《世界经济》2023年第3期|目录与摘要

汇率政策调整、微观主体对汇率政策执行的不准确预期形成汇率政策不确定性，本文站在外币贷款视角，探索其对企业信贷融资的影响。研究发现，相对本币债务，汇率政策不确定性使企业外币贷款增加，在控制外币信贷环境利好和同期汇率波动后，这一影响依然存在。汇率政策不确定性与企业外币贷款的相关性，在财务与汇兑风险越高、汇率感知越强的样本中表现越明显，人民币贬值预期和本外币贷款利差分别负向、正向调节两者关系，证实中国企业借入外币贷款的风险对冲与成本节约动机。进一步，汇率政策不确定性抑制企业有息负债和整体财务杠杆，企业持有外币贷款有利于价值增值。本文为开放型经济建设下实体企业拓宽融资渠道与汇率风险应对提供启示。

跨境电子商务是推动中国对外贸易高质量发展、促进产业转型升级的重要推手。本文利用2003-2019 年中国284 个地级市面板数据，基于跨境电商综合试验区的准自然实验，运用双重差分法考察跨境电商对生产性服务业集聚的影响。研究发现，跨境电商能显著提高生产性服务业专业化集聚水平，推动地区产业优化升级，但抑制了多样化集聚。政策效应随时间推移而逐渐增强，对以信息传输、软件和信息技术服务业为代表的高端生产性服务业影响更明显；中西部城市、欠发达地区和中小城市政策效应更显著。此外，跨境电商能加快地区信息化水平建设，扩大进出口贸易增长，提升城市创新水平，从而促进生产性服务业专业化集聚和产业优化升级。本文为跨境电商推动生产性服务业集聚创新，促进地区间生产性服务业协调发展提供了经验证据。

自由贸易试验区是高水平对外开放和创新驱动发展战略的重要组成部分，其设立能否提高区内市场主体的协同创新能力，从而形成协同创新网络？本文人工收集自由贸易试验区的地理空间信息，以全球卫星定位系统识别并绘制园区地理边界，在匹配2010-2019 年专利数据和各主体的经纬度后，运用空间断点回归法考察自由贸易试验区战略的协同创新网络效应。结果表明，自由贸易试验区的设立显著提升了区内协同创新水平。它的制度创新为市场主体开展协同创新提供了优质的制度环境，行政审批效率的提升、知识产权的有效保护都促进了创新要素流动，从而提升了各主体的协同能力与整个协同创新网络的运行效率。本文从兼顾开放与创新的顶层设计维度剖析了自由贸易试验区战略的制度红利。

本文基于上市公司年报披露的企业间交易数据,探讨了贸易网络对企业生产率的影响与作用机制,并讨论了市场可达性对贸易网络作用效果的影响。研究发现：贸易网络对企业生产率的提升具有显著的直接效应与网络效应,其作用效果随着市场可达性的提高而不断增强。其中,购买网络深化了企业垂直专业化分工程度,销售网络拓展了企业分销渠道并形成规模经济,市场可达性的提高则有利于降低企业购买或者销售过程中所需克服的固定成本;具有地理邻近关系及产业互补关系的企业间所形成的贸易网络对生产率的提升具有更为显著的影响;上游垄断壁垒的降低及数字化转型产生的信息壁垒的降低同样有利于增强贸易网络对企业生产率的边际作用效果。本研究结论为建设现代化经济体系网络,推动形成优势互补的区域经济结构提供了政策启示。

本文研究了数字经济时代下的企业数据垄断策略，即通过分析在垂直差异化的双寡头市场结构下，厂商间交易消费者数据使用权的动机和效果，来讨论已有用户数据的企业是否会选择出售数据进而放弃数据垄断。本文假设拥有消费者数据的企业能够通过对消费者进行个性化定价的方式，在吸引更多消费者购买的同时最大程度榨取消费者剩余，从而增大利润。在求解不同信息结构下厂商的定价策略和对比厂商收益后发现，当仅有某一厂商拥有所有消费者数据时，该厂商总会选择出售部分数据使用权给竞争对手，从而最大化总收入，即放弃数据垄断。由于数据资产具有使用者异质性，拥有用户数据的商家往往倾向于将偏好竞争对手产品的消费者数据出售给其竞争对手。此外，厂商出售消费者数据使用权会损害消费者剩余，但与不出售数据的情况相比，将提高社会总福利。本文的理论模型为数据使用权的交易提供了动机解释和机制分析，并为如何应对数据垄断问题提供了经济学的解决思路。

产品价格波动和黏性反映市场的供需关系和配置效率，空间异质性以及城市间的经济关联进一步影响价格信号传递。本文基于市场关联视角，在结构引力模型估计中引入市场双侧供需关联，分析影响价格黏性的渠道：行业垄断、市场竞争和政府干预。本文以 2020 年疫情冲击作为准自然实验，验证市场间经济关联对航空公司定价决策的影响。研究发现：降低行业垄断和市场进入成本能够有效促进国内市场价格有效性。市场经济关联对价格黏性的影响随不同渠道存在显著差异。行业垄断导致航班价格动态调整能力下降，价格敏感性降低；市场竞争对价格黏性有抑制作用，竞争加剧造成航班价格调整频率增加；政府干预导致价格黏性下降。

存在多部门大型组织内部的生产活动由于具有协调博弈的性质而常常效率低下。与文献将所有个体作为一个协作团队进行一次性支付不同，本文提出的两步支付制巧妙地转变了支付结构，能同时激励组内和组间协作：既支付部门内部协作生产的中间产品，又支付各部门间协作生产的最终产品。这种细化的双重支付结构通过同时缩小团队规模和改善协作失败收益，减少了战略不确定性，降低了个体付出努力的风险，从而实现协调成功。通过对照实验，本文证实了理论预测结果，两步支付制对改善协调困境的效果显著：无任何干预的对照组协调成功率仅为8%，而有机制干预实验组的协调成功率稳定在41.7%，且实验组中选择付出努力的个体比例显著高于对照组。

在加强生态文明建设、推进高质量发展的重要时期，落实“以水定城”已成为强化水资源刚性约束、建设节水型社会的关键举措。本文在厘清高耗水工业部门面临的资本过度配置与水资源过度消耗双重问题制度根源的基础 上，系统阐述国家节水型城市评选驱动资本优化配置的内在机理与实践成效。研究表明，作为资源节约型评比达标赛，国家节水型城市评选将激励地方政府“为和谐而竞争”，驱动高耗水企业进入、退出动态调整，淘汰辖区内的高耗水型过度投资与落后产能，进而实现资本优化配置和节水减排双赢。本文为资源节约型评比达标赛的政策有效性提供了经验证据，为“十四五”时期全面推进节水 型社会建设提供政策启示。