陈洪斌为鹏扬基金首席经济学家、总经理助理，中国首席经济学家论坛理事

我们通过观察知道，疫情三年下来，整体储蓄的净额是少的，尤其是中低端的一些普通人群，是减少的。疫情过去了以后，假设我们现在看到服务业等很多行业在恢复，这个时候赚了钱，是拿出去消费，还是先去补充自己的储蓄存量，我想可能我会先选择把储蓄先补上来。

比如说我以前有1万块钱，疫情三年我花的差不多了，可能还管外面借了1000块钱，这时候赚了钱，我可能考虑的不是先去消费，而是我要先把欠账还上。加上我要先把银行的储蓄先存起来，甚至我可能还得要多存一点点。为什么多存一点点，因为以前我的账面平时只保留1万块钱的时候，我也不知道还能发生疫情这种事情，但是现在我才终于知道还有疫情，那未来这两年会不会再有这种天灾人祸的发生，如果有这种事情的话，那我上次吃了亏，储蓄可能得稍微多一点，所以这种预防性的储蓄到底他要做多少，这个我们只能通过高频数据不断地进行观察。

现在就直接推测，断定下半年肯定能好，储蓄基本上都已经达到大家的标准了，消费可以释放了，或者是我们认为一定不会，这个事得到明年才知道，还是要观察高频的相关储蓄的人均可支配收入的相关数据，和他们之间的一些差值，看它边际上的变化来去断定。

今年其实我们也有犯这种错误，比如说地产，地产在3月份表现非常好，我们觉得地产不错，但是紧接着到了4月份，地产就出了问题，所以我们看市场上也有比较知名的，做的比较好的一些宏观对冲的产品，还有其他一些公司在地产问题上，也可能出现一些判断的失误，其实我们也有失误，但是可能是我们并没有说有那么大的地产仓位而已，但是我说消费的问题也是这样的，因为现在的这个情况非常特殊，可以去判断宏观的规律，但没有办法通过一两个月的时间，完全判断老百姓的心理。

所以在这个储蓄的问题上，我们觉得还得要看数据，当然我们看最近人民银行也出了很多的政策，随着经济逐步的复苏，我们只能说，超额储蓄下降的概率是越来越大的。

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