随着五一小长假的到来，资本市场一年一度的年报季落下了帷幕。16家出版业上市公司2016年的经营业绩也揭开了神秘面纱。

2016年，出版业在资本市场并不十分活跃，只有中国科传一家新的上市公司，且于2016年12月28日发布招股书，2017年1月18日正式上市的；另一件引起业界普遍关注的资本事件是2016年8月8日新华文轩回归A股，成为我国首家A+H两地上市的出版发行企业。当日开盘后，新华文轩股价大涨43.96%，报10.25元，迅速封至涨幅上限被秒停。

上市意味着出版业的资本意识在不断觉醒，在资本市场中寻求发展机会和发展动力成为越来越多出版集团的选择，出版业上市公司的数量有望持续增加。那么，在已经过去的2016年，各家出版业上市公司业绩如何？在业务上又有哪些进展呢？本文与业界同仁共同分享。

2016年，整体经济环境并不十分乐观。在这种情况下，出版业逆势上扬，表现出了良好的成长性，呈现出不少崭新的发展气象和发展趋势。

从宏观层面看，转型升级、融合发展持续推进，各上市公司在数字出版、在线教育、影视游戏等新颖业务领域的布局愈加成熟，也收到了不错的业绩回报；各上市公司资本运营意识不断增强，加大对财务公司、基金项目的投入，利用资本杠杆的力量寻求新的业务增长点。

从微观层面看，各上市公司挺拔主业，通过一系列的改革措施推进精品战略，在营销和渠道建设方面不断创新，实体书店改造升级步伐加快，愈加重视阅读体验的提升。

这种持续发展的态势在出版业上市公司的整体业绩中也得到了充分的体现。16家上市公司除了天舟文化和中文在线，均是国有控股的文化企业，在不同程度上承担着国有资产保值增值的责任。2015年，16家上市公司总资产合计为1389.27亿元，同比增长14.75%；归属于上市公司股东的净资产合计为903.37亿元，同比增长20.66%。

图1 2016年出版业上市公司总资产及变动情况

（单位：亿元，%）

从资产规模看，总资产超过百亿元的公司有6家，比2015年多2家，分别是凤凰传媒，193.18亿元；中文传媒，188.52亿元；中南传媒，186.19亿元；新华文轩，122.55亿元；皖新传媒，110.14亿元；大地传媒，101.48亿元。总资产不足20亿元的公司只有1家，读者传媒19.37亿元。

从总资产的变动情况看，除了新华传媒出现了8.65%的负增长外，另15家上市公司2016年总资产规模均实现了正增长。其中，中文在线的增长率最高，为224.54%，总资产规模从8.79亿元一跃跨入20亿元大关。总资产增长规模在100%以上的还有天舟文化，为137.07%。皖新传媒和南方传媒的总资产规模增长超过了20%；其余公司都在20%以下。

图2 2016年出版业上市公司净资产及变动情况

（单位：亿元，%）

净资产超过百亿元的公司有3家，与2015年相比多了1家，分别是中南传媒，127.32亿元；凤凰传媒，116.20亿元；中文传媒，110.05亿元。净资产不足20亿元的公司有2家，较2015年少3家，分别是读者传媒，16.44亿元；出版传媒，19.33亿元。

从净资产的变动情况看，16家上司公司全部实现了正增长，与2015年的情况一致。其中，同比增长率最高的是中文在线，高达395.80%；天舟文化的净资产规模也实现了125.10%的增长。在14家国有控股的出版业上市公司中，净资产规模增长率最高的是南方传媒，为54.53%；其次是皖新传媒，49.02%；时代出版，21.12%。其余上市公司的净资产规模增长率均在20%以下，增长率最低是新华传媒，1.19%；出版传媒，1.35%。可见，国有控股的出版业上市公司基本都较好地完成了资产保值增值的使命。

2016年，16家出版业上市公司共实现营业收入906.11亿元，同比增长10.86%，增速较2015年有所放缓；16家出版业上市公司平均营业收入规模为56.63亿元，较2015年提高了5亿多元。

16家公司中，长江传媒2016年营业收入达137.89亿元，再次位居榜首。除长江传媒外，2016年营业收入超过百亿元的公司还有3家，分别是中文传媒，127.76亿元；中南传媒，111.05亿元；凤凰传媒，105.47亿元。“百亿”公司的数量和排名与2015年的情况一致。

在4家“百亿”公司之后，位居第二阵营的公司依然有5家，它们2016年的营业收入在49亿元-79亿元之间，分别是大地传媒、皖新传媒、时代出版、新华文轩和南方传媒。该阵营中的排名与2015年也是一致的。

图3 2016年出版业上市公司营业收入及变动情况

（单位：亿元，%）

位居第三阵营的公司有7家，即中国科传、城市传媒、出版传媒、新华传媒、天舟文化、读者传媒和中文在线，2016年营业收入均不超过20亿元。其中，前4家2016年的营业收入在15亿元-18亿元，后3家则不超过10亿元，最低的依然是中文在线，为6.02亿元。

