2个底层商业逻辑，看懂罗永浩6亿卖掉直播公司！

A股上市公司尚纬股份有限公司（下称“尚纬”）发布公告，拟以发行股份及支付现金（暂定不超过5.89亿元）的方式，收购成都星空野望科技有限公司（下称“星空野望”）35%-51%的股权，以获得星空野望的控制权。一时间,“上市公司收购”的新闻引发关注。但你真的理解其中的门道吗?今天我就和你探讨一下,上市公司收购背后的商业逻辑。

一、三条上市之路,各有利弊

对于企业来说,能够上市无疑是一件大事。上市可以带来的好处有:品牌形象提升、融资渠道拓宽、发展空间扩大等。但想要上市,路线就有三种:

第一,最正规的路线是IPO。这需要通过层层审批,比较费时费力。但一旦上市,就是独立的上市公司。

第二,“借壳上市”。找到一家已上市但业绩不佳的公司,通过收购、资产置换等方式实现间接上市。这种方式相对快捷,但依附性强。

第三,被上市公司收购“卖身上市”。这家公司以控制权为代价,换取上市公司的少量股份,实现间接上市。

那么,对于企业来说,哪种路线更合适呢?还是要看具体情况。但“卖身上市”能快速换取上市资源,正逐渐成为小公司的理想选择。

二、上市公司收购的商业考量

既然“卖身上市”逐渐成为小公司的取巧之道,那么收购它们的上市公司又有什么考虑呢?

主要就是两个字:市值管理。上市公司当然都想提高自身的市值,来增加股东财富。但要提高市值,靠自身增长是有限度的。这时候,收购就成为一个手段。

根据市值算法:市值=净利润*市盈率。想提升市值,有两个途径:

第一,收购净利润高的公司。被收购公司的利润合并到上市公司,直接提高净利润。

第二,收购市盈率高的公司。像互联网公司市盈率就比较高,收购它们可以提升上市公司的整体市盈率。

三、典型案例分析

理解了这些逻辑,我们来看几个典型的收购案例:

例1:上市公司A是制造业,市盈率5倍,净利润1亿,市值5亿。收购了公司B,市盈率2倍,净利润1亿。于是上市公司净利润成2亿,市值成10亿。

例2:上市公司C是传统行业,市盈率10倍,净利润2亿,市值20亿。收购了互联网公司D,市盈率50倍,净利润1亿。于是上市公司净利润成3亿,市盈率提升到15倍,市值成45亿。

从上面两个例子可以看出,收购ithuan公司可以提高净利润,收购高增长公司可以提升市盈率,这都是市值管理的常用手段。

四、收购背后的利益博弈

其实,在这其中收购公司和被收购公司都有各自的考量:

对于上市公司,主要考量是提高市值。通过并购实现增长,既可增加资产,也可提升股价。

而对于拟上市的公司,通过这种方式可以快速进军资本市场。并可获得上市公司的资金支持。

正因双方都能获得利益,“卖身上市”的案例才屡见不鲜。像这次尚纬收购星空野望,其商业逻辑也是类似。

所以说,当看到上市公司高价收购的消息时,我们不应被高额的金钱收购款所迷惑。要反思的是,交易背后每一方的商业考量。只有通透这种商业逻辑,才能有深刻的理解。

虽然上市公司收购可以实现短期的市值增长,但并购终究只是一种手段,并不能从根本上提升公司的竞争力。所以上市公司在进行收购时,还需要考虑以下几点:

被收购的公司必须与上市公司的主营业务有战略协同效应,否则难以发挥协同价值。不能仅仅为了净利润或市盈率而收购业务无关的公司。

收购完成后,更大的挑战是把两家公司融合好。这需要协调管理团队、企业文化等方面的整合。能力不匹配会导致并购失败。

并购不能替代自身核心竞争力的提升。上市公司要关注业务转型和技术创新,通过内生型发展提高盈利能力。

大额收购需要充足的现金流支持。如果财务指标恶化,反而会拖累上市公司的市值。要确保收购后的财务结构稳健。

并购是否能获得投资者认可也很关键。如果市场认为收购不合理,反而可能引发股价下跌。

所以我们看到,上市公司收购背后考量非常多。它必须在实现市值增长的同时,也提升企业的整体实力,否则难以为继。单纯依靠并购游戏市值,既不稳定,也不可持续。企业发展仍要靠实际竞争力。