作者 | KUMA

来源 | 创业邦杂志（ID：ichuangyebang）

9月21—22日，创业邦2016创新中国总决赛暨秋季峰会在杭州召开。赛富亚洲基金创始管理合伙人阎焱发表了题为《茫然中的机会》的演讲。

“现如今，中国创业公司的升值远远超过房地产的升值！根源是三个关键词：钱多、人傻、政策偏”

“最近十年，货币发行量增长了10倍，这是史无前例的事情”

“世界是属于你们的，也是属于我们的，但是归根到底是属于那帮孙子们的”

如下为演讲全文：

钱越来越多，越来越难赚

这个时代让人充满困惑，明显感觉身边的钱越来越多，赚钱的机会却越来越少，几乎所有人都会说现在赚钱特别难。

过去的传统产业，毛利率达到15%以上，净利润达到10%左右的企业还是蛮多的，但现在净利润能做到5%已经是非常非常罕见的了。

创业的人越来越多，真正赚到钱的人越来越少，更多的是卖吆喝、讲故事。真正现金流健康的公司非常之少，尤其是大家现在都热衷的互联网领域，尽管都在说“资本寒冬”，但是创业公司的估值却居高不下。

中国现在什么东西都贵，但最贵的是什么？大家都觉得是房子吧，房子贵吗？其实中国最贵的是创业公司的估值。昨天我们投资团队向我推荐了一家公司，年收入大概400万人民币，估值是1亿美金。这让我想起1958年的“大跃进”，所谓“人有多大胆、地有多大产”！亩产十几万斤稻子，人可以在稻穗上睡觉。

现如今，中国创业公司的升值远远超过房地产的升值！造成这种现象的根源在什么地方？三个关键词：钱多、人傻、政策偏。

很久以前，我们永远也不会想到，中国人有一天会成为世界上最有钱的人。

有一组好玩的数据：2001年中国广义货币（M2）发行量是15.8万亿元，到了2015年，M2大概是150万亿。换句话说，在十年时间，发行量增长了10倍，这在人类历史上是没有的。所以，很多现象的根本原因就在于货币发行量加大了。

从去年开始，老百姓想要把人民币换成美元汇出去变得非常难，因为国家的外汇储备在急剧减少。在这种情况下，为什么货币发行量没有减，反而在增加呢？它说明经济需求中的另外一个问题。

打个最简单的比方。如果想产生1块钱的GDP，在过去大概需要5毛钱、6毛钱的货币流通。但在今天，大概需要3块钱的资金流动。换句话说，资本流动效率正在大幅度降低。

效率降低，钱在变多，那实体经济就没法做了。所以，现在全中国的老百姓都做一件事——投资。过去开创投峰会的时候，90%以上是创业者；现在，我估计一半以上都是做投资的。有个笑话，说如果说开车一不小心撞倒一位老太太，问她是什么职业，老太太会告诉你她是做投资的。

投资这个职业有一个特点：门槛非常低。因为从本质上来讲，投资是花钱，花钱谁不会？！不用任何学历都会。但比较难的是，你要把花掉的钱收回来，而且要在一个非常长的时间里，持续收回更多的钱，比花的钱还要多，这个其实是非常难的。

现在谁都可以做投资，反正不需要做什么，只要花钱就可以。而且该做投资的、不该做的投资的都在做投资。创业也是这样，该创业的、不该创业的都在创业。为什么说赚钱的人少，因为创业项目中，质量高的比例小。

我个人比较担忧“全民创业、全民投资”这种趋势。我去武汉，了解到政府做了2000亿的基金；去成都，政府也做了2000亿的基金。要知道，在投资行业里做得越久，胆子越小，这是一个让人感到谦卑的工作。

过去看到一个人募集了10亿人民币的基金，就觉得很了不起。现在见面，不谈个100亿的基金都不好意思开口。反正1000亿已经超出我简单的脑袋所能想象的范围，更为可怕的是，这2000亿的钱都来自于政府。政府的预算出20%，剩下的80%，也就是1600亿要怎么办？靠发债，而且由国家的银行帮忙来发，一共是七年年化6%的利息。

现在可以看到一个现象：大家都想着怎么去政府那儿拿钱，怎么把钱花出去。有几个人在考虑，五年以后这个钱怎么收回来？！

如果收不回来，谁来承担这个责任？这都是纳税人的钱。也许我是杞人忧天了，五年之后是不是要发更多的货币，把这些钱掩盖起来？

寡头BAT，是创业公司很好的退出渠道

在这个让人困惑的年代，创业的机会到底在哪里呢？刚才讲了很多宏观的东西，都是忽悠人，北京出租车司机就是最好的宏观经济学家。但创业机会是微观的东西。

中国的纯互联网领域中，BAT这样的寡头垄断在历史上也不太多见，这对新创公司长大是非常不利的。因为任何人创业做任何事情，都得考虑：腾讯做了怎么办？阿里做了怎么办？百度做了怎么办？

但有一个好处，打不过可以跟它在一起，BAT会变成很好的退出渠道。因此，从合作的角度来看，这对草根创业很有利。现在越来越多的大企业，包括BAT，都拿出很多钱做投资。因为BAT在创新上难以和初创公司竞争。马克斯.韦伯曾经讲过：当一家机构大到一定程度时，无效性越来越大。

技术创新一定会孕育出独角兽

在中国，纯粹的互联网领域是2万亿的市场，“互联网+”和“+互联网”领域是20万亿的市场。

比如潜力巨大的“滴滴打车”，解决的是衣、食、住、行的“行”。滴滴打车的横空出世，有可能会成为能与BAT进行PK的下一个独角兽。还有众安保险，一年时间做到500亿估值。对创业者来讲，怎么利用互联网的手段从根本上改变传统行业，这里会产生非常多的机会。

技术创新也会带来一些新的东西。比如Amprius电池技术，这是在今天困扰全球IT行业的难题。一方面，芯片能力每年都按照指数级在增长；但另一方面，电池在过去20年平均年增长率只有6%。电池成为IT相关行业发展的瓶颈。

这些技术创新带来的是人类历史上没有的、从0到1的东西。还有医疗健康和基因技术、AR/VR技术、物联网等。问题是下一家BAT将会出现在哪里？我没有答案，我相信每个人都有自己的答案，这如同一个现代艺术的作品，每个人都有自己的解释。

创业成功的共性

看了上万家公司，我可以和大家分享一下，成功的创业者会有哪些共性的东西。

1. 必须要诚实和有良知。不诚实的人也许可以赚钱，但企业一定做不大；

2. 要有超越利益的情怀。如果企业创始人只是为了赚钱，那也做不大，一定要有超越自身利益的情怀；

3. 要相信自己和自己所做的事情；

4. 要理性、专注。我们看到创业时普遍的现象：喊口号、搞运动，大家在一起喝酒，喝完之后称兄道弟。但是创业其实是一个很孤独的事情，成功需要更多的理性思考；

5. 独立思考。这是创造和创新的基础，而独立思考的前提是思想自由；

6. 坚持。要耐得住寂寞和孤独，运动式的一拥而上，不利于从零到一的原创性技术和创造，中国未来最需要的是从零到一的价值体系。

最后，我要说的是：江山代有人才出！这是人类进化的必然规律。这个世界是属于你们的，也是属于我们的，但是归根到底是属于那帮孙子们的。

我们期待着那些孙子们的到来，并努力成为他们中的一员！

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本文转载自公众号：创业邦杂志   

ID：ichuangyebang   作者： KUMA

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