情绪小幅降温——债市情绪高频指标跟踪(姜珮珊、孙丽萍、方欣来)
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从银行间债市托管量/回购余额来看,8月第四周广义基金和保险环比加杠杆,商业银行和券商环比均降杠杆,债市总杠杆率环比上行,接近2019年同期水平但仍处于同期历史低位。
8月第四周中长期纯债型基金久期拉长、均值和中位数分别为2.65年、2.66年,为今年以来最高水平。此外,银行久期小幅拉长,境外机构和保险的久期与上周基本持平,券商久期缩短,整体显示久期有升有降。
超长债情绪显著回落,30年国债成交量/存量余额占比为8.3%、明显低于8月前三周水平。 10Y国开活跃券成交额/9-10Y国开债余额显示债市情绪小幅降温,该占比周度均值环比回落1.3个百分点。 回购高频数据来看杠杆率下降,8月第四周R系列回购成交量周度均值在4.35万亿元左右、环比下降,其中隔夜回购成交量占比均值84%、下行至8月内最低均值水平。 8月第四周中票等级利差震荡上行(5Y中票AAA+级与AA+级的等级利差)。
(1)三十年国债成交量:8月第四周(8月23日至8月27日,下同)超长债情绪回落。30年国债成交量/存量余额占比来看,8月第四周三十年国债成交量占比为8.3%、处于2014年以来的91%分位数,接近4月中旬水平、明显低于8月前三周水平,较上周13.5%显著下降,显示超长债交投情绪回落。
(2)从10Y国开活跃券成交额/9-10Y国开债余额来看,债市情绪小幅降温。至8月23日当周10Y国开活跃券成交额/9-10Y国开债余额的均值水平为23%,较上周回落1.3个百分点、平均处于2014年以来的98%分位数,显示债市交易情绪略降温。
(4)从银行间债市托管量/回购余额来看,8月第四周债市杠杆率上行,接近2019年同期水平。至8月23日当周银行间债市杠杆率为107.9%,环比上升0.3个百分点,同比下降0.6个百分点,接近2019年同期水平。
分机构来看,8月第四周广义基金和保险加杠杆、环比均上行0.6个百分点,商业银行和券商均降杠杆、环比分别下行0.2个百分点、5.4个百分点。
(5)8月第四周中长期纯债型基金久期拉长、为今年以来最高水平。至8月27日中长期纯债型基金久期均值和中位数分别为2.65年、2.66年,较前一周分别拉长0.07年、0.18年,创今年以来最高水平。
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