《财务研究》2022年第1期目录及摘要
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《财务研究》2022年第1期目录
（以出刊为准）
中国财政杂志社成立 40周年纪念专栏
◆ 稳中求进 守正创新 ——祝贺中国财政杂志社成立40周年
◎ 刘昆
◆ 砥砺奋进四十载 奋楫扬帆向未来
◎欧文汉
◆ 砥砺初心结硕果 担当使命再出发
◎江湧
◆ 在高质量发展的新征程上阔步前行 ——《财务研究》2022年新年献辞
◎ 本刊编辑部
◆ 三个层面透视Finance 两个维度解析Corporate Finance
◎宋献中 李丽丹
◆ 中国上市公司股权激励 ：现状与讨论
◎王斌 黄娜 张晨宇
◆ 智能会计理论基础 ：“会计信息系统论”的发展 ——纪念余绪缨教授诞辰 100周年
◎许金叶
◆ 国有股权参股与民营重污染企业绿色治理
◎王爱国 刘洋 刘玉玉
◆ 国企混改提高企业突破式创新水平了吗？ ——基于企业生命周期视角
◎朱磊 亓哲 王春燕 陈曦
◆ 自由贸易试验区建设影响企业外汇衍生品投资吗？
◎孟为 张宇
◆ 企业数字化、业绩波动性与投资效率
◎陈银飞 邓雅慧
◆ 《财务研究》2022 年重点选题
◎本刊编辑部
◆ 财务理论前沿 2022 学术研讨会征文启事
《财务研究》2022年第1期摘要
▷ 三个层面透视Finance 两个维度解析Corporate Finance
宋献中｜暨南大学管理学院教授，博士生导师
李丽丹｜暨南大学管理学院博士生
摘要：本文运用系统理论，从宏观、中观及微观三个层面，围绕资金配置的价值最大化，着眼于价值分配、价值流动、价值发现、价值创造，对Finance的构成要素、发展脉络及逻辑框架进行整合解析，并对Finance及其各子系统之间的相互关系进行系统论述。从经济学与管理学两个维度，归纳了微观层面Corporate Finance的理论演进，倡导各界既要从经济学原理出发，分析企业在资本市场环境下如何进行资本运作、资本管理与资本增值；亦需结合管理学理论，针对委托代理、治理机制等核心问题探究如何完善企业财务决策、计划预测、控制分析等系列管理活动。从三个层面、两个维度将Finance的概念框架进行统一，有利于更好地解决我国现阶段“绿色经济转型”与“数字经济转型”所面临的重大现实问题。
关键词：Finance；Corporate Finance；整合思维；认知框架
▷ 中国上市公司股权激励：现状与讨论
王斌｜北京工商大学商学院教授，博士生导师
黄娜｜北京工商大学商学院硕士研究生
张晨宇｜通讯作者，北京工商大学商学院副教授
摘要：作为缓解代理冲突的重要长效激励机制，股权激励在中国经过多年的发展取得了一定成效。尽管学术界关于股权激励形成了诸多研究成果，但目前尚缺乏针对股权激励实施情况的系统全面分析。本文通过对中国股权激励制度变迁和相关文献进行梳理，以2006~2020年中国A股市场股权激励公司为研究对象，从激励强度、激励对象、激励模式、激励时间间隔、激励有效期、行权条件等维度对当前中国上市公司股权激励实践进行系统性分析并提炼其特征，在此基础上对目前实践差异进行解释，并探讨未来股权激励的研究方向。本文揭示了中国资本市场上市公司股权激励全貌，并为后续股权激励研究开展提供了思路。
关键词：股权激励；制度变迁；现状分析；未来探讨
▷ 智能会计理论基础：“会计信息系统论”的发展——纪念余绪缨教授诞辰100周年
许金叶｜上海大学管理学院副教授，博士生导师
摘要：“大智移云物区”等新技术发展日新月异，推动数字经济时代的到来。“会计是否会被人工智能等新技术所取代”成为一个社会热门话题和亟需会计理论解决的问题。在纪念余绪缨教授诞辰100周年之际，本文回顾了“会计信息系统论”及其发展历史，借鉴并吸收现代信息科学理论，探讨了基于现代信息科学的“会计信息系统论”内涵与外延。融合与发展后的“会计信息系统论”逐渐架构清晰、体系丰满，将焕发出新的理论活力，为智能会计理论构建及实务推进提供理论支撑。
关键词：智能会计；数字化；会计性质理论；余绪缨
▷ 国有股权参股与民营重污染企业绿色治理
王爱国｜山东财经大学会计学院教授，博士生导师
刘洋｜山东财经大学会计学院博士生
刘玉玉｜山东财经大学会计学院副教授
