做多煤炭=做空中国 做空煤炭=共同富裕 | 泷韬全球宏观
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袁玉玮 | 泷韬全球宏观
最近一周，国家快速出手，动用行政手段，非市场手段压制煤炭价格。我看市场上众多声音对国家干预极尽讽刺；但我认为非常正确。
动力煤和天然气期货的错误定价体系： 应该盯长协，或长协和现货的加权均值，而不是现货
动力煤的估值早已进入泡沫阶段：动力煤大部分市场是长协（尤其按照目前应对能源危机的特殊规定，80%是长协市场），小部分是现货。期货定价不应该只着眼于现货 —— 等于炒作动力煤市场的边际效应。欧洲天然气以现货为基准的错误估值对社会经济和民生的扰乱，对市场价格的扰乱已经是前车之鉴。在短期的骚乱之后，剧烈下跌，向长协的价格中枢靠近。动力煤远期大概率也是这种走势。近两周的暴涨，其实是错误估值，而给市场和经济带来无谓的波动率和风险。
这个估值系统缺陷问题，普京早已警告过欧洲，欧洲人没听，才加剧了近期的能源危机。在中国，再次被投机资金利用。
重仓做多煤炭=实打实做空中国
做空A股泡沫≠做空中国
投机资金为了个人盈利，把20%的小众现货、期货市场爆炒，导致下游制造业、民企、甚至科技产业、民生冬季取暖受到威胁。
减碳大跃进，导致电力需求加大，但能源（煤炭，天然气，石油）供给减少，导致能源，以及电力（居民日常生活必需品）供需缺口空前加大，甚至出现拉闸限电这种20年前才有的落后，发展中国家才该有现象。
电力成本上涨，电力紧缺造成的拉闸限电冲击制造业，甚至食品（啤酒，由于电力供应紧缺造成二氧化碳供应缺口），造成潜在的失业，减薪，消费滑坡风险；
拉闸限电加剧了本来由于海运紧张导致的供应链危机，冲击全球的汽车，电子消费品消费，甚至连Apple这样最擅长供应链管理的食物链顶端的巨头都难以幸免。
2015年股灾，极左舆论盛起，得益于股市泡沫的利益集团造谣巴菲特名言：“没有人可以靠做空自己的祖国发财。” —— 事实上，巴菲特从来没说过这句话。
而且，做空股市并不一定等于做空祖国或国家，在价格向上过度偏离价值中枢之后做空和在价格过度低于价值中枢之后做多一样，都是价值投资，不分道德高下。真正的不道德是无论多头与空头，利用内线消息和资金实力，操纵流动性和价格，比如抱团白马的公募和私募，穿阿玛尼的股神，擅长资产重组的各种一哥，先开空头后发看空报告推动股价波动的野鸡浑水们... 这些都是股市里肮脏、猥琐的鳄鱼、蛇蝎。
合理的做空，对于稳定资产价格，压制泡沫和资产波动率，降低金融风险有其积极的作用。
但是，为了自己仓位盈利，凭借资金实力重仓做多煤炭，叫嚣与民生息息相关的电力、水务市场自由化，这是确确实实的做空中国，而且是做空中底层老百姓，拉高中国通胀，导致民不聊生，制造社会风险 —— 与做空股市泡沫，保护散户不受游资和投资陷阱侵害的侠客精神天壤之别。
水电市场不可能自由化
顺着煤炭产业链挖掘投机机会的多头们叫嚣水电市场自由化，表现是喊着市场经济的道德大旗，实际是为了个人私利。他们一不懂政治经济学，二不懂演绎推理：
假如中国水、电价格自由化，下游制造业将会大面积停产，失业，消费下滑。
那些喊自由化的人非蠢即坏 —— 没有看看全球也只有英美等个别极端资本主义国家实行水电自由化，它们经常在天气危机中涨价，供应短缺，导致民不聊生，居民收入被打击。水电自由化连欧洲都做不到，更何况社会主义的中国？！
如果任由煤炭、水、电涨价，可以预见：
中国的制造业将会大面积亏损、裁员；
包括芯片、汽车在内的高端制造业也已经受到冲击；
物价上涨；
出口下降；
居民消费下降；
股市下跌；
货币贬值。
其负面后果级别可以与美国次债危机、2015年杠杆牛股灾相提并论。这些煤炭或通胀多头，为了个人一己私利，不惜践踏国家的利益，人民的利益。
动力煤在800元，电厂已经大面积亏损。煤炭多头们罔顾煤炭市场双轨制现实，恶炒20%现货的边际效应，把动力煤期货价格送上2000的青天，从而对长协施加压力，威胁电厂的利润，加大中国的通胀风险。
煤炭多头们是在给中国经济制造不必要的波动，国家必须出手干预，为民除害。
做空煤炭 = 共同富裕
当社会的利润向煤炭、有色等上游行业集中之后，其后果是中下游众多制造业、民企面临生存危机，停产，裁员、造成更大的物资短缺、滞胀风险。
其效果和中国经济的吸血鬼 —— 地产、银行、保险、互联网巨头长期利用垄断地位吸食中国社会活力，碾压底层人民的后果一样。尤其在中国，煤炭和有色等矿产大部分是国有资产，没有任何利用让他们打着人民的名义剥削人民，掠夺社会财富，传导经济风险。
所以煤炭、有色等新三座大山必须搬除 —— 像地产、教育、医疗、互联网巨头一样，他们不除，民不聊生。他们如果生意兴隆，全民都会被通胀烤焦！
动力煤的走势，让我想到1963年的动画片《黄金梦》，一群财阀们贪得无厌，妄图吃月亮，最后贪心不足蛇吞象，月亮爆炸，把他们炸得支离破碎。
做多煤炭=实打实地做空中国！
做空煤炭=共同富裕！
我支持国家干预煤炭价格，而且批评他们干预得太晚！我们早在一个月前已经警告《》，小心能源上涨威胁经济安全。
有关部门罔顾减碳大跃进和新能源大跃进导致的能源供需缺口加大，以及随之而来的滞胀风险，所以才给了煤炭多头们投机的套利空间！我们在10月初已经建议打压煤炭短期波动，煤炭价格长期中枢相对维持在比去年的均值高位（为了拉动新能源投资）。有关部门拖到月底才干预，错过了最好的干预时机，纵容了煤炭多头做空中国。
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