情绪稳中有升——债市情绪高频指标跟踪（海通证券 姜珮珊、孙丽萍、方欣来）
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超长债交投情绪指标。 债市总杠杆率，广义基金、保险和券商杠杆率。 券商和境外机构的债券持仓久期。 5Y期中票等级利差。
10Y国开活跃券交投指标。 回购高频数据杠杆率指标。 中长期纯债型基金、银行持仓久期。
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（3）回购高频数据来看杠杆率下降，9月第一周质押式回购成交量周度均值连续两周回落。从市场总的质押式回购成交情况来看，9月第一周的机构杠杆率回落、周内高点在4.58万亿元，高于前一周高点但不及8月第一周4.75万亿元的高点。R系列回购成交量周度均值在4.13万亿元左右，较前一周近4.35万亿元的均值水平明显下降、其中隔夜回购成交量占比均值85%，环比回升。
（4）从银行间债市托管量/回购余额来看，9月第一周债市杠杆率上行，接近去年同期水平。至8月30日当周银行间债市杠杆率为108.2%，环比上升0.28个百分点，同比下降0.24个百分点，接近2020年同期水平。
分机构来看，9月第一周广义基金、保险和券商环比均加杠杆，商业银行环比、同比均降杠杆。
（5）9月第一周中长期纯债型基金久期小幅缩短、但仍为今年以来较高水平。至9月3日中长期纯债型基金久期均值和中位数分别为2.56年、2.52年，较前一周分别拉长0.08年、0.14年，为今年以来较高水平。
其他主要机构的久期升多降少。其中，银行久期与上周持平在4.36年，境外机构和券商的久期较上周分别上行0.02年、0.09年至4.15年、3.92年，保险久期缩短0.35年至10.59年，其中境外机构、银行和保险的久期水平均偏高、分别位于14年以来的99%、91%、95%分位数。
（6）9月第一周中票等级利差震荡小幅下行（5Y中票AAA+级与AA+级的等级利差，下同）。今年以来中票等级利差呈现不断收窄的趋势，至9月3日5Y中票AAA+/AA+的等级利差为31BP、较上周末缩窄1BP、较今年年初的74BP收窄42BP。
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