投资小瑀宙 | 主力价位段的纯电汽车渗透率提高为何困难重重？

最近市场对新能源车关注较多，但我们在研究中发现，新能源汽车的渗透率提升之路仍有重要障碍需要跨越，即汽车消费的主力价位段10-15万的纯电汽车仍不具备显著的性价比。下面就来仔细算算。

电动车与燃油车的成本差异主要来自于动力系统，前者由三电构成，后者由发动机变速箱构成。若按照单车带电量50KWh来计算，当前单车的三电成本大约在5万元的水平，而同级别燃油车的动力系统在2万元左右的水平，差价在3万元，再考虑到新能源汽车的购置税补贴，10-15万主力车型的购置税按1万元计算，因此在购买环节，新能源汽车的一次性支出会高出2万元左右。

在使用环节，新能源汽车的综合使用成本较低，10-15万级别的电动车按照百公里15度电的电耗来计算，7毛钱的电价、每公里0.1元左右的能源费用消耗是较为合理的估计。同价位的燃油车按照百公里6升计算，当前9块钱的油价，每公里的能源费用在0.54元的水平，一年1万-2万公里的行驶里程可以节省4400-8800元的水平。这个计算过程大家也可以自行测算，不同油价不同用车强度下的节省幅度有所差异。

另外，新能源汽车的保险费用较高，而保养费用较低，但保养费用在4S店和路边店差异较大，在这里可以粗略认为这一正一负两相抵消。

也就是说如果用车强度较大，有固定充电设施（车位）、且油价维持在当前的水平，新能源汽车2-3年就可以在使用费用上将购车时多花的钱省回来，十分划算。如果用车强度较低，这一成本回收年限将延长至4-6年；若油价回落，这一期限将进一步拉长甚至达到8-9年，再考虑到长途旅行用途充电较慢影响体验、电动车由于电池衰减导致的二手残值问题，你会发现各种不便都会在买车的时候显性呈现，好处却在用车的漫长过程中润物无声，在比较时难言吸引。

因此才会出现10-15万价位段的纯电汽车渗透率极低的现象，也是新能源汽车渗透率提升的拦路虎。要解决这样的问题，电池成本的下降固然可以提供较大助力，但所需时间较为漫长，且若要同时解决固定充电位置要求以及长途旅行充电的问题，仍有大量技术困难需要突破，非一日之功。

但这并非解决问题的唯一办法，在这里留个悬念，下期继续。

作者简介

田瑀，现任中泰资管基金业务部副总经理，中泰开阳价值优选混合A（007549）基金经理、中泰兴诚价值一年持有混合A（010728）、中泰星宇价值成长混合A（012001）基金经理。

复旦大学材料学学士，复旦大学物理学硕士。10年投研经验（其中7年投资管理经验）曾任安信基金特定资产管理部投资经理、中泰资管权益投资部高级投资经理。坚持价值投资理念，善于寻找具有宽阔护城河的成长股，分享企业成长的价值。

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