我们在8/1《碳排放应以人均、终端消费校正数据为基准 | 纠正运动式减碳》和9/28 《减碳一箭四雕：新能源，澳经济，欧美通胀，美股 但小心自损八百 | 泷韬全球宏观》谈到，中国对外物价上涨、煤炭导致的能源危机和供应链危机将会对西方输出通胀，导致“杠杆已经拉满，负债累累，经济失速的美国，将会腹背受敌 —— 饱受前有通胀导致的财政危机和后有去杠杆导致美股暴跌的煎熬。”。

碰巧今天Bridge Water的Co-CIO Prince在FT接受采访，表达了同样的观点《桥水警告对抗通胀风险会阻碍经济复苏》。

中国应该专心：

• 打压三座大山，发展高端制造，改善居民消费能力，缩小贫富差距，从而提高中国企业的ROE；

• 按部就班发展新能源，摆脱能源对进口的依赖，尤其美国；

• 解决粮食安全和对进口的依赖。

满足这些条件之后，在没有新兴国家替代中国制造之时，中国可以考虑把RMB升值，把所有的出口商品提价10%，响应西方环保主义者对出口（终端消费者）征收碳税，把他们梦寐以求的通胀还给西方（Dalio和某些西方政客一直抱怨中国对他们输出通缩的经济风险）。假如美国还在目前的负债率，美股还在目前的估值水平，美股，美债，美元将会陷入恶性通胀的漩涡。（我们将在下一篇详述）

袁玉玮，公众号：泷韬全球宏观碳排放应以人均、终端消费校正数据为基准 | 纠正运动式减碳 （1）

只要中国把煤炭维持在高位6-9个月到明年夏天，且熨平煤炭价格高位的短期波动和电力缺口，就可以把欧美天然气 → 电价 → 通胀推高。给高高在上美股（尤其科技成长）埋下一颗炸弹。

届时，杠杆已经拉满，负债累累，经济失速的美国，将会腹背受敌 —— 饱受前有通胀导致的财政危机和后有去杠杆导致美股暴跌的煎熬。

但关键的关键，博弈和调控要注意分寸，不要大跃进伤民。归根结底，内循环才是和美国经济战的制胜底牌，其他都是辅助伎俩。

煤炭，也许是今年全球资产定价的核心资产——之王，或者明年风暴之眼。

袁玉玮，公众号：泷韬全球宏观减碳一箭四雕：新能源，澳经济，欧美通胀，美股 但小心自损八百 | 泷韬全球宏观

“全球最大对冲基金的一位顶级投资者警告称，在能源价格飙升冲击全球市场一周之后，高通胀将持续存在，央行可能无力在不破坏经济复苏的情况下对抗它。Bridgewater Associates 联席首席投资官Bob Prince表示，美联储关于当前通胀爆发将证明是暂时的的断言可能会受到挑战。他说，价格压力将难以解决，因为随着全球经济从大流行封锁中反弹，需求旺盛的资源短缺而出现价格压力。“如果存在通胀，美联储就会陷入困境，因为除非他们采取很多措施，否则紧缩措施不会真正对降低通胀起到多大作用，因为它是由供应驱动的。如果他们做很多事情，就会压低金融市场，而他们可能不想这样做，”他告诉英国《金融时报》。“两害相权取其轻，你选什么？我认为你很可能选择通货膨胀，因为无论如何你都无能为力。”普林斯的言论呼应了本周市场对通胀的担忧加剧，因为对天然气供应的激烈竞争导致燃料价格飙升，引发对更广泛价格上涨的担忧，并引发对通胀敏感的债券价格下跌。随着价格下跌而上涨的美国 10 年期国债收益率周五攀升至 1.60% 的四个月高位，因基于市场的通胀预期指标触及 5 月以来的最高水平。” —— FT

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