风险定价 | 人民币赔率终于回归至中性 - 4月W3（天风宏观林彦）
4月第2周，美股三大指数全部上涨。Wind全A小幅下跌0.54%，日均成交额小幅下降至11389亿元。30个一级行业中11个行业实现上涨，有色金属、建筑和石油石化表现相对靠前；食品饮料、计算机和农林牧渔表现靠后。信用债指数小幅上升0.15%，国债指数上升0.2%。
文：天风宏观宋雪涛/林彦
上期报告：风险定价 | 美国银行业流动性冲击有所缓解-4月W2（天风宏观林彦）
权益
债券
商品
能源品：4月第2周，美国3月CPI下降速度超预期驱动宽松交易，布油上升1.99%至86.63美元/桶。原油的交易拥挤度上升至30%分位，逐渐进入超卖严重的区间。美国石油总储备上升0.43%，其中战略储备下降0.43%。
基本金属：4月第2周金属价格上涨，铜价上涨1.46%，沪镍上涨4.64%，沪铝小幅上涨0.46%。铜油比下降至中性，铜金比处在中性下方，铜在工业属性上定价中性，在金融属性上定价中性偏便宜。
贵金属：伦敦金现货价格下跌0.18%。COMEX黄金的非商业持仓拥挤度小幅上涨至72%分位的水平，投机情绪升温。现货黄金ETF周均持仓量小幅上升0.13%，黄金的短期交易拥挤度下降至94%，短期内可能转为震荡或调整消化超涨，但我们不改变对黄金中期看好的判断。
汇率
海外
风险提示
团队介绍
宋雪涛 | 宏观首席研究员
中证协培训讲师，保险资管业协会百人。美国北卡州立大学经济学博士。曾任人民银行研究局访问研究员，CF40特邀研究员，发表有CF40专著、学术论文、央行工作论文等。2018、2019、2020年金牛奖全市场最具价值分析师（前15名），2021年金牛奖最佳分析师（第3），2020、2021年Wind金牌分析师（第3）、上证报最佳分析师（第5），2019、2020、2021年新浪金麒麟分析师，2020年21世纪金牌分析师（第5），2020、2021年入围新财富最佳分析师。
向静姝 | 研究员
曾任职于英仕曼投资旗下核心量化对冲基金AHL。伦敦商学院硕士。主要负责美国经济、全球央行和美股美债研究。
林 彦 | 研究员
曾任职于弘尚资产（红杉资本在中国的证券资产管理平台）量化投研部门，负责商品期货投资条线。武汉大学金融工程硕士，主要负责大类资产配置和基本面量化研究。
张 伟 | 研究员对外经济贸易大学金融学硕士，主要负责经济政策和利率研究。
孙永乐 | 研究员中央财经大学产业经济学硕士，主要负责国内宏观经济和货币流动性研究。