理层在电话会议上给出了较为乐观的预期,预计在第四季度，核心的流媒体业务Disney+的北美与国际市场的净增将会反弹，预计到2024财年年中，D2C亏损将有更有意义的改善。

电话会议Q&A节选

  Q  如何考虑在进行更大幅度的提价时，产品的定价能力，以及在提价的同时可以维持客户群体？此外，关于ESPN Bet有一些重大消息，为什么是现在？以及为什么选择PENN？你能谈谈对ESPN未来的愿景？

Bob Iger：

我认为我们以前已经说过，在2022年底的某个时候，我们对Disney+进行了相当大幅度的价格调整。我们并没有因此看到显著的客户流失或订阅流失，这实际上是令人欣慰的。但重要的是要注意，我们刚刚宣布的价格上涨是针对高级产品或非广告支持的产品的。我们实际上将广告支持的产品的价格保持不变，这是有原因的。

显然，与有线电视的广告市场相比，流媒体的广告市场正在回暖，比有线电视的广告市场更健康。我们相信在我们的流媒体平台上，无论是Disney+还是Hulu，广告的未来都很有希望。显然，我们的定价策略旨在将更多的订户迁移到广告支持的会员层。

此外，值得注意的是，我认为我在讲话中提到过，大量新的Disney+订户正在注册广告支持的会员层。这表明在这方面，定价对我们是奏效的。因此，我们正在非常仔细地研究这个问题。

但有一点我认为也应该指出，我们非常快速地发展了这个业务，甚至在还没有理解我们的定价策略应该是什么或可以是什么之前，我们就已经快速发展了。实际上，我认为在过去的6个月里，我们才真正开始制定旨在帮助我们改善底线的定价策略，最终将其变成一个增长业务的组成部分，显然还有增加订户的要求。

关于ESPN Bet，我们在相当长的一段时间里一直在与多个机构进行讨论。这是我们希望实现的目标，因为我们相信有机会大幅增加与ESPN消费者的互动，尤其是年轻消费者。

至于为什么是PENN？因为PENN以非常积极的方式介入，并且以远远优于竞争对手的报价向我们提出了要约。而且我们喜欢的是PENN将会将此作为其业务的增长引擎。

我们确实相信并信任他们在这个合作伙伴关系中将能够很好地发展他们的业务，同时我们也将发展我们的业务。

  Q  你说你们现在正在超过最初的55亿美元的成本节省目标，并且DTC在本季度表现出色。在你们考虑这一业务的未来以及实现的定价和成本结构目标时，你们是否对长期的DTC利润率有任何预期？

Bob Iger：

我们的流媒体业务实际上还非常年轻。实际上，它于2019年11月推出，还不到四岁。我们非常希望拥有Netflix拥有的利润率。

不过，他们在相当长的一段时间里实现了这些利润率，并且之所以能够做到这一点，是因为他们找到了如何在节目投资、定价策略以及营销支出之间保持非常谨慎的平衡。

因为我们刚刚涉足这一切，实际上我们尚未真正实现需要实现的成本节省、定价和营销支出的平衡。当然，还有其他方面，我们从技术角度考虑的一切，这些都有助于提高与客户的互动，例如推荐引擎就是一个例子，它可以提高性能，显然也可以增加消费。

所以我想说，我当然非常乐观和希望在未来几年内，我们在这个业务中将会显著提高利润率。但我不会做进一步的预测。我们知道我们需要做哪些工作。

  Q  在Disney+ Hotstar方面的经验如何影响你们对国际流媒体战略的长期看法。你们是否考虑过退出这些市场或任何市场，可能更多地关注内容许可或合作伙伴关系？是否必须以某种方式重塑国际战略以实现你们的长期盈利目标？

Bob Iger：

实际上，我们一直在看多个全球市场，目的是优先考虑那些将帮助我们将这个业务变成盈利业务的市场。基本上意味着有一些市场我们会投资较少的本地节目，但仍然保持服务。

有些市场我们可能根本没有服务。还有些市场，我们将考虑将其称为高潜力市场，我们将在这些市场为本地节目、营销和基本的全服务内容进行良好的投资。