摘要：由于生态环境投入的外部性和资本的逐利性，民营重污染企业的绿色治理是我国企业绿色治理的重点和难点。本文分析了国有股权参股对民营重污染企业绿色治理的影响机理，并以2008~2019年A股上市的民营重污染企业为研究样本进行了实证检验。研究发现，国有股权参股能够通过治理效应和资源效应促进民营重污染企业绿色治理；相对于污染风险较低、所在地环境规制水平较低、融资约束较低的民营重污染企业，国有股权参股对污染风险较高、所在地环境规制水平较高、融资约束较高的民营重污染企业的绿色治理促进作用更大；相比于异地国有股权参股，本地国有股权参股更能促进民营重污染企业绿色治理。本文的研究对于通过发展混合所有制经济促进社会主义生态文明建设和经济高质量发展具有一定的借鉴意义，也为“十四五”时期推进我国重点行业和重要领域的绿色化改造提供了一种可能的路径。
关键词：国有股权参股；民营企业；混合所有制改革；重污染企业；企业绿色治理
▷ 国企混改提高企业突破式创新水平了吗？——基于企业生命周期视角
朱磊｜通讯作者，山东财经大学会计学院副教授
亓哲｜山东财经大学会计学院硕士研究生
王春燕｜山东财经大学会计学院讲师
陈曦｜山东大众报业（集团）有限公司
摘要：本文使用沪深A股2013~2019年国有企业数据，从企业生命周期视角研究混合所有制改革对企业突破式创新的影响。研究发现：总体上，混合所有制改革对企业突破式创新产出水平具有促进作用；基于生命周期视角，混合所有制改革对成熟期企业突破式创新水平具有显著促进作用，对成长期和衰退期的企业影响不显著。机制检验发现，混合所有制改革通过降低代理成本显著提高了成熟期企业的突破式创新水平。进一步研究发现，混合所有制改革显著提升了成熟期企业的创新质量。在对国企进行分类后发现，混合所有制改革对商业竞争类企业突破式创新促进作用更强。本文的研究结论对国企混改和企业创新的相关文献进行了拓展，同时对进一步深化落实国企改革也具有参考价值。
关键词：混合所有制改革；股权融合度；企业生命周期；突破式创新
▷ 自由贸易试验区建设影响企业外汇衍生品投资吗？
孟为｜通讯作者，对外经济贸易大学国际商学院讲师，博士
张宇｜中央财经大学会计学院博士生
摘要：本文采用2010~2019年A股上市公司样本，探究自由贸易试验区建设对企业外汇衍生品投资的影响。研究发现，自贸试验区设立后，试验区内及其所在地上市公司外汇衍生品投资倾向显著提升。异质性检验结果表明，这一关系在面临风险更高、资产周转能力较差、多国化经营程度较低、处于激烈竞争行业以及面临融资约束的样本中更为明显；在经济发展较弱、金融市场化水平较低、外贸依存度不高的省份，自贸试验区建设对企业外汇衍生品投资的边际作用更强。进一步研究发现，自贸试验区及其所在地企业在汇率政策不确定性较高的年度将更倾向于持有外汇衍生品；自贸试验区内企业外汇衍生品投资倾向高于同城区外企业；自贸试验区建设下企业其他金融资产投资减少、整体仍围绕实体性投资展开，未呈现“脱实向虚”趋势。本文丰富了自贸试验区建设微观经济后果的相关文献，拓展了实体企业汇率避险影响因素的研究，为监管部门创新自贸试验区改革政策、引导国际资本流动以及企业汇率风险治理提供了参考。
关键词：自由贸易试验区；汇率风险；外汇衍生品；风险对冲；汇率政策不确定性
▷ 企业数字化、业绩波动性与投资效率
陈银飞｜江苏大学财经学院教授
邓雅慧｜江苏大学财经学院硕士研究生
摘要：本文基于2014~2019年沪深两市上市公司数据，探究企业数字化如何影响投资效率。研究发现，企业数字化提升了投资效率，尤其抑制了过度投资。机制检验发现，业绩波动性在数字化与企业投资效率间起部分中介作用。进一步通过异质性检验发现，相比于国有企业、新兴产业以及经济政策不确定性较小的样本，在非国有企业、非新兴产业以及经济政策不确定性较大的样本中，数字化对企业投资效率的提升作用更大。本研究丰富了数字化与实体融合的相关理论，也为如何优化企业投资行为提供了新的视角。
关键词：数字化；投资效率；业绩波动性；新兴产业；经济政策不确定性
▷来源：《财务研究》2022年第1期
▷值班编辑：姜雪 王词
▷版式设计：刘莹
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