天使茶馆编辑作品

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名川资本王求乐：避免团队分裂，是投后管理的一大课题！

1.

增值服务的风格与尺度

增值服务是投后管理的第二大主题，顾名思义可以想的到：投后管理中，许多吃力不讨好的脏活、累活都属于这个范畴。增值服务有不同的方式，按照投资人所参与的深度和广度分成四个类型。

甩手型（掌）：即投资人不怎么参与被投公司的管理，有两种可能的原因：第一是因为自己不愿意，第二是自己顾不过来。我觉得不愿意花时间搞投后管理的投资人很少，大多数的投资人是因为投的项目太多，顾不过来。从我过去的经验看，一位投资经理最多能够负责10-20个项目，能够深度管理其中的3-5个项目。之所以深度管理，是因为其中有1-2个特别好，有可能有好的收益；还有2-3个特别差，又怕被合伙人骂，所以自己花时间去纠正问题或掩盖事实。 

辅导型（顾问）：就是投资人参与管理的范围比较广，但深度不足，什么事都愿意搀和一点，但什么事都做得不深。

参与型（老师）：这种投资人比较可贵，因为他们像老师一样，只做很擅长的事情，而且帮创业者能帮到底。他们在某些方面有很强的能力和资源，碰到这样的投资人，创始人真有福气、会很高兴。

孵化型（保姆）：类似孵化器的工作，创始人只需要把几个核心的创业团队聚拢，其它的事情譬如公司注册、宣传、后勤保证，甚至将来的招聘、融资等事情，投资人都帮你干了。从国内的情况来看，孵化型的投后管理不好做，这样会把投资人大大局限在所投的项目里。美国VC最早的时候，往往都是这样的，比如Arthur Rock就是这么干的。创新工场早年干的事儿，就是这一类，后来转型了。美国的YC还在坚持这种打法。

看过电影《乔布斯》的人，肯定对Mike Markkula这个人物印象很深刻，他是苹果的第一个投资人，然后长期担任公司高管和董事长，相当于投资之后圈起袖子自己下去干了。

Markkula少年得志，靠Intel的早期股票发了财，30多岁就退休了，开着跑车到处考察投资机会，所以经常跟着Sequoia的老大Don Valentine屁股后头混。开始的时候，Steve去找Don融资，Don瞅不上身穿牛仔裤、散着鞋带、留着披肩长发和胡须的乔布斯，就把他打发给Markkula，这家伙立即决定投资一些钱，占了很大一块股份，并拉来其他投资。

虽然Don Valentine后来也投了苹果，但为错过苹果的最早投资一直很懊恼。但我觉得没啥大不了的，因为Sequoia未必能像Markkula那样当“保姆”，他没法全身心地投入和帮助苹果成长。Markkula投资之后，全职加入公司，负责公司的日常运营中的许多事务，因此他不光是投资人，也是乔布斯的恩师，乔布斯简直把他当爹一样对待，所以Markkula后来参与政变，赞同赶走乔布斯的时候，乔布斯对这个人世是很绝望的，电影对此有很好的刻画。

投后管理是双向的，千万不要一厢情愿，大家要根据自身的能力、资源和被投公司的需要，有针对性地做投后管理。违背这个准则，就容易产生问题。

2.

投后增值服务的内容

我们应该针对和围绕被投公司的日常经营活动，展开投后增值服务。不同的投资机构，其投后增值服务的风格不一样，各有各的招儿，适合自己就是最好的，我只讲我熟悉、身体力行、认为最适合我的方法。 我曾在联想控股工作过一年半，是联想控股最早一批做投资的几个人之一。 我之前在外企工作，搞战略规划，到了联想发现那一套根本不适合中国本土企业。所以今天我把联想的一套方法论分享给大家。

联想体系做投后管理，很有自己的一套方法！联想控股自己做投资之外，旗下做投资的还有好几个主体，包括做VC投资的君联资本、做PE投资的弘毅投资、做天使投资的联想之星，后来Lenovo自己也搞了乐基金。老爷子柳传志先生为了讲解企业管理的基本要素，曾创建了一个屋顶图理论，他把企业的各种要素比喻为房屋结构：企业的基础，即地基是企业的机制、团队和文化；企业的躯干，即墙体和支柱是物流、资金流、信息流等；屋顶是企业的运营管理，包括研发、生产和销售。

这个屋顶图有意思的地方在于，越是底部（地基）越具有共性，越是顶部（屋顶）越具有个性，也即是说，优秀的企业在运营属性上做法可以千差万别、甚至截然相反，但大家在企业文化和机制上一定具有相通之处。所以，我们柳老板总结说：一家公司能承受多少重量，最后能走得多好，主要就是看地基；一个企业最后能有多牛掰，主要看你的团队、企业文化和激烈机制。

我记得有一本书叫《近观马云》，是阿里巴巴在美国IPO之后，老马的朋友们对他的评价，书的第一章是史玉柱的发言，是全书的精华。史玉柱说：“马云也是一个向毛泽东学习很多的人，其实中国企业家用毛泽东思想的人还挺多。毛泽东的思想，他的精髓，包括一些哲学思想、一些方法论，对于我们做企业，尤其是打天下的时候，确实很实用！”我想各位也一定由此联想到华为任正非，他也是活学活用毛思想。

我认为联想也一样，根儿上都是同一个法子。所以你们看，企业文化和激励机制这些东西，都是相通的，因为都是属于人性。 几千年来什么都在变，唯有人性不变，所以建议大家一定要多去学“经史子集”的经与史，读经史就是读人性啊！ 

