鸡年最后一篇推送，延续去年的传统，我们要说关系自身利益的话题——年终奖。

2016年市场不好，所以2017年的这个时候，无数金融民工踏上人类历史上最大迁徙，直面惨淡的bonus。但港股在2017年是个大牛市啊，熊市了多年的bonus，是不是应该迎来春天呢？

Sellside——好像牛市从未来过

今年虽然港股市场好，但全球总有不好的市场啊（比如日本），今所以年你赚的钱，还是要上缴中央再分配啊。

啊啊啊，不要跟我有情绪，香港不好的时候，你们的bonus也是这么从其他业绩好的office薅过来的。今年如果你们的bonus如果没跌，那就已经跑赢comp了。

GS：猿猴听到这个问题，已经不太想搭理我，吱出来一句，FICC很差，今年不如以前。

MS：尽管research不满意说自己的bonus只有低个位数的增长，但殊不知自己可是街上其他猿猴羡慕的对象呢，因为团队领导以上的差不多是半年或者以上的bonus，低一些的猿猴是两周到四个月不等。

CS：当之无愧成为今年内外公认需要继续直面惨淡bouns的house。猿猴要不根本不想谈论这个话题，甩出一句绝对低于预期，A&A级别的只有一个月；要么很含蓄跟我讲最近碰到的同事都不开心，赚钱还是靠PA吧。（个人的小疑问哦，17年CS的IBD有很多单deal啊，为啥我们二级狗还是这么惨呢，不可以这么欺负人啊）

外部打探出来，CS今年奖金池按年是下跌的，而且分配时候分化严重。导致被照顾的人觉得不理想，没被照顾的直接摔门了。老板也不容易啊，就像男人夹在中间：女朋友和妈掉水里你先救哪一个一样？

UBS：去年他们的cash equity业绩还是很不错的，senior pay的很好，可以秒杀街上其他家；但对于junior来说，不报奢望才是正确的预期。毕竟年纪轻轻过来做research，肯定不是冲着bonus来的啊，有点象征的就算了，能跟香港酒楼阿姨一样，年底有双粮，这种感觉就可以了！

Citi：建议这里的junior来说，好好学习UBS家猿猴。因为花旗junior的奖金是固定的，所以听说今年有不少猿猴只拿了1000美元的bonus（老板解释，这是要为MiFid留存一定弹药）。不幸中的万幸就是，听说涨了一些工资（发出来这么点的bonus，涨工资是必须的啊）

BAML：简单就一句话——发了等于没发。

JPM：猿猴已经麻木了，我们很差啊，反正每年都很差，今年都没有downside risk了，再downside可能就没我了。

DB：就在大家都在琢磨去年快倒闭、今年坚强活下来的DB今年会不会发点钱奖励下员工的时候，他们在年前裁员了。给大家翻译成普通话：今年不好好给我干活，连工作都没有，还敢跟我提bonus？

海通：作为中资中为数不多已经公布、并且发了bonus的券商，他们是街上性价比算高的，base跟外资比大概差三分之一（算是中资中第三高的，排在中金、招银之后），17年度bonus差的大概发了四五个月，好的发了八九个月；奖金全是现金发放，虽然有递延，但是一年内肯定都能发完！

既然说到了base，那就歪个楼。外资行的猿猴，一年大概6-8万美元，经理是8-12万美元，副总裁有15-20万美元，董事25-30万美元，MD是35万美元起步价哦。（我就风险提示下，外资猿猴如果跳去中资，拿完级别之后，记得千万要问清楚base哦，因为中资很多不是按照外资这个发的~~）

面对17年好像没法生过的牛市，老板们也都很会做猿猴的思想工作。给指引的时候，一定要强调奖金池是同比下跌的；但又不会透露到底下跌了多少；而且一定要跟猿猴强调你的数字是比comp要好的！

嗯，凑是这么老奸巨猾！

Long Only——被牛市轻抚

比起熊市工作可能分分钟不保的sellside或hf，LO每年都比较平稳，17年牛市赚的，就比往年多一丢丢酱紫。

那些你们知道给钱最大方的外资大哥（Capital，FMR，T.Row Price, Wellington那些），最最junior的猿猴每年base加bonus大约50万，货币单位是美元哦。之后每年变得资深一点点，cap也会涨高一点点。

猿猴的心理建设就是：工作嘛，就跟投资一样，收益需要风险调整，要始终保持学习心态，自己能把牛股找出来，做到最好，那就坠好了！所以17年虽然是个牛市，但bonus也依旧稳定，没有太多惊喜。

有些公司主要给他们三年后的bonus指引，所以今年看到的数字更多会影响三年后拿到手的钱。绝对的让猿猴用价值投资的分析论看待自己的bonus，感受复利增长的力量！

到了PM这里，差别和可变量就大了，既要看挂你名下和不挂你名下但又归你管的AUM，又要看你的业绩（牛市跑不赢benchmark也是白做），两个都占才能拿得多。17年这种牛市，小PM的bonus大概低七位数至中七位数港币（AUM不过1 Bn USD），内地的大PM八位数都有（15年时候的事情，虽然说交完税也损伤大半）。

