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【国君策略】Taper靴子落地,交易热度平稳——全球流动性观察系列第23期

陈显顺黄维驰方奕 陈显顺策略研究 2022-05-19






声明



▶  陈显顺未创建任何形式针对个人投资者的荐股群或实时行情分析群,请广大投资者朋友们知悉。除了公众号“陈显顺策略研究”,更多实时观点请见新浪微博“陈显顺策略研究”。






本报告导读



   海外方面,FOMC会议释放偏鸽信号,Taper靴子落地但加息仍在酝酿途中。美元指数相对稳定,通胀预期小幅抬升。国内方面,中美十年期国债利差空间充裕,海外政策转向的影响可控。从市场表现看,A股市场情绪保持平稳,基金发行热度回落,新能源和食品饮料获北上持续增持。




摘要




▶  境外

1)11月FOMC会议上美联储宣布将于11-12月每月购债额度减少150亿美元,基于当前进度,QE结束时间将处于2022年年中,Taper节奏基本符合市场预期。11月10日,CNBC报道称美联储布拉德表示基于当前经济数据,预计2022年将有两次加息,市场加息预期酝酿。复盘2014年Taper时期,全球资本在Taper冲击下短暂收缩,而后即迎反弹修复,因此无需对Taper恐慌。2)美元指数相对稳定,通胀预期小幅抬升。3)美股行情表现:非必需消费和信息技术行业走强。4)港股行情表现:地产板块表现不佳。

▶ 内地

1)碳减排支持工具正式推出,宽信用预期强化,而降准预期进一步弱化。政策赋能提振“小而精”绿色领域行业景气度,孕育结构性投资机会。2)逆回购净回笼,国债利率小幅下行。3)询价新规落地,“高剔”比例降低及突破“四数孰低”定价均会减少“乐观者剩余”,新股定价权由原本的买方市场向卖方转移,打新破发或成新常态。4)A股市场情绪平稳,基金发行热度回落,新能源获北上持续增持,周期板块获净减持。


▶  风险提示:海外货币政策收紧超预期、全球疫情控制反复、国内经济下行加速、地缘政治不确定性
















































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国泰君安策略团队

 


陈显顺:首席策略分析师

西南财经大学经济学士,清华大学金融硕士

负责领域:大势研判/行业比较

2017年建立国泰君安策略五维数据体系,2019年构建“4X4”、“CORE”体系框架。曾荣获2018年新财富评选团队第五名,2018年水晶球、金牛奖、II等评选名次。


方奕:联席策略分析师

西南财经大学中国金融研究中心金融学硕士

负责领域:大势研判/风格比较


陈熙淼:联席策略分析师
中国社会科学院研究生院世界经济学硕士
负责领域:行业比较/专题研究


喻雅彬:资深策略分析师

中央财经大学产业经济学硕士

负责领域:行业比较/专题研究


黄维驰:资深策略分析师

南京大学材料物理学学士,产业经济学硕士

负责领域:大势研判/流动性研究


洪烨:策略分析师

西南财经大学财务管理学士,中国人民大学财务学硕士

负责领域:行业比较/大势研判


苏徽:策略分析师

上海财经大学工商管理硕士,9年个股研究经验

负责领域:主题策略/个股组合


夏仕霖:研究助理

华东师范大学经济学学士,清华大学金融硕士

负责领域:大势研判/盈利研究


彭京涛:研究助理

西安交通大学经济学学士,复旦大学金融硕士

负责领域:行业比较/大势研判



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