所有真正长青的企业都是有共性的，就是基础打得牢。这对于我们做投后管理很有启发，因为投资人的能力有限，我们要尽可能去修缮那些共性的东西，个性化服务我们没办法面面俱到。所以投后管理尽量围绕企业共性需求，共性为主，个性为辅。

在共性的投后增值服务上，经验丰富的VC可以积极发挥其作用和影响力。共性的服务有几种：第一，CEO成长、团队建设和股权激励。这指的是我们帮助企业CEO自身成长，也帮他想清楚要找什么样的人、采取什么样的组织形式、用什么样的机制把这些人连在一起，如何帮助他们在内部激发自身的爆发力。第二，董事会层次的深度磨合和优化。磨合过程可能很痛苦，但一旦磨顺了，后面董事会就容易达到建设性。 所以，共性服务主要是授人以渔，帮助公司理顺机制、建设团队、调理文化等，而不是直接帮公司去拉客户拉赞助。 

个性化的服务内容有很多，包括业务调研与分析、业务网络搭建与拓展、业务流程梳理和优化、管理系统的建立、运营监督、资本运作、政府和媒体关系、战略制定及调整等等。一般情况下投完一家公司之后，我会和他们有密切的联系，目的是把我所知道的一切传递给他，不管是业务合作还是调研分析。

业务网络往往是创业者最希望拿到的资源，但是几乎95%以上的项目在资源上很难真正帮忙，剩下5%也只能帮忙撮合，像腾讯作为滴滴打车的投资人，几乎倾其所有的资源，这种场景是极个别的。比较个性的投后增值服务并不容易做到，VC应该量力而为。有投资人谈TS的时候，为了讨好创始人，往往表现的超级能干，几乎什么忙都能帮的架势，因此会过度承诺（over-commiitted），夸下海口，结果投资之后创始人才意识到上当了。

还有一种情形，投资人可能真的有些资源和关系网，但我认为其有效性是非常可疑的。为什么呢,屁股决定脑袋，一切最后要服从于大利益，VC把资源拿出来，资源方也未必买账和给脸。大多数情况下，这种拉关系没什么实质意义，最后还得靠企业自身。

3.

投后增值服务的原则

投资人要提供增值服务，要遵循以下原则，否则效果会大打折扣：

第一，相互信任。投资人与创业者之间要相互信任，避免高高在上盛气凌人，另外不要相互猜忌，有什么事直接说，降低沟通成本，提高沟通效率。我和周迪做名川资本，坚定地要做到风格“明快”，希望能和企业家建立很好的信任。

第二，企业业绩和投资价值导向。该履行的职责要履行，每位投资人都有擅长的领域和个人爱好，左右了投后管理的内容和方式，不要完全把个人的一些喜好放在被投公司的管理上，不能因为自己不擅长财务就不看财务。

第三，长远思考。创业者有一个tendency（倾向），一遇到棘手的事情就来找投资人，譬如被对手告了、被工商处罚了、坏事儿上了头条新闻了等等，这些又都需要尽快得到解决，如果投资人天天陷在这种事情上面不可自拔，投后管理是很失败的。我们要有长远的思考，一定要明确双方的需求，避免无限满足创始人临时的、急迫的需求，有些事情不需要动用投资人的资源去灭火。投资人要引导创始人关注长远目标，解决一些历史遗留问题，让企业家轻装上阵，避免利益短视及损害小股东利益的不当行为，要充分明确双方的责权利和分工，这样才能走的远。

第四，授人以渔。侧重于传授技能，授人以鱼不如授人以渔，核心是教会CEO做事情的方法论，我们只要教会他们学会思考、塑造品牌、搭建团队、激励士气、做好规划，让组织更有战斗力，这才是我们投资人应该做的。但不要越俎代庖，避免过度服务。

第五，因地制宜。避免生搬硬套，要根据被投公司的不同情况提供有针对的的服务。

第六，不介入内部矛盾。要尽可能跟团队的很多人沟通，掌握公司跟多的信息。避免制造团队内部矛盾。夫妻之间都会有摩擦，何况团队？所以每一个团队，成员之间的关系都是复杂的，不会一帆风顺，相互之间多多少少会有摩擦，因此投资人一定不要放大和激化矛盾，更不要介入矛盾里面去。我们要尽可能平衡他们的关系，要把眼光放在公司的整体利益上，重中之重是维护CEO的权威。

第七，当断则断。投资生涯中，总会面临一些极为艰难的选择，千万不要拖泥带水，当情况、利弊了解得足够清楚，就当断则断，该放弃就放弃。

4.

勿过度PR

遵循这些原则，很有必要。如果不遵循，你可能会付出代价。我特别反对创业企业过度PR这个现象。 但不可否认，有些人就是要帮助自己投的企业去PR，美国A16Z就是这样的机构，但在国内能否行得通，我很怀疑。 

PR工作我们人人都会做，也都需要做，不然就没法活。 但这个度不好掌握，PR过度不光会引来竞争者，而且未来做不到当初宣传的那种牛掰程度就容易被人打脸。现在自媒体那么发达，我们更是一言一行要谨慎。 苍蝇不叮无缝的蛋，我们有瑕疵就会被打脸。这方面的例子简直太多了，不再举例。（未完待续……）

【关于名川资本】名川资本是一家全新品牌的早期投资机构，是赛富投资基金的成员企业，由赛富投资原合伙人王求乐于2016年5月创立，专注于TMT早期阶段的投资，侧重于新一代计算，包括云计算、大数据、智能科技、物联网等技术驱动的2B/2C产品、应用和服务，一期基金规模为2亿元人民币。

来源 | 天使茶馆（tianshichaguan）

联系人：黄思源 13911325605

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