为了大家都可以过个好年，我就没有添堵去问香港的大PM 去年的bonus了。毕竟要是人家然AUM和业绩都有，就算是小PM的几倍，我也不会觉得不应该！

对比完以上两类人群，外资LO已经发现，这几年招猿猴很快很容易。PM给sellside的优秀年轻猿猴意见是：要是能跳去FMR，Capital，MSIM做猿猴，肯定是对自己成长最好的一条路之一了，要跳就尽早跳！如果你是喜欢年轻时候大干一票的，去HF更好！

提一嘴中资的LO或者资管公司吧。不少还在等流程，不知道今年会发多少；有些发了的，表示比往年比缩水了一半，不是很满意。但是，要为他们的心理建设含泪点赞啊：我们吃土算什么！祖国好，才是我们好！少一点怎么了！

Hedge Fund——牛市的痕迹

牛市来过的真正痕迹，还要看HF。我们挑发钱最大方的HF来说。

Point 72（SAC）这种，PM跟当年凤阳县小岗村“分田到户，自负盈亏”的家庭联产承包责任制一样。因为公司风控非常严（仓位跌5%就要拜拜），超额收益部分PM带领的团队可以分到15%-20%；除去大家的base，BBG，调研出差费用，分红时候团队差不多可以拿到12%-15%的收益。

这部分收益呢，猿猴们瓜分三分之一，PM分三分之二。今年我听说干的最好的HF猿猴，bonus是100万美元起步，你们大概可以推算出他的PM能拿多少钱了。

另外非平台型HF比如Och-Ziff这种。因为不是每个猿猴都能赚钱，假设按照人均3%-5%的分成比例，团队合计能分到8%-10%个点，PM差不多是拿3%-5%个点。

今年整体HF的猿猴比较开心，拿了一年的已经算是低于个人预期了；听到好几个拿了100万美元以上的猿猴，换成港币，妥妥的低八位数，已经可以秒杀街上很多LO PM。不过有点遗憾的是，没有问出来你们最想知道的街上top HF PM今年拿了多少钱，交给你们自己去打听吧。

两类HF，虽然bonus数大，但是能一下子拿到手里的只是公司给你的一部分。万一你一下子拿了这么多钱，拍拍屁股走人了怎么办，因此，奖金通常会有一部分比例的递延，或者递延到基金里，或者递延到基金的股票上。

如果你是SAC或者其他牛逼基金的猿猴，每年在公司fund里递延，跟着公司赚个20%，就当放高利贷给公司好了嘛。如果你是OZ的，递延到公司的股票上，16年股价7块，18年股价2块，你赚的越多，公司帮你放到股票上的也越多，真是喵了个咪的！（想不通美国为什么没有什么主动基金去买OZ的股票，然后闹一闹，赚笔大的呢）

有没有解决办法，请把下面的案例抄送给老板。

Founder——最牛逼

香港有家很出名的local基金，叫做惠理，很早上了市，主要是LO策略。（现在他们的市值，可是比OZ的市值都要大哦）

创始人谢清海早已不管组合了，本来想在去年把公司卖给海航。但是，世事总是难以预料。但不用担心，根据2017年中报，他总共持有409,478,312的惠理股份。

去年港股这么好，又是公司成立25周年，所以今年提前发股息啊，每股不多，也就0.86港元。

所以谢清海先生就拿了一个低九位数的股息，352,151,348亿港币（股息分红还不需要交税哦）。现在你们知道对于基金经理来说，什么叫做三年不开张，开张吃三年了吧！

值得每个开fund，或者走在自己开fund路上的PM学习！

HFT——靠下一代了

如果说以上的，你觉得自己都难以做到。那也有一条路指给你们，如果哪一天有了小孩，务必从小让小孩学好数学和编程，因为AI时代，跑的最快最稳定的，肯定是电脑啊。

能驾驭电脑的，一定是那群在高频交易基金的flash boys。

他们对自己到底赚了多少，嘴巴非常严，死活不肯说。反正七位数美金的bonus，在他们眼里，也。。。不算什么。。。吧。。。

后记

本文写的多是食物链顶端中的顶端（尽管当中还有不少人觉得自己可能被老板压榨了）。

现实是，没有被我写进入的，可能有更多的不公平。比如有大的外资HF，老板承诺给猿猴3-5%点的分成，结果最后只发了1%；有中资的私募，猿猴最后一刻被老板告知，奖金今年不发了，因为前几天的股灾，利润都没了；还有每天苦逼叨叨对着电脑的前台，发现自己的base还没有每天对着门的前台高；可能还有更多的猿猴，发现即使在17年这样的牛市中，拿到的钱都不是很满意，感觉人生都要看不到希望了。

从猿猴自身心理建设来说，衡量一份工作好坏，生活跟工作的平衡、自己跟老板相处的好不好，可能某种程度上来说，比钱多钱少重要。

但从老板的角度上说，你的员工也有除了你以外的个人生存压力，都要要结婚生子、养家糊口的啊。亏待人家一两年可以，但大家都是聪明人，欺骗或者压榨自己的员工，怎么也不是个长久之计？怎么可能留住有能力的人才呢？

从公司的角度，更应该好好想一想：自己的企业文化是什么？是想用最便宜的钱，玩命的压榨下面的小朋友，直到他们走人？还是付一个合理的价格，跟着小朋友们一起成长？

希望明年此时，我们能听到更加健康的答案。

最后祝大家新年快乐，狗年旺旺哦~~