从成长性来看，2016年营业收入增幅最大的是目前营收绝对值垫底的中文在线，同比增长率为54.14%。作为一家以数字出版和在线教育为主营业务的公司，中文在线的规模与国有控股的大型出版集团自然不可同日而语，但其代表的新兴业务是出版业转型升级、融合发展的大势所趋，具有较强的活力和成长性也就不奇怪了。同样营收绝对值较低但成长性较好的公司还有天舟文化，这家公司在报告期内已完成从图书发行企业向文化产业集团的转型，聚焦教育、泛娱乐、文化三大板块，2016年其移动网络游戏业务营收占比已达44.33%。

其他14家公司，2016年营业收入同比增长率在10%-16%的有9家，分别是长江传媒、皖新传媒、城市传媒、时代出版、中国科传、新华文轩、大地传媒、中文传媒和中南传媒。南方传媒、出版传媒和凤凰传媒3家公司2016年营业收入同比增长率在10%以下；新华传媒和读者传媒则出现了负增长。尤其是读者传媒，负增长9.01%。年报中称，营收减少的主要原因有二：一是手机等数码产品贸易额和代理广告收入的减少；二是读者杂志、教材销量减少。

图4 2016年出版业上市公司总资产周转率情况

总资产周转率是综合评价企业全部资产的经营质量和利用效率的重要指标。周转率越大，说明总资产周转越快，反映出销售能力越强。从这16家上市公司的总资产周转率来看，销售能力最强的是长江传媒，总资产周转率高达141.47%。时代出版、大地传媒、皖新传媒、中文传媒、城市传媒、中南传媒、中国科传、南方传媒、凤凰传媒、出版传媒、新华文轩11家公司的总资产周转率都在50%以上，读者传媒、新华传媒、中文在线和天舟文化则在16%-39%。可见，在出版业上市公司中，总资产周转率普遍向好，尤其是国有控股的上市公司，在保证国有资产保值增值的基础上，实现了较好的销售情况。

2016年，16家出版业上市公司共实现归属于上市公司股东的净利润91.52亿元，同比增长14.04%。16家公司平均实现净利润5.72亿元，较2015年提高了0.50亿元，表现可圈可点。

图5 2016年出版业上市公司净利润及变动情况

（单位：亿元，%）

16家公司中，有4家公司2016年净利润超过10亿元，较2015年多了1家，较2014年多了2家。分别是中南传媒，18.05亿元；中文传媒，12.95亿元；凤凰传媒，11.70亿元；皖新传媒，10.59亿元。净利润排名前三甲与2015年相比稍有变化，中文传媒超过凤凰传媒，排在了净利润榜的第二位。位于第二阵营的大地传媒、新华文轩、长江传媒2016年净利润分别是6.73亿元、6.47亿元、5.92亿元；南方传媒、时代出版、中国科传、城市传媒、天舟文化、出版传媒2016年的净利润都在1亿元-5亿元。

2016年净利润不足1亿元的公司有3家，分别是读者传媒，0.84亿元；新华传媒，0.48亿元；中文在线，0.35亿元。值得注意的是，出版传媒2016年净利润突破1亿元大关，这与其全面推行的管理再造和“二次创业”不无关系。

另外，在各种经济指标变化情况中表现良好的中文在线净利润却不高，在16家公司中排在最末；比较国有控股上市公司2016年的净利润情况，倒数第二位新华传媒的净利润还不到中南传媒的3%，差距依然悬殊。

从净利润的变动情况看，有13家公司实现了正增长，3家出现负增长。其中，净利润率同比增长最高的是长江传媒，为82.42%；之后依次为出版传媒，57.52%；天舟文化，38.22%。长江传媒净利润的增长与其业务结构及发展策略有很大关系。

此外，皖新传媒、中文传媒的净利润同比增长率也较为可观，均在20%以上；城市传媒、中文在线、南方传媒、中国科传的净利润同比增长率在10%-17%；中南传媒、凤凰传媒、时代出版、新华文轩在10%以下；大地传媒、新华传媒、读者传媒3家公司出现了负增长。尤其是读者传媒，继2015年负增长28.07%后，2016年再次出现17.04%的负增长。

图6 2016年出版业上市公司净利润率情况

净利润率是反映公司盈利能力的一项重要指标。16家公司中，9家2016年的净利润率在10%以上，天舟文化高达31.28%，位居第一；之后是中南传媒，16.25%；中国科传，15.57%。第一名与第二名相差15个百分点，可见以传统出版为主业和以游戏娱乐为主业在盈利能力上还是有差距的。净利润率最低的是新华传媒，3.15%，其2016年净利润下滑16.24%，年报中显示，受网上书店的冲击，新华传媒的图书发行业务规模增长减缓，报刊等平面广告代理收入有所下降，这是其净利润率不高的主要原因。

整体来看，2016年16家出版业上市公司交出了一份令人满意的答卷。作为行业里最先在资本市场翻云覆雨的一个群体，这16家公司的一举一动都受到了业内的普遍关注，它们在融合发展、业态升级、资本运作方面的探索和尝试实际上是整个行业转型升级的新动向和新趋势。未来，会有更多的出版企业进入资本市场进行博弈，它们的发展我们也将持续关